蓝鲸新闻 3 月 31 日讯，3 月 31 日，翔鹭钨业发布 2025 年业绩报告。2025 年度，公司实现归母净利润 1.44 亿元，同比增长 260.56%；扣非净利润为 1.35 亿元，同比增长 211.90%，均创近年新高。

盈利结构呈现明显季度集中特征。2025 年第四季度扣非净利润达 0.89 亿元，占全年扣非净利润的 65.76%；当季营业收入为 7.93 元，占全年比重 32.90%。Q4 扣非净利率达 11.19%，显著高于全年 5.97% 的平均水平，表明盈利转化效率在年末阶段加速释放，盈利质量持续提升。

毛利率与净利率同步大幅改善。受钨金属原料价格全年持续上涨影响，公司主要产品毛利率提升 8.61 个百分点至 14.36%；净利率由上年度的 -5.12% 转正为 5.97%。硬质合金销售订单量同比显著增加，光伏用钨丝产能逐步释放，叠加成本控制措施落地，共同推动毛利增长。

经营活动现金流量净额为 1.10 亿元，同比增长 175.23%，远高于营业收入 37.71% 的增速。该增长主要来自预收货款增加，带动 " 销售商品、提供劳务收到的现金 " 上升，现金流改善幅度明显超越利润增长，体现回款效率实质性提升。

公司主营业务收入中，粉末制品占比 66.95%，硬质合金占比 20.78%，二者合计达 87.73%，较以往年度进一步提升，反映出产品结构持续向高附加值环节集中。硬质合金销售订单量同比显著增加，光伏用钨丝产能逐步释放，成为支撑收入结构升级的关键动因。境内市场贡献 79.17% 的营业收入，境外市场占比 20.83%，相较以往年度，境外收入比例未见明显扩张，市场重心仍持续锚定国内市场。

研发投入金额为 0.86 元，同比增长 9.78%，占营业收入比重为 3.55%。研发人员数量减少至 114 人，同比下降 23.49%。

销售费用为 0.085 元，同比增长 16.62%，增幅高于营业收入增速，远低于利润增速，未对业绩形成压制。在预收货款带动经营性现金流净额大幅增长的背景下，销售策略对回款质量与盈利转化效率的强化作用得以显现。