周三（1 月 7 日）贵金属市场整体呈现冲高回落态势，尤其是午后外盘大幅跳水，带动内盘承压走低。现货黄金一度失守 4450 美元 / 盎司关口，日内跌超 1%，现货白银跌破 79 美元 / 盎司，日内跌幅扩大至 3.00%。截至北京时间 17:13，现货黄金最新报 4464.49 美元 / 盎司，跌幅 0.65%，现货白银最新报 79.31 美元 / 盎司，跌幅 2.35%。

今日的冲高回落或由两方面因素驱动。一是短期技术性获利了结压力显现，在金银价快速突破关键位置后，部分资金选择离场。另一方面，市场可能开始对即将到来的彭博商品指数年度再平衡有所反应，相关消息或促使部分投资者提前了结获利。展望后市，贵金属或进入高位震荡阶段以消化卖压。

12 月 " 小非农"ADP 就业人数与 11 月 JOLTs 职位空缺将于北京时间今晚 21:15、23:00 先后公布。同样将公布的还有 ISM 服务业数据。不过，本周市场的关键焦点仍是周五发布的美国非农就业报告。若进一步显现劳动力市场走弱迹象，可能促使市场提前预期下一次降息的时间。LSEG 数据显示，市场目前对 3 月降息的定价概率约为五五开，但直到 6 月才完全计入一次降息。

中国央行数据显示，中国黄金储备规模在 12 月底达到 3194.5 亿美元，高于 11 月底的 3106.5 亿美元；中国 12 月末黄金储备报 7415 万盎司（约 2306.323 吨），环比增加 3 万盎司（约 0.93 吨），为连续第 14 个月增持黄金。

（来源：国家外汇管理局）

据外媒报道，受过去一年金价暴涨和各国央行积极购入的推动，黄金有望超越美国国债，成为美国海外政府持有的最大储备资产。

根据世界黄金协会本月公布的数据，美国海外全球官方黄金储备总量超过 9 亿金衡盎司（大部分国家的数据统计截至 11 月厎，少部分国家的数据统计截至 10 月厎）。按 11 月 30 日的金价计算，这相当于 3.82 万亿美元的黄金。

相比之下，截至 10 月份，美国海外政府持有的长期和短期美债价值接近 3.88 万亿美元。假设到年底央行持有的黄金储备规模不变，以年底价格计算，美国海外全球官方黄金储备价值为 3.93 万亿美元，已经超越了海外官方持有的美债规模。

摩根士丹利预测，金价将在 2026 年第四季度升至每盎司 4800 美元，美联储降息预期、央行持续购金及地缘政治风险，将继续驱动需求。白银与铜等金属也因结构性供应紧张和工业需求受到关注。

从技术结构来看，黄金进入高位整理状态。价格仍运行在 100 小时均线之上，该均线位于 4400 美元附近并持续上行，构成重要动态支撑。动能指标显示，MACD 已跌破信号线并位于零轴下方，短线回调压力有所增强；RSI 回落至 48 附近，处于中性区间，反映多空力量暂时趋于平衡。若后续动能企稳并重新转强，金价有望再次向上测试高位；反之，若跌破关键均线支撑，或将回测 4450 – 4445 美元一带的密集支撑区域，但在中期偏多格局下，更可能被视为技术性修正。

白银的技术图显示多头仍掌控着局面，而相对强弱指标（RSI）已转为超买状态。不过，相对强弱指标（RSI）超过 70 水平，但值得注意的是，由于此次走势的强劲，白银的超买程度并不像 RSI 所显示的那样严重。如果相对强弱指标（RSI）超过 80，那么白银可能就被认为处于超买状态，但目前的趋势似乎已经过度延伸，可能会出现回调。不过，阻力最小的路径是上行。第一个关键阻力位是当日的最高价 81.44 美元。一旦突破这一价位，下一个目标位将是 82.00 美元，而再往上则是历史最高水平 85.87 美元。反之，如果白银跌至 80.00 美元以下，这可能会加剧回调，1 月 5 日高点 77.88 美元将是首个支撑位。一旦跌破该支撑位，下一个目标位将是 75.00 美元。