每经 AI 快讯，中信证券研报表示，TACO 可能性仍然存在，但市场资金的耐心已经被消耗殆尽。预计战争在本月临近尾声，但霍尔木兹海峡 " 武器化 " 以及供应链间歇性扰动的可能性在加大。当前，五条基本面线索（红利、出海、AI、PPI 和内需消费）当中，未被充分定价的只有 PPI、国产 AI 和消费。战争平息后，油价→ PPI →企业盈利的传导是其中最重要的基本面因素，国产 AI 是相对独立的产业变化，而内需消费的交易大概率会滞后于 PPI 交易。当然，"PPI →企业盈利 " 的交易只有当战争平息油价见顶后才会开启。市场降温过程中，配置要逐步缩圈，继续聚焦在中国优势制造。

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