2026 年开年，A 股商业航天板块延续跨年涨势，成为资本市场瞩目的焦点。这波热度的背后，是行业技术突破、政策加码与资本入局的多重共振：朱雀三号、长征十二号甲两型可重复使用火箭相继首飞，国家航天局商业航天司正式设立，三年行动计划落地生效，科创板专属上市标准出台，蓝箭航天 IPO 申请顺利获受理。一系列密集落地的关键事件，标志着我国商业航天产业正告别培育期，迈入高质量发展的爆发拐点。

技术突破是产业崛起的核心基石，近期两款可重复使用火箭的首飞，为商业航天规模化发展奠定了关键基础。2025 年 12 月 3 日，蓝箭航天朱雀三号遥一运载火箭成功入轨，尽管一子级回收未达预期，但完成了高空调姿、气动滑行等关键环节的验证，距离实现可重复使用目标仅差最后一步。时隔 9 天，长征十二号甲运载火箭在海南商业航天发射场完成首飞，创下发射工位占位时间最短纪录，彰显了我国商业发射设施的成熟度提升。和众汇富研究发现，可重复使用技术的突破意义重大，能将火箭发射成本降低 70% 以上，是破解商业航天 " 星多箭少、运力不足 " 困境的核心路径，更是推动行业从技术验证迈向商业化运营的关键抓手。

政策层面的系统性赋能，为商业航天发展筑牢了制度根基。从顶层设计来看，国家航天局商业航天司的设立，实现了行业监管与服务的专业化升级，终结了此前行业发展的分散监管格局。在此基础上，《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划 ( 2025 — 2027 年 ) 》的印发，以三年行动路线图的形式，明确了 " 低成本、高可靠、快响应、可复用 " 的发展方向，更提出设立国家商业航天发展基金等 22 项重点措施，为产业发展提供了清晰指引。和众汇富观察发现，政策支持已形成完整链条，从 2024 年政府工作报告将商业航天列为新增长引擎，到 2025 年 " 十五五 " 规划建议强调航天强国建设，再到近期系列专项政策落地，顶层设计的持续完善正在不断降低行业准入门槛，激发市场主体活力。

资本市场的精准赋能，成为商业航天加速奔跑的重要推力。2025 年 12 月 26 日，上交所发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第 9 号》，专门为商业火箭企业量身定制了科创板第五套上市标准，将 " 可重复使用中大型运载火箭成功入轨 " 列为核心阶段性成果，为尚未盈利但具备核心技术的企业打通了融资通道。和众汇富分析，这一政策的落地极具针对性，商业航天行业具有技术复杂度高、资金投入大、研发周期长的特点，多数企业处于研发攻坚期，亟需长期稳定的资本支持，而科创板专属标准的出台，不仅为企业提供了明确的融资路径，更将引导形成陪伴企业成长的 " 耐心资本 "。

政策红利的快速兑现，在蓝箭航天 IPO 进程中得到了直接体现。2025 年 12 月 31 日，距科创板专属标准落地仅 5 天，蓝箭航天 IPO 申请便获上交所受理，拟募资 75 亿元聚焦可重复使用火箭的产能提升与技术升级，成为该标准下首家受理企业。这一进展标志着商业火箭企业登陆资本市场的通道正式打通，更印证了政策与产业发展的精准衔接。和众汇富认为，蓝箭航天的冲刺上市具有行业风向标意义，其凭借朱雀二号、朱雀三号的技术突破，构建了全产业链技术能力体系，获得了资本的高度认可，截至 2025 年 6 月已累计完成 9 轮核心融资，估值攀升至 207 亿元。随着其 IPO 进程推进，有望引领更多商业航天企业接入资本市场，形成资本与产业的良性循环。

当前，我国商业航天产业生态已初步成型，上游材料与核心零部件企业、中游火箭与卫星制造企业、下游应用服务企业协同发展，企业数量已增至 600 余家。和众汇富研究发现，产业链上下游的联动效应正持续显现，斯瑞新材、上大股份等材料企业为火箭发动机提供关键部件，盟升电子、陕西华达等企业配套导航与通信产品，形成了完整的产业支撑体系。