瑞财经 赵盼盼 1 月 12 日，知名投资人段永平在雪球平台上回应网友提问时，再度谈及对泡泡玛特的看法。

该网友表示，泡泡玛特的商业模式感觉非常好，99 一个的毛绒大家都想要，而其他地方类似的东西 19 都没人要，这是不是有点当年苹果与安卓的感觉。且泡泡玛特 2025 年半年报的资产负债表也很干净，几乎没有任何与经营无关的长期负债。公司没有研发费用 IP 也不会跳槽或要求涨薪。其他公司目前没见到什么能与其竞争的。

于是，该网友请教段永平为何会看不懂泡泡玛特，该公司是否有什么风险。

段永平对此回复称，" 如果你有足够多的钱，你愿意按市值把这家公司买下来吗？当你这么想的时候，你会比较容易想长远。我大致看过泡泡玛特，觉得他们确实蛮厉害的。不过，我依然无法理解人们为什么会需要这个东西，万一过两年大家都不要了呢？如果你能认为人们会一直需要，他们的业务会一直成长，那对你来说这当然是个还不错的投资。"

实际上，早在 2025 年 8 月 23 日，段永平也曾对泡泡玛特发表过类似的审慎观点。

当时，有投资者将泡泡玛特比作 " 新消费领域的茅台 "。段永平回应称，" 泡泡玛特这家公司的产品确实很有意思，创始人也是个很有意思的人，他们能做到今天这样很了不起，但我看不懂 10 年后公司会怎样。"