//   债市综述   //

1.  公开市场操作

央行公告称，1 月 7 日以固定利率、数量招标方式开展了 286 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 286 亿元，中标量 286 亿元。Wind 数据显示，当日 5288 亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼 5002 亿元。

（* 数据来源：Wind- 央行动态 PBOC）

2.  资金面

银行间市场资金面继续维持宽松局面，DR001 加权平均利率小升并停留在 1.26% 附近。匿名点击（X-repo）系统上，隔夜报价在 1.25% 供给无忧；非银机构质押存单及信用债隔夜报价在 1.40% 附近。交易员表示，元旦后逆回购集中到期央行净回笼规模顺势加大，不过对资金面扰动有限，央行最新工作会议重提降准降息亦安抚情绪。

海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为 3.70%。

（IMM）

（* 数据来源：Wind- 国际货币资金情绪指数、资金综合屏）

3.  同业存单

全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在 1.63% 附近，较上日小幅上行。

（* 数据来源：Wind- 同业存单 - 发行结果）

4.银行间主要利率债收益率普遍上行

（* 数据来源：Wind- 成交统计 BMW）

5.  近期城投债（AAA）各期限利差走势及数据。                       

（* 数据来源：Wind- 利差分析）

6.  国债期货主力合约

30 年期主力合约跌 0.44%

10 年期主力合约跌 0.08%

5 年期主力合约跌 0.06%

2 年期主力合约跌 0.03%

（* 数据来源：Wind- 国债期货）

//  要闻资讯   //  

1、央行公告，为保持银行体系流动性充裕，1 月 8 日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展 1.1 万亿元买断式逆回购操作，期限为 3 个月（90 天）。数据显示，1 月 8 日有 1.1 万亿元买断式逆回购到期，这意味着当天央行将开展的 1.1 万亿元买断式逆回购操作是等量续做。

2、国务院国资委党委书记、主任张玉卓赴四川深入有关中央企业科研、生产一线调研。张玉卓强调，今年是 " 十五五 " 开局之年，中央企业要抢抓机遇、锐意创新，积极为经济稳中向好注入强劲动能。要切实狠抓提质增效，深化精益管理，以有效投资积蓄发展潜力，靠前谋划实施一批重大项目和标志性工程，持续增强价值创造能力；加快推动产业升级，统筹推进传统产业巩固提升和新兴动能培育壮大，推动传统产业智能化绿色化融合化转型，大力发展战略性新兴产业与未来产业，开辟增长的 " 第二曲线 "。

3、国家外汇管理局统计数据显示，截至 2025 年 12 月末，我国外汇储备规模为 33579 亿美元，较 11 月末上升 115 亿美元，升幅为 0.34%。2025 年 12 月，受主要经济体货币政策、宏观经济数据等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国不断巩固拓展经济稳中向好势头，经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

//  全球宏观   //  

1、据中国物流与采购联合会，2025 年 12 月份全球制造业 PMI 为 49.5%，较上月微幅下降 0.1 个百分点，连续 10 个月运行在 49%-50% 的区间内；2025 年，全球制造业 PMI 均值为 49.6%，较 2024 年上升 0.3 个百分点。

//  债券大事 //  

1. 国开行 1 月 8 日将招标增发不超过 210 亿元三期固息债   

2. 国开行 1 月 8 日将招标发行不超过 80 亿元两期固息债   

3. 龙湖集团：如期偿还 10.38 亿元公司债，去年提前偿还 92.27 亿港元银团贷款   

4.30 年期日本国债收益率上涨 1.5 个基点，达到 3.505% 的创纪录高点   

5. 法国电信公司 Orange SA 计划实施 2016 年以来首次高评级美元债发行，拟融资 60 亿美元

（* 数据来源：Wind- 债券资讯 - 只看重要栏目）

一周债券负面事件：

（* 数据来源：Wind- 债券负面事件大全）

本月城投非标资产风险：

（* 数据来源：Wind- 风险监控 RISK）

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