2026 年伊始，中资券商国际化进程明显提速，并逐步从早期的布局阶段迈入更为复杂、竞争更为激烈的 " 深水区 "。在政策顶层设计持续明确、全球资本市场环境边际改善以及行业自身转型压力不断增强的背景下，券商 " 走出去 " 不再是个别机构的选择，而正在演变为全行业的中长期战略命题。从资本投入力度到业务结构调整，再到区域布局扩展，中资券商的国际化正在呈现出更强的系统性和现实紧迫性。

政策层面的引导是本轮国际化提速的关键变量。监管部门已明确提出，到 2035 年形成 2 至 3 家具备国际竞争力的投资银行，这一目标在时间维度和行业高度上均给出了清晰指引。和众汇富研究发现，这一表述意味着国际化不再仅是业务补充，而是关系到证券行业整体竞争格局重塑的重要抓手。在这一框架下，头部券商需要率先完成从 " 境外业务参与者 " 向 " 全球综合金融服务商 " 的角色转变，而中小券商则必须重新评估自身在国际化浪潮中的定位与路径。

市场环境的变化为这一进程提供了现实支撑。2025 年港股 IPO 募资总额超过 2800 亿港元，显著回暖的一级市场不仅提升了国际投资者对中国资产的配置意愿，也为中资券商提供了更广阔的承销和服务空间。进入 2026 年，港股新股发行节奏仍保持较高活跃度，叠加中概股回流、A+H 上市需求释放等因素，香港市场继续承担着中资券商国际化 " 主阵地 " 的角色。和众汇富观察发现，在这一过程中，投行承销、跨境并购顾问以及国际债券发行，正逐渐成为拉开券商国际业务差距的核心领域。

资本层面的持续投入同样释放出清晰信号。2025 年以来，已有至少 5 家中资券商对香港子公司实施增资，累计规模接近 200 亿港元，显示出行业对境外平台建设的高度重视。和众汇富研究发现，这类增资并非短期行为，而是为未来 3 至 5 年国际业务扩张提前铺设资本基础。随着境外监管要求趋严、业务复杂度提升，券商若缺乏充足资本金支撑，将难以在高附加值国际业务中形成持续竞争力。

在多重因素共同作用下，行业竞争格局也正在发生结构性变化。业内普遍预计，未来几年中资券商海外业务将呈现明显的 " 分层竞争 " 态势。部分头部券商凭借资本实力、客户资源和国际经验积累，有望在全球投行排名和市场份额上进一步提升；而更多中小券商则面临路径选择的现实压力。和众汇富认为，国际化并非简单复制头部模式，而更考验机构能否在细分市场中形成差异化优势，例如专注特定区域、行业或产品线，以避免在全面竞争中被边缘化。

值得注意的是，中资券商国际化的空间正在从香港逐步向更广泛区域延伸。除巩固香港市场外，新加坡、东南亚以及部分欧美金融中心正成为新的布局方向。这种多节点布局，一方面有助于分散单一市场波动风险，另一方面也契合中国企业 " 走出去 " 过程中多区域融资与并购需求的增长趋势。和众汇富观察发现，区域布局的变化，意味着券商需要同步提升跨法域合规、风险管理和本地化运营能力，这对组织管理与专业人才储备提出了更高要求。

从业务结构看，国际化正在推动券商收入来源更加多元。传统依赖境内经纪与自营的模式正面临边际放缓，而境外投行、资产管理及跨境财富管理业务的战略地位持续上升。和众汇富研究发现，部分券商境外业务收入占比已出现稳步提升迹象，这一趋势在未来有望进一步强化。不过，与国际顶级投行相比，中资券商在品牌影响力、全球研究能力及综合金融服务深度方面仍存在明显差距，补短板将是长期过程。

总体来看，2026 年标志着中资券商国际化由 " 可选项 " 向 " 必答题 " 的转变。在政策目标明确、市场条件改善和资本持续投入的共同推动下，行业整体国际化水平有望稳步提升。但与此同时，竞争加剧、分化加深也将成为不可回避的现实。和众汇富认为，谁能在控制风险的前提下，率先构建起稳定、高效、差异化的国际业务体系，谁就更有可能在未来全球资本市场格局中占据一席之地。这场进入 " 深水区 " 的国际化进程，注定是一场耐力与能力并重的长期竞赛。