中信建投指出，国防军工行业作为国家安全的硬核支撑，具备强政策驱动与长期确定性，装备现代化与信息化升级将持续推进。2025 年国防预算达 17846.65 亿元，增速 7.2%，军工电子市场规模预计达 5012 亿元。行业重点发展高端雷达、卫星通信、无人作战系统等关键领域，龙头企业将受益于装备列装加速与国产化替代深化，形成安全溢价与业绩双轮驱动。航空装备领域作为国防军工重要组成部分，低空经济规模有望突破 1.5 万亿元，展现出逆周期防御特征和战略配置价值。

军工 ETF（512660）跟踪的是中证军工指数（399967），该指数从沪深市场中选取十大军工集团控股及主营业务相关的上市公司证券作为指数样本，覆盖航空、航天、船舶、兵器、军事电子和卫星等军工领域，以反映军工行业相关上市公司证券的整体表现。该指数主要配置在航空装备与军工电子等行业，呈现中小盘风格。

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