日前派拉蒙天舞方面宣布，已在美国特拉华州衡平法院向华纳兄弟探索（下文将简称为 WBD）提起诉讼，要求其披露与 Netflix 交易的财务细节。

据了解，2025 年 6 月 WBD 公布了一项分拆计划，拟在 2026 年中期前将公司影视制片、流媒体业务，与传统电视业务拆分为华纳兄弟（Warner Bros）和探索全球（Discovery Global）两家独立的新实体。其中华纳兄弟旗下将涵盖 HBO、HBO Max，以及 Warner Bros. Motion Picture Group 和 DC Studios 等；而探索全球将囊括华纳兄弟探索在全球的电视网络，以及与实体电视公司相关的特定数字品牌，包括流媒体平台 Discovery+。

同年 10 月 WBD 方面发布声明称，在收到多方主动提出的收购意向后，公司正考虑潜在出售，以最大化股东价值，同时仍将继续推进分拆计划。随后在 12 月初，Netflix 正式宣布与 WBD 达成最终协议，将以约 827 亿美元的总企业价值（其中股权总价值约为 720 亿美元），通过现金加股票的方式收购后者的影视工作室及流媒体业务、即华纳兄弟。

据 Netflix 方面透露，此次交易将以每股 WBD 股票 27.75 美元的现金加股票方式完成。通过此次收购，WBD 股东将获得每股 23.25 美元现金和价值 4.50 美元的 Netflix 普通股。Netflix 方面表示，除了完成探索全球的分拆外，此次收购交易还需获得相关监管机构和华纳兄弟探索股东的批准，以及其他惯例成交条件，预计将在 12 至 18 个月内完成。其中，探索全球的分拆预计将于 2026 年第三季度完成。

而派拉蒙天舞方面则希望收购 WBD 的全部业务，并多次公开质疑 WBD 在出售流程中的公平性，认为自身报价未得到充分讨论和谈判。据派拉蒙天舞方面透露，其曾在 12 周内先后向 WBD 提交过 6 份收购方案，均未得到 " 实质性回应 "。

据了解，在此次向 WBD 提起诉讼前，2025 年 12 月中旬派拉蒙天舞方面曾向 WBD 发起敌意收购要约，表示愿以每股 30 美元全现金方式收购后者全部资产。但 WBD 董事会表示仍支持与 Netflix 合并的建议，并建议公司股东拒绝派拉蒙天舞的收购要约。

随后在 2025 年 12 月下旬，派拉蒙天舞方面提交了一份修订要约，重申以每股 30 美元的价格收购 WBD，同时提高了违约金，并由甲骨文创始人拉里 · 埃里森承诺将亲自为这笔交易提供 404 亿美元的股权融资担保。

但 WBD 董事会仍认定派拉蒙天舞的要约不符合公司及股东的最佳利益，并再次建议股东支持与 Netflix 的交易。彼时 WBD 董事长 Samuel Di Piazza Jr. 在相关声明中表示，" 派拉蒙天舞的要约依然未能提供足够价值，其中包括大量债务融资等条款，这不仅增加了交易无法完成的风险，也缺乏在交易未能达成情况下对股东的充分保护。与此相比，我们与 Netflix 达成的具有约束力的协议，在更高确定性的前提下提供了更优的价值，且不会给股东带来派拉蒙天舞方案所蕴含的重大风险和成本 "。

除了向 WBD 提起诉讼外，派拉蒙天舞方面还拟提名一套新的董事会候选人名单以改组 WBD 董事会。派拉蒙天舞董事长兼 CEO David Ellison 表示，若 WBD 召开年度股东大会，或为批准与 Netflix 交易而召开特别股东大会，他将通过股东投票渠道对该交易发起挑战。

针对派拉蒙天舞的上述举动，WBD 方面发表声明回应称，尽管派拉蒙天舞已持续六周发布声明和新闻稿，但 " 既未提高报价，也未解决其要约中明显的重大缺陷 "，并认为相关诉讼缺乏实质依据。

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