美国 12 月 CPI 同比环比均符合预期，核心 CPI 环同比双双低于预期，表明当前通胀正在进一步放缓。

周二，美国劳工统计局公布数据显示：

美国 12 月 CPI 同比增长 2.7%，持平预期，同时持平于前月四年来最低水平。

美国 12 月 CPI 环比 0.3%，持平预期和前值。

核心 CPI 同比增长 2.6%，持平前值，略低于预期的 2.7%

核心 CPI 环比 0.2%，持平前值，低于预期的 0.3%。

本次数据被视为更具说服力的通胀降温信号。此前 11 月数据虽显示核心通胀同比降至四年低点，但因政府长期停摆导致统计口径受限，住房等关键项目价格未能及时采集，令当月数据的参考价值受到质疑；同时，11 月数据采集时间推迟，也可能受到节假日折扣影响。

数据公布后，美股期货走高，美国国债收益率与美元回落。交易员加大对美联储提前降息的押注，4 月降息的概率定价约为 42%，高于数据公布前的 38%。不过，交易员们仍认为 6 月降息（即鲍威尔卸任后）是最可能的结果。

住房通胀压力显著缓解

从结构上看，商品价格基本持平，服务与食品价格成为当月通胀上行的主要推手。

住房通胀压力正在显著缓解。12 月整体住房通胀环比上涨 0.4%，同比涨幅从 11 月的 3.3% 降至 3.2%。12 月租金通胀率环比涨幅为 0.3%，同比涨幅从前值的 3.3% 回落至 2.9%。

核心指标全面放缓

更受市场关注的核心 CPI（剔除食品和能源）涨幅低于预期：12 月环比仅上涨 0.2%，同比涨幅为 2.6%，持平于前值且低于市场预期的 2.7%。这一同比涨幅为 2021 年 3 月以来的最低水平，也被视为继 11 月数据后，对通胀下行趋势的进一步确认。此前 11 月数据曾因政府停摆导致价格采集受限、季节性折扣被放大，一度影响市场对通胀真实走势的判断。

进一步拆分显示，核心商品价格环比下降，而服务价格则出现小幅加速。值得关注的是，美联储长期跟踪的 " 超级核心通胀 " 指标（不含住房的服务价格）同比增速继续放缓，已降至 2021 年 9 月以来的最低水平。

休闲服务价格环比大幅上涨，而教育服务价格环比则出现明显下跌。

整体来看，12 月通胀数据在整体 CPI 维持稳定的同时，核心通胀涨幅显著低于预期，进一步强化了通胀正处于明确下行通道的判断。这一结果有助于缓解市场对美联储可能过早放松政策、导致类似上世纪 70 年代通胀反弹风险的担忧。