《电鳗财经》电鳗号 / 文

上市钟声余音未散，埃斯顿港股却已跌破发行价，而该公司的港股价格大幅低于 A 股价格引发关注。这一幕不仅是单一企业的股价波动，更折射出跨境资本市场的深层脉动。该现象如一面棱镜，映照出投资者对不同市场风险、流动性及估值的差异化认知。港股市场的国际视野与 A 股的本土逻辑在此碰撞，形成了一道独特的金融景观。

根据弗若斯特沙利文的资料，埃斯顿在中国工业机器人解决方案市场中，连续多年保持本土企业工业机器人出货量第一名。根据同一机构的资料，2025 年上半年，埃斯顿国内市场上工业机器人出货量超越外资品牌，成为首家登顶中国工业机器人解决方案市场的国产机器人企业。按收入计，埃斯顿亦跻身于工业机器人公司前列，按 2024 年收入计，公司在全球市场及中国市场的所有制造商中均排名第六，市场份额分别为 1.7% 及 2.0%。

相关媒体报道显示，此次埃斯顿全球发售价为每股 15.36 港元，本次发行另设置 15% 超额配股权。截至 3 月 12 日收盘，埃斯顿港股报收 13.80 港元，下跌 1.85%。同日，埃斯顿 A 股股价报收 22.01 元，下跌 1.52%。

业内人士指出，折价现象犹如一面镜子，映照出企业跨境上市的战略挑战。企业需在 " 双重身份 " 中寻求平衡：既要满足国际资本市场对透明度与治理的高要求，又需维系本土市场的信心与增长叙事。

埃斯顿在 A 股披露的业绩预告显示，2025 年，公司预计扭亏为盈，归属于上市公司股东的净利润为 3,500 万元– 5,000 万元，同比上年增长 104.32% - 106.17%。

埃斯顿称，2025 年，公司工业机器人出货量继续保持增长，特别在汽车、电子、锂电等行业持续突破，市场份额进一步提升，公司国内营业收入较上年同期实现较好增长。此外，上年度公司计提资产减值 ( 包括商誉等重大资产减值 ) 合计金额 46,646.73 万元，经初步测算，2025 年度预计不会发生重大资产减值事项。