" 国货高端护肤第一股 "。

本文为 IPO 早知道原创

作者｜Stone Jin

微信公众号｜ipozaozhidao

据 IPO 早知道消息，上海林清轩化妆品集团股份有限公司（以下简称 " 林清轩 "）于 2025 年 12 月 30 日正式以 "2657" 为股票代码在港交所主板挂牌上市，成为港股市场 " 国货高端护肤第一股 "。

截至目前，林清轩市值超 116 亿港元。以此市值计算，林清轩已跻身国货上市化妆品企业 TOP10。

事实上，除雅戈尔、碧桂园创投、头头是道基金、凯辉基金、启承资本等知名机构外，在林清轩 IPO 中安踏集团执行董事、联席首席执行官赖世贤亦完成了对林清轩的投资。

赖世贤指出，其对林清轩的第一印象是 " 坚韧 " 和 " 专注 "。" 在当今竞争激烈、变化快速的化妆品行业，一个品牌能够坚持二十几年如一日专注做一件事——把山茶花精华油做到极致，这在当下并不多见。"

据了解，这位亲历并推动了安踏每一次重大飞跃的企业家在本次投资决策中，主要看重了以下几个关键点：

其一、稀缺的原生价值链：林清轩从科研、原料种植、产品研发到终端零售，打造了一个闭环且可溯源的产业链，这是其核心技术壁垒。

其二、极致的产品力与用户忠诚度：林清轩产品的功效得到了市场的长期验证，形成了一批高黏性的忠实用户群体。

第三、创始人及团队的长期主义：创始人孙来春在山茶花精华油领域的坚持与深耕，体现了追求卓越的长期主义精神。

第四、品牌溢价与成长潜力：作为一个高端国货护肤品牌，林清轩的毛利率和利润结构健康，展现出穿越周期的强劲成长潜力。

在赖世贤看来，林清轩在众多国货护肤品牌中最突出的优势，不是 " 做山茶花 " 本身，而是它把一条成分赛道做成了产业链能力和长期价值，这点非常难得。具体而言：

第一，它具备真正意义上的 " 原料源头话语权 "。很多国货品牌今天依然依赖外部供应和通用成分体系，而林清轩是少数从原生植物资源、提取技术到专利路线都有自主掌控力的品牌。这意味着它不是在抢流量，而是在构建不可替代的底层资产。

第二，它用科研体系搭建了护肤品牌的 " 技术护城河 "。林清轩不是拿山茶花讲故事，而是用持续的投入建立了数据、专利、临床、工艺的闭环——这在中国护肤行业极少见，也让它有资格走向国际市场的专业话语体系，而不是停留在国货内部竞争。

第三，它建立了真正属于东方的成分美学与品牌叙事。今天的消费者不只看功效，更看品牌是否有文化厚度、有一致的价值表达。林清轩用红山茶花这一中国植物，建立了从视觉语言、产品逻辑到用户体验的完整品牌认知，这种文化辨识度，是其他国货品牌短期难以构建的。

同时，赖世贤还认为，林清轩与其他国货代表品牌一样，都代表着中国品牌 " 向上走 " 的那股劲儿，而这份共性比行业属性更重要。

" 一是长期主义。林清轩坚持十多年深耕山茶花。这种不走捷径的品质是国货品牌真正的竞争力；二是技术驱动。一个做成分科学与肌肤修护，与其他国货代表品牌一样从本质上都是用中国自己的科技去赢得消费者的尊重；三是文化自信。国货代表让中国产品走向世界；林清轩让中国红山茶花成分被全球看到。我们都相信：国货不是跟随，而是引领。" 赖世贤补充道，" 未来更多中国品牌一起崛起，共同讲好中国故事，是我们非常愿意参与的事业。"

谈及对林清轩未来的期许时，赖世贤表示，核心是 " 守住初心、放大优势 " —— " 希望它能持续深耕红山茶花这一核心原料，加大研发投入，用更多专利技术筑牢产品壁垒，真正成为‘东方高端护肤’的代名词；也期待它上市后，能以资本为助力，进一步拓展国内外市场，让全球消费者看到中国植萃护肤的魅力，成为国货高端化的又一标杆。"

" 至于双方的合作，我们目前仍在讨论中。我们希望双方能探索更多可能性，共同推动国货品牌的国际化，也为中国消费品牌的整体升级贡献力量。" 赖世贤说道。

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