2026 年伊始，能源央企领域迎来重磅消息——经报国务院批准，中国石油化工集团有限公司与中国航空油料集团有限公司实施重组。

3.35 万亿的超级能源体诞生

据了解，中国石化是全球第一大炼油公司，也是我国第一大航油生产商，掌控国内 40% 的航空燃油生产能力，并在可持续航空燃料（SAF）等前沿领域具备技术优势，已经实现了在国产大型客机上的试飞突破。

而中国航油则是亚洲最大的航油服务企业，垄断着 95% 的航油销售网络，从航油的采购、运输、储存到最终的机场加注，搭建了覆盖全链条的供应保障体系，服务着全球五百多家航空客户。

过去，两者的关系是 " 买家与卖家 "，而现在，两者的关系变成了 " 一家人 "。

两者强强联合，相当于把 " 超级炼厂 " 和 " 全链条供应网络 " 直接对接，从生产到加注的流程被大幅精简，将深度重塑我国航油产业链格局。

合并后的新主体将拥有约 39.5 万名员工，年营收规模突破 3.35 万亿元。

数据显示，2025 年全球航油需求达 3.89 亿吨，同比增长 3.9%；国内航油需求超 4000 万吨，" 十五五 " 期间年均增速预计达 4%，2040 年更是将增长至 7500 万吨。在这样的市场背景下，产业分割导致的中间环节冗余、成本高企等问题，已成为制约行业发展的关键瓶颈。

从国家战略层面看，此次重组是央企专业化整合的深化延续。" 十四五 " 时期，已有 6 组 10 家企业实现战略性重组，9 家中央企业新组建设立，国有资本配置效率持续提升。

对 A 股有何影响？

作为央企专业化整合的关键落子，此次重组不仅是国有资本优化配置的生动实践，更将助力我国航空燃料产业对标壳牌、埃克森美孚等国际巨头，在全球能源格局调整中抢占先机。

对 A 股而言，两类标的值得关注：

一是中国石化，有了稳定的航油销路，高附加值业务能发力；二是可持续航空燃料（SAF）概念股，比如海新能科、朗坤环境——中石化会产 SAF、中国航油能卖 SAF，俩一合并，SAF 推广会加速，这些合作企业自然沾光。

但要注意两个风险点：一是重组消息此前有传闻，需警惕部分资金借利好兑现进行短期获利了结，可能引起股价波动；二是重组后企业在航油市场主导权强，后续反垄断监管动向需盯紧，可能影响估值。