平台价值正式迈入规模化兑现阶段。
本文为 IPO 早知道原创
作者｜Stone Jin
微信公众号｜ipozaozhidao
据 IPO 早知道消息，晶泰科技（2228.HK）于 3 月 25 日发布了截至 2025 年 12 月 31 日止全年业绩报告。
财报显示，2025 年晶泰科技实现营业收入 8.03 亿元（人民币，下同），同比增长 201.2%；净利润 1.35 亿元，经调整净利润 2.58 亿元，首次实现年度盈利。这意味着，晶泰科技成为 AI for Science 领域首家盈利的港股上市公司，同时也是港股首家盈利的港股首个 AI 应用企业。
在业绩高速增长、盈利能力大幅改善的同时，晶泰科技的业务同样持续取得突破性进展——一方面，晶泰科技的创收客户数同比增长 62%，覆盖全球前 20 大药企中的 17 家，成功实现多场景交付及国际头部客户认可，累计合作金额高达数百亿元人民币，在 AI 应用领域稳居行业领先地位；另一方面，晶泰科技赋能及孵化 5+ 款全球 First-in-class/best-in-class 创新管线进入临床阶段及 IND-enabling 阶段，涵盖肿瘤、自免、神经退行性疾病、慢性疾病等领域，并成功拓展新能源和消费健康等新领域。
可以说，晶泰科技 "AI+ 机器人 " 的平台价值正式迈入规模化兑现阶段，为可持续、高质量增长奠定坚实基础。截至 2025 年 12 月 31 日，晶泰科技现金余额合计 70.69 亿元，2026 年新发可转债净额 25.62 亿元，充沛的资金储备为持续研发投入提供硬核保障，进一步巩固晶泰科技在 AI for Science 领域的行业领先地位。
值得一提的是，晶泰科技在 2025 年还先后被纳入 MSCI 中国小型股指数、MSCI 中国指数、香港交易所科技 100 指数，投资价值与行业核心地位获国际资本市场双重权威认可。
事实上，自 2024 年 6 月 13 日登陆港交所以来，晶泰科技交出的两份年报均展现了晶泰科技 " 里程碑式 " 的突破—— 2024 年年报让晶泰科技从 18C 特专科技企业一举跃升为已商业化公司，而本次年报则凸显出了晶泰科技的盈利能力。从这个角度来看，晶泰科技 " 卖铲人 " 以及 "AI 时代基础设施赋能者 " 的定位无疑值得更多的期待。
AI 赋能的多条创新药管线取得重要进展
AI4S 智慧解决方案完成战略升级
在 2025 年，晶泰科技赋能合作伙伴及孵化企业的多条创新药管线都取得了重要进展，覆盖多种疾病领域。
譬如，晶泰科技赋能的「希格生科」"AI+ 类器官 " 管线接连突破，全球首创胃癌靶向疗法临床进展顺利，有望率先卡位市场规模达数十亿美元的晚期靶向治疗市场；孵化企业「剂泰科技」持续深化 AI 驱动药物研发体系，成功打造国内首款完成 III 期临床的 AI 制剂新药；另已赋能莱芒生物、溪砾科技、默达生物等多家企业实现研发及临床突破。
显然，晶泰科技通过这样的模式既能验证自己的关键技术成果，更能通过深度共创与股权持有共享企业发展与管线价值成长红利。要知道，AI 制药公司被长期诟病的一点在于自研管线的高风险与现金流的不可控性，晶泰科技的平台型业务模式较好地规避了这一点。
除了在晶泰在 AI 药物发现领域实现了从服务向平台赋能的价值跃迁，晶泰科技亦在 AI4S 智慧解决方案上实现了高速增长—— 2025 年，晶泰科技的 AI4S 智慧解决方案收入同比增长 62.6% 至 2.65 亿元。
值得注意的是，晶泰科技的 AI4S 智慧解决方案业务在 2025 年完成了战略升级，从过去机器人与算法交付，升级为面向生物医药、新材料等领域的全流程智能化研发体系。
具体而言，一方面，晶泰科技以标准化和定制化研发解决方案为抓手，通过机器人硬件 + 智能算法替代人工实验，提升客户研发效率；同时在规模化落地中持续打磨自动化实验与 AI 能力，构建以 AI 模型、机器人实验室、智能 Agent 为核心的未来化学平台，打通供应链、化合物设计、合成、筛选与工艺优化全链条。两大业务互为支撑、协同演进，形成 " 解决方案落地 - 核心能力迭代 - 平台化服务输出 " 的闭环生态，为行业提供从单点机器人解决方案到整体智能化的一站式化学研发服务。
在晶泰科技看来，生物医药行业正迎来 AI 基础设施驱动的深度变革，这一结构性机遇将为产业研发范式重塑带来广阔空间。未来，随着行业对 AI 赋能认知的持续深化，这一平台化布局有望转化为可持续的增长动能，进一步巩固晶泰科技的核心竞争力，创造长期价值。
