申万宏源证券指出，2024 年为基础大模型高速迭代期，软件公司尝试与 AI 融合但未披露相关收入；2025 年部分公司开始披露 AI 订单，新技术进入应用初期；2026 年基础大模型能力提升将推动 AI 应用商业化加速，软件行业迎来市值快速提升阶段。中国软件行业以乙方定制化为特色，软件供应商通过深度定制开发积累行业 know-how，与大模型形成互补壁垒，AI 应用落地更可能由软件公司实现。当前 AI 应用商业化较快的领域包括：1）AI Agent 通过分层架构、多步搜索等技术提升复杂任务能力；2）多模态生成（视频 / 图片）覆盖刚需场景，技术成熟进入商用；3）AI 代码工具如 Cursor 已实现 5 亿美元 ARR，切实为企业降本增效；4）AI 营销因数字化程度高、容错性强，ROI 可量化而成为早期落地场景。医疗健康领域，ChatGPT Health 等工具推动 C 端 AI 健康管理进入快车道，脑机接口、AI 药物研发等细分方向亦有突破。2025 年软件板块将受益于降本增效与基本面转好双重驱动，2026 年 AI 应用商业化兑现将成为收入增长核心动力。

软件 ETF（515230）跟踪的是软件指数（H30202），该指数从市场中选取从事软件开发、销售及相关服务的上市公司证券作为指数样本，以反映软件行业相关上市公司证券的整体表现。成分股具有较高的技术含量和创新能力，涵盖了应用软件、系统软件等多个细分领域，能够较好地体现信息技术行业中软件板块的市场走势和发展动态。

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