瑞银近期举办了一场脑机接口商业化的专家电话会议，核心结论非常明确：虽然目前中国在脑机接口（BCI）核心技术上落后美国约两年，但这一差距预计在两年后将显著缩小。

1 月 13 日，据追风交易台消息，瑞银最新研报称，在近日举办的脑机接口行业专家电话会上，专家表示，尽管目前中国企业在该领域落后美国约两年，但随着产品成熟度提升和应用场景扩展，中国 BCI 市场预计将迎来指数级增长。

专家透露中国 BCI 产品正处于不同的研发和商业化阶段。非侵入式产品已有在售产品，预计未来 6 至 12 个月将有更多产品上市。半侵入式产品预计 1 至 2 年内首次在中国上市，而侵入式产品可能在 2 至 3 年内推出。

专家预计，到 2030 年，中国 BCI 产品的整体市场规模可能达到数百亿元人民币。其中，非侵入式产品预计将占据至少 70% 的市场份额，显著高于半侵入式和侵入式产品。

技术差距：目前落后两年，硬件与算法是核心短板

研报称，专家在电话会上指出，目前中国本土企业的 BCI 技术与美国同行（如 Neuralink）相比，存在约两年的差距。但这一差距并非不可逾越，预计在两年后将开始 " 有意义地 " 缩小。

在电极技术方面，美国企业的设备和加工技术更为先进。例如，中国的通道数通常在 128 至 256 之间，而 Neuralink 可实现高达 1024 个通道。不过，专家认为，随着行业发展和 BCI 电极需求上升，中国有望在 3 至 5 年内实现柔性微纳米 / 脑皮层电极的量产。

芯片方面，Neuralink 的芯片为自主研发，系统集成度高。相比之下，中国企业倾向于进口芯片，但基本能满足临床需求。专家指出，国内芯片制造商在 BCI 芯片生产方面的制约因素更多在于需求而非技术。同时，BCI 企业自主开发芯片的成本较高，且量产所需数量远高于当前 BCI 产品的需求。

在解码技术上，美国的解码团队往往更成熟，对顶尖人才的吸引力更强。中国企业对顶级人才的吸引力相对较弱，通常的做法是基于国外发表的成熟算法进行优化。

商业化时间表：非侵入式先行，侵入式需等到 2027-2028 年

据瑞银研报，专家电话会指出，不同技术路线的监管审批和上市节奏差异明显。具体来看：

非侵入式产品应用于康复训练、精神疾病评估和治疗、睡眠监测和治疗、疲劳监测等领域。这类产品大多属于一类或二类医疗器械，中国已有在售产品，专家预计未来 6 至 12 个月将有更多产品推出。

半侵入式产品方面，传统脑皮层电图（ECoG）可进行术中监测和粗略运动解码，柔性 ECoG 可实现更高精度的运动解码，脑脊髓接口可通过硬膜外植入的脊髓电极提供连续电刺激，使患者恢复肢体自主运动。

这些产品属于三类医疗器械，专家预计首个产品将在 1 至 2 年内在中国上市。

侵入式产品用于外部机械臂 / 光标控制、感觉重建、帕金森病等。这些产品同样属于三类医疗器械，专家认为首个产品可能在 2 至 3 年内在中国推出。

市场规模：百亿级蓝海

瑞银研报称，专家对 BCI 市场的增长前景持乐观态度。他认为，随着产品成熟和应用场景扩展，BCI 市场可能在未来 5 至 10 年内实现指数级增长，到 2030 年中国 BCI 产品的整体市场规模可能达到数百亿元人民币。

在产品定价方面，非侵入式产品应用广泛。据专家介绍，睡眠监测产品定价约为 1 万元人民币（单用户设备），康复和精神疾病产品定价在 20 万至 40 万元人民币之间，而涉及外骨骼的产品可能定价数百万元人民币。

侵入式和半侵入式产品的定价将参考当前的深部脑刺激（DBS）设备和癫痫相关设备。DBS 电极通常定价约 1 万元人民币，植入式设备价格可能在 20 万至 30 万元人民币之间。

专家指出，中国每年 DBS 手术数量相对稳定，约为 3 万至 5 万例。考虑到政策覆盖和患者年龄，从患者可负担性和支付意愿角度来看，半侵入式和侵入式 BCI 产品的覆盖范围可能比针对帕金森病或癫痫的产品更广。

因此，如果半侵入式和侵入式产品的价格与 DBS 设备持平，其市场规模可能超过传统 DBS 市场。这一判断为投资者评估该领域的市场潜力提供了重要参考。