" 我很喜欢他家的饺子 "" 我觉得很普通 "" 但小朋友爱吃 "" 我觉得有点小贵 " ⋯⋯

袁记云饺的口碑到底如何，十个消费者，答案可能都不一样。但这家成立不到 9 年的连锁饺子店，如今已经在全球拥有 4266 家门店，成为门店最多的中式快餐企业。

1 月 12 日，袁记食品集团股份有限公司（以下简称袁记云饺）正式向香港联合交易所递交招股书，开启港股 IPO 冲刺之路。

从佛山起步到全球布局：不到 9 年的 " 饺子王国 " 成长记

袁记云饺的故事始于 2017 年 4 月，创始人袁亮宏在广东佛山注册成立佛山市袁亮宏餐饮管理有限公司，最初的注册资本仅 10 万元，由其配偶杨煜女士全资持有。彼时，中式快餐市场虽已初具规模，但 " 手工现包 " 的细分赛道仍属蓝海，袁记云饺凭借 " 新鲜可见、性价比高 " 的定位，迅速在当地站稳脚跟。

2018 年是袁记云饺的首个关键节点：门店总数突破 100 家，同时苏州袁记工厂正式投产，为后续规模化扩张奠定了供应链基础。2020 年，佛山元宏工厂投入生产，进一步强化了核心食材的自主供应能力。2021 年，品牌迎来爆发式增长，门店总数突破 1000 家，从区域品牌一跃成为全国性连锁品牌。

2023 年，袁记云饺完成 A 轮融资，引入黑蚁资本等机构，资本的注入加速了其扩张步伐。2024 年，品牌开启全球化征程，当年在新加坡开设首家海外门店，同时凭借亮眼的经营表现入选中国烹饪协会颁发的 " 中国餐饮企业 TOP100"。

2025 年，公司连续完成 B 轮及 B+ 轮融资，并启动佛山市总部及佛山元顺工厂的建造工程，为持续增长蓄力。

从佛山的一家小店到覆盖 200 多个城市，再到新加坡、泰国等海外市场的落地，袁记云饺用不到 9 年时间，构建了一个横跨餐饮与零售的 " 饺子王国 "。

双品牌协同，构建 " 餐饮零售一体化 " 业务模式

据袁记云饺公布的招股文件，公司采用 " 袁记云饺 + 袁记味享 " 双品牌协同，构建了 " 餐饮零售一体化 " 业务模式。其中，袁记云饺作为核心餐饮品牌，以加盟模式为主要扩张引擎，截至 2025 年 9 月 30 日，加盟店占比超 95%。推出堂食店、生熟外带店、生食外带店三种标准化店型，覆盖堂食、熟食外带、生食外带、外卖等全消费场景。

袁记味享则聚焦零售赛道，通过超市、即食零售渠道、分销商销售预包装饺子及云吞产品，形成场景互补。

据灼识咨询数据，截至 2025 年 9 月 30 日，按门店数量计算，袁记云饺是中国及全球最大的中式快餐企业；2025 年 1 至 9 月，按饺子及云吞产品在零售及餐饮行业的 GMV 计算，公司是中国最大的饺子云吞企业。

门店扩张方面，2023 年 1 月 1 日至 2025 年 9 月 30 日，公司门店总数从 1990 家增至 4266 家，其中，中国内地 4213 家，中国香港、中国澳门及东南亚等市场 53 家。城市布局上，一线城市、二线及以下城市分别有 2150 家、2063 家。

财务数据显示，公司收入连续多年保持增长：2023 年实现收入 20.26 亿元，2024 年增至 25.61 亿元，同比增长 26.4%；2025 年前三季度收入 19.82 亿元，同比增长 11.0%。

餐宝典研究院院长汪洪栋在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，加盟模式是袁记云饺得以快速规模化的直接原因，" 做重资产直营是无法在短时间内大规模开店的，而袁记云饺作为饺子云吞赛道领域的头部品牌，本身对于优质的加盟商、创业者就有天然的吸引力 "。

同时，他分析认为，" 社区店多 " 和 " 手工现包现煮 " 两大标签也是其迅速发展的关键因素。

招股书显示，袁记食品门店多集中于社区街道和住宅区等人流量持续且交通便利的区域。汪洪栋解读称，社区店依赖回头客、固定客群，能实现更稳定、可持续的发展，且后续营销成本较低。而 " 手工现包现煮 " 的产品定位则强化了消费者对产品新鲜度的认知，为品牌提供了重要加持。

