近日，天数智芯赴港上市，融资申购倍数近 300 倍，其技术实力、生态布局与增长潜力正受到产业界与资本圈的高度关注。

天数智芯是国内首家实现训练与推理通用 GPU 量产的硬科技企业，以全自研架构为根基，以开放生态为纽带，以商业化落地为支撑，在低调中实现多项行业突破，成为国产通用 GPU 从 " 可用 " 向 " 好用 " 跨越的标杆样本。

天数智芯的核心竞争力源于全栈自主研发的技术体系。不同于部分企业依赖外部架构授权的路径，公司从系统架构、指令集到核心算子、软件栈实现全链路自主可控，摆脱了对国外技术的依赖。依托 7nm 工艺突破与三次架构迭代，其天垓系列训练 GPU 实现异构算力混合训练突破，可支持国内各类参数大模型全量微调、Lora 快速微调等多种训练方式，已在实际场景中完成规模化应用；智铠系列推理 GPU 则通过指令效率增强与存储计算平衡优化，在性能、性价比与能耗上实现与国际主流产品同台竞技，广泛服务于法律、金融等行业的大模型推理业务。这种 " 真通用 " 特性，让产品既能满足复杂 AI 训练需求，也能适配传统高性能计算场景，形成差异化竞争优势。

技术创新的价值最终要通过商业化落地验证。财务数据显示，2022-2024 年公司收入复合增长率达 68.9%，2025 年上半年收入 3.24 亿元，较上年同期增长 64.3%，增长势头强劲。增长背后是客户与出货量的双重驱动：累计服务客户超 290 家，较 2022 年的 22 家实现爆发式增长；通用 GPU 产品累计出货超 5.2 万片，2025 年上半年出货 15.7 千片，接近 2024 年全年水平。这种规模扩张带来了显著的规模效应，公司净亏损率从 2022 年的 292.3% 持续收窄至 2025 年上半年的 187.9%，经调整净亏损率更是降至 92.4%，盈利能力培育成效显著。在产品体验上，公司通过软硬件一体化优化实现 " 开箱即用 "，全面适配国内外主流 AI 生态与深度学习框架，解决了行业普遍存在的使用难、迁移成本高的痛点，成为众多客户的最优价值选择。

开放包容的生态布局让天数智芯在行业竞争中脱颖而出。作为国产通用 GPU 生态的主导者，公司构建了覆盖软硬件适配的全链路生态体系，实现与大模型、服务器、操作系统等产业链上下游的深度协同，" 朋友圈 " 持续扩大。截至目前，公司产品已适配主流核心生态，形成 " 技术 - 产品 - 场景 - 反馈 " 的良性循环，为国产通用 GPU 替代进程提供了坚实的生态支撑。

在上市申购的市场关注峰值期，天数智芯的投资价值不仅在于自身的成长潜力，更在于其所处赛道的广阔前景。作为算力基础设施的核心组成，通用 GPU 正成为数字经济时代的 " 基础燃料 "，国产替代空间高达千亿级别。天数智芯作为行业首个实现训练与推理产品量产的企业，在技术、生态、市场三大维度完成从 0 到 1 的突破，成为观察国产通用 GPU 行业发展的成熟范本以及港股通用 GPU 的稀缺标的。公司的全自研技术壁垒、持续增长的营收规模、不断优化的盈利结构，以及超过 290 家客户的商业化验证，共同构成了其估值锚定的核心逻辑。