36 氪获悉，天风证券指出，格局改善叠加产品周期，看好 EPS 超预期带动双击行情，继续看好 2026 年 A 股游戏公司在竞争放缓下走出强产品周期逻辑。一方面，供给端预计继续改善：1. 政策监管环境稳定，版号供应充沛；2.A 股游戏公司产品周期改善持续，拓展更多新一代核心用户需求。另一方面，移动端游戏竞争格局改善有望持续：头部大厂产品仍主要聚焦 PC 端。目前重点 A 股游戏公司估值已经回到 2025 年 15 — 20x 相对合理区间，看好 2026 年 EPS 超预期带动 PE 双击。