" 所有连锁餐饮的核心竞争力在于它的门店数量，门店数决定了它能否可持续发展以及它在资本市场的话语权。" 食品产业分析师、广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬同样向记者肯定了袁记云饺巨大加盟门店版图对于企业的加成作用，但他也提醒，加盟模式是把双刃剑，在高速扩张的同时，加盟店的整体管控未来也是袁记云饺需要重点关注的议题。

此外，朱丹蓬还认为，以 " 手工现包现煮 " 为定位的品牌更需要加强生产流程透明化，消费者对于产品的现制预制程度的知情权，这对其未来风控管理至关重要。

多重风险待解：食品安全与加盟管理是挑战

随着经营规模不断扩大，近年来袁记云饺尽管业绩亮眼，但面临的经营风险也不得不提。

比如，2024 年 12 月 21 日晚间，袁记云饺微信公众号就北京海淀区六道口店食品安全问题发布说明称，涉事门店在经过认真整改后，目前门店经政府检查已合规合格。

袁记云饺在招股书中提示了多项潜在风险。

首先是食品安全与品质风险。公司强调，产品质量、安全及卫生标准对品牌声誉至关重要。若公司、加盟商或供应商未能维持相关标准，或发生食源性疾病、污染、标示不当等问题，可能导致产品召回、门店停业、消费者投诉及诉讼，进而损害品牌形象与经营业绩。袁记云饺坦言，往绩记录期内，加盟店曾发生过相关食品安全负面事件。尽管公司已纠正问题、加强相关食品安全措施，并增强对加盟店的管理，但未来公司门店仍可能继续出现相关负面事件及报道。

其次是加盟模式相关风险。截至 2025 年 9 月 30 日，公司加盟店数量达 4247 家，占比超 95%，收入高度依赖加盟商的采购。若加盟商经营能力不足、未遵守公司运营标准，或出现关店、延迟付款等情况，将影响公司收入；同时，个别加盟商的不当行为可能对品牌形象造成负面影响。

此外，市场竞争与扩张风险。中式快餐行业竞争激烈，公司面临来自其他连锁品牌的竞争压力，竞争对手可能拥有更充裕的财务、技术及营销资源。此外，海外市场拓展需应对不同的消费偏好、监管要求及竞争环境，新门店可能无法达到国内门店的盈利水平。

募资投向：聚焦数字化、海外扩张与供应链升级

招股书显示，此次袁记云饺港股 IPO，募集资金净额将主要用于五大方向。包括数字化与智能化建设、海外市场拓展及供应链建设、品牌建设与产品研发、供应链升级、补充营运资金及一般企业用途。

其中，短期内海外市场拓展将重点发展东南亚市场，探索潜在投资及并购机会。

袁记云饺首选东南亚市场的策略与众多中餐品牌的选择如出一辙。辰智大数据发布的《2025 中餐出海全球发展趋势报告》显示，中国餐饮品牌的海外布局呈现出明显的地域集中性，超半数门店集中于华人较多的东南亚与北美地区。

" 东南亚属于华人圈，在饮食文化上对中式餐饮的接受度比较高，袁记云饺把东南亚作为出海第一步，我觉得是比较好、比较稳健的。" 连锁经营专家、和弘咨询总经理文志宏向记者分析表示，云吞水饺这一品类在海外存在较广的市场发展空间，并且袁记云饺门店 " 小而轻 "" 小而美 " 的模式有利于其进行海外扩张。

朱丹蓬则认为，袁记云饺海外市场拓展的成功核心在于未来如何建立全球化的供应链。对此，袁记食品也在招股书中强调，为支持海外门店网络的扩张，确保优质、新鲜原材料及时、稳定配送至门店，其计划在海外重点市场建立供应链基础设施，最终实现本地化运营。

在汪洪栋看来，首选东南亚华人市场也反映出袁记云饺对自身品类的正确认知：饺子不仅是具备普适性的餐饮单品，更是承载着华人情感的文化符号。而在公司招股书中，其阐述公司的使命是 " 将中国饺子文化带向全世界 "。

对袁记云饺而言，IPO 募资将助力公司巩固全球中式快餐行业领先地位，加快国际化布局，同时提升供应链与数字化能力，为长期发展奠定基础。而能否真正将中国饺子文化带向全世界，实现企业在全球市场的产品输出，市场还等待袁记云饺的进一步解答。

每日经济新闻