芝加哥联储主席 Austan Goolsbee 周一表示，视通胀走势，美联储既可能重返多次降息轨道，也可能被迫重启加息。

Goolsbee 在接受 CNBC 采访时称，中东局势引发的新一轮通胀冲击令当前形势 " 严峻 "，已在一定程度上打乱了美联储的既定计划。他指出，新冲击来袭之前，通胀已经处于令人不安的高位，当前就业市场距充分就业目标较近，而通胀距 2% 目标仍有差距，因此在政策权衡中，通胀须被置于更优先的位置。

美联储上周维持利率不变，并继续暗示年内或有一次降息，但中东局势带来的不确定性已令市场预期迅速转向。联邦基金期货目前显示，2026 年加息的概率已超过降息。

加息与降息并存于政策视野

Goolsbee 在采访中措辞审慎但清晰。" 如果通胀表现良好，我们可能回到年内多次降息的环境，" 他说，" 但如果走向相反，通胀开始失控，我也能设想出我们需要加息的情形。"

这一表述标志着美联储官员公开讨论政策路径的口径出现微妙转变——此前官员的表态多围绕 " 降息节奏快慢 " 展开，而非将加息纳入视野。Goolsbee 的发言显示，面对外部冲击的持续叠加，美联储对政策方向的不确定性已明显上升。

通胀优先级被置于就业之上

在双重使命的权衡上，Goolsbee 明确表明当前立场向通胀一侧倾斜。他表示，大多数经济指标显示，美联储 " 在充分就业目标上比在通胀目标上更接近 "，失业率并未大幅上升。

这意味着，在就业市场尚未出现明显恶化的背景下，美联储拥有较大空间将政策重心集中于控制通胀，无需为保护就业而急于宽松。

中东局势成核心不确定因素

Goolsbee 明确将中东局势列为影响美联储政策路径的关键外生变量。他表示，新的通胀冲击接踵而至，当前形势严峻，中东战事的走向将在很大程度上决定美联储下一步的行动方向。

美联储上周政策会议已将外部冲击带来的不确定性纳入考量，但官员们仍选择按兵不动。市场对此的反应更为激进——投资者已迅速重新定价，将更高利率的预期推迟至更远期，联邦基金期货目前显示 2026 年加息概率高于降息。这一市场定价与 Goolsbee 所描述的政策两端均有可能发生的情景高度吻合。