另外需要强调的一点是，随着 "AI+ 机器人 " 平台的工业化验证与持续迭代，晶泰科技的商业模式也成功从的单一项目服务向为 " 平台授权 + 联合开发 + 里程碑收益 " 战略升级，为可持续增长奠定坚实基础。
深耕 "AI+ 机器人 + Multi-Agent"
构建研发 " 自动驾驶 " 式迭代模式
不可否认的是，核心业务持续高增长的背后，底层驱动因素还是晶泰科技 "AI+ 机器人 + Multi-Agent" 飞轮体系的深度融合——其中，AI 模型作为 " 专家大脑 "，负责靶点解析、分子生成、虚拟筛选、合成策略推荐等关键环节；机器人作为 " 精准双手 "，7 × 24 小时高通量执行实验并积累高质量数据；Multi-Agent 则作为 " 智能项目经理 "，自主拆解研发目标、调度全流程资源，形成可自主进化的研发飞轮，为药物和新材料等领域构建了研发 " 自动驾驶 " 式迭代模式。
这里不妨补充一点，作为飞轮核心智能调度中枢，Multi-Agent 承担研发目标自主拆解、多模型协同调度、机器人实验闭环管理核心职能。基于自研 AI 模型、机器人实验室与数据资产的底层能力，晶泰科技正在打造全链路智能体体系，并实现了内外部场景深度应用。
具体而言，晶泰科技正在构建覆盖研发全链路的 Agent 系统，包括 X-buddy，PatSight，MolAgent，Vast Agent 虚拟化合物库与合成机器人及机器人调度中枢，覆盖了采购决策、自动化实验执行、反应过程决策、数据管理与检查等多类功能，与专属 AI 模型深度协同实现研发全链路自主决策。目前，晶泰科技的智能体每周独立自主推进上万个化合物合成实验，大幅提升化学合成业务通量与数据积累速度，构建起 " 小分子药物设计 - 高通量自动化合成 - 数据闭环 " 的完整研发体系。
反映在实际业务上，2025 年晶泰科技与某国际头部大药企达成合作，为其部署自主条件筛选系统，实现从 AI 反应条件推荐、实验参数自主设计、到机器人高通量执行与化学反应条件优化的全流程闭环，这在一定程度上为药企智能化转型提供可规模化复制的标杆示范。
此外，作为研发飞轮的智能引擎，晶泰科技的 AI 模型平台持续迭代和优化——截至 2025 年底，晶泰科技已累计开发超 200 个行业 AI 模型，覆盖从靶点发现到临床前候选化合物筛选的全链条流程。当然，高质量、规模化、专用化数据是 AI 模型进化的核心关键，晶泰科技已构建行业领先的生物医药数据资产体系与研发公域数据要素平台，为飞轮运转提供坚实数据支撑。
综上整体来看，晶泰科技在全栈技术环节中均构建了核心竞争壁垒，以 AI、自动化以及数据筑起基础设施，并通过持续的业务落地反哺技术迭代，从而形成正向循环。
核心能力加速外溢至消费健康、新材料等赛道
平台具备跨行业赋能的通用价值
值得一提的是，在 "AI+ 机器人 +Multi-Agent" 飞轮系统于药物研发领域完成充分验证的基础上，晶泰科技已将其核心能力向消费健康、新材料等赛道加速外溢，实现从能力复制到战略拓展的升级，这也标志着晶泰科技的平台具备跨行业赋能的通用价值。
在消费健康领域，晶泰自研的两款针对生发固发需求的创新外用分子，获国际化妆品原料标准名称目录 ( INCI ) 注册，其联用配方产品 Groland 在美国食品药品监督管理局 ( FDA ) 完成了化妆品产品的设施注册和产品列名，该产品目前位列天猫国际同类产品新品榜首位。
在光伏领域。晶泰科技于今年 1 月与晶科能源 ( 688223.SH ) 子公司签署 AI+ 自动化高通量叠层太阳能电池研发战略合作协议，双方将共同成立合资公司，共建全球首个 "AI 决策－机器人执行－数据反馈 " 全闭环叠层电池智造线，通过将材料结构、配方、工艺等关键参数编码化，实现基于 LLM 与多模态 AI 的推理进化迭代，双方深度协同布局钙钛矿叠层等下一代光伏技术，为不同的应用场景开发高效率、高稳定性的太阳能电池材料产品。
在农业领域。晶泰科技亦与合作伙伴联手攻坚，已圆满完成数千亩的治理效果验证，树立全球荒漠治理新标杆。
晶泰科技在业绩公告中指出，其接下来将持续深化飞轮效应的技术迭代，通过以 200+ 全链路 AI 模型、高通量机器人实验室、规模化 AI Agent 为核心的智能技术闭环体系，巩固 AIfor Science 领域的领先地位。同时推动飞轮效应向消费健康、光伏新材料、先进化工等更广阔领域加速外溢，实现从生物医药到物质科学的跨领域赋能与可持续、高质量的价值增长。
本文由公众号 IPO 早知道（ID：ipozaozhidao）原创撰写，如需转载请联系 C 叔↓↓↓
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