在境内融资成本优势、制度型开放持续推进、人民币资产配置需求增加等多重因素带动下，熊猫债市场继续升温。截至 2026 年 3 月 20 日，熊猫债年内发行量达到 779.35 亿元，较去年同期提升 96.8%，发行人结构、期限结构和市场功能均出现新变化。熊猫债市场持续走热，首先得益于境内融资环境的吸引力。中证鹏元国际业务评级部分析师梁华欣表示，当前熊猫债市场活跃，可以概括为 " 天时、地利、人和 " 三重因素共振：" 天时 " 是我国货币环境相对宽松，人民币融资成本优势凸显；" 地利 " 是我国持续推进金融市场双向开放，不断完善熊猫债发行制度和基础设施，降低了发行摩擦成本；" 人和 " 是低利率环境下，投资者对优质人民币资产的配置需求明显增强。（上证报）