文 / 乐居财经 徐酒眠

2025 年的最后一天，天气预报南京城夜里将迎来下雪。

上午十点，雨雪未至，寒风凛冽，南京本土上市物企瑞森生活服务（01922.HK），迟到许久的股东周年大会以虚拟会议形式举行。

几个小时后，联交所披露易系统相继弹出三则公告：投票表决结果、董事会主席变动及董事会委员会组成变动、董事名单及其角色和职能。

公告字数精简，披露的信息量却如重磅炸弹：被视作 " 银城系 " 代表的朱力，一次性卸去所有关键职务——董事会主席、提名委员会主席、薪酬委员会成员、公司授权代表。

接过朱力手中这一切的，是另一位男人：潘晓虎。他的身份标签同样鲜明——二股东股东 " 瑞华投资 " 的投行总监。

没有任何预告，没有漫长的过渡期，没有象征性的 " 共同担任 "，甚至没有给外界留下猜测的缝隙，这家上市物企此番核心权力转移迅捷而彻底。

但通过公告，外界其实并不难察觉背后这场权力博弈的波谲云诡。 

" 银城系 " 全员出局

52 岁的朱力，是典型的 " 银城系 " 老将。其自 1995 年 7 月加入瑞森生活服务，2019 年 6 月出任非执行董事。

2023 年 11 月，朱力一度辞去董事职务离开；后又在银城系与瑞华系的控制权争夺中回归。

此番朱力交权，是因为在股东周年大会上，重选其为执行董事的决议案，被投出了 62.94% 的反对票。

更值得玩味的还有时间线——此刻，距离朱力被正式扶上董事会主席之位，仅仅过去了 58 天。

以 " 个人事务 " 为由，2025 年 11 月 3 日，创始人黄清平与搭档了 27 年的老臣谢晨光，双双从瑞森生活服务董事会退场，前者辞任非执行董事，后者辞任执行董事及董事会主席。

也是在这个时间节点，朱力从非执行董事调任为执行董事并接任董事会主席。与此同时，黄清平的两名得力干将—— 34 岁的温浩和 54 岁的马文红，被委任为非执行董事。

两出两进，当时这一轮变动之后，瑞森生活服务董事会 9 人中，除 3 位外部董事，" 银城系 " 与 " 瑞华系 " 各占三席，仍保持人数上的平衡；而朱力把持主席之位，则被外界解读为 " 银城系 " 稳固控制的信号。

谁曾想，这个主席座椅还没有坐热就又换人了。

值得注意的是，此次股东周年大会上，除了朱力之位，重选温浩与马文红为非执行董事的决议案，也获得了同样比例的反对票，他们二人也自 2025 年 12 月   31 日起退任非执行董事。

至此，瑞森生活服务董事会中，已无 " 银城系 " 身影。

股东权力争夺

董事会主席人选变动的背后，是瑞森生活服务大股东和二股东权力的争夺。

没有停牌预告、没有市场消息预热，2022 年端午节前夕，瑞华投资从谢晨光、马保华、朱力、戴晨书 4 位股东手中，收购了瑞森生活服务合计 5343.04 万股股份，并顺势坐上了第二大股东席位。

一年后，2023 年 7 月 24 日，瑞华投资加大投资，从控股股东黄清平及董事会主席谢晨光的全资公司 Silver Huang 和 Silver Xie，再次收购了合计 2131.87 万股股份。

两轮举牌后，瑞华投资所持股份增至 7474.91 万股，约占瑞森生活服务全部已发行股的 27.98%，与黄清平 31.29% 的持股仅有约 3.31% 的差距。

2023 年 8 月 24 日，" 瑞华系 " 代表潘晓虎、姚宁进入瑞森生活服务董事会，出任非执行董事。

2024 年 6 月，前总裁李春玲与大股东 " 内斗 " 封闭被推进公众视野，而瑞华投资则趁机为自己争取更多权利。

先是在 2024 年 7 月 10 日，将企业名称从 " 银城生活服务 " 改为现在的 " 瑞森生活服务 "，后又在 2024 年 12 月 24 直接调兵遣将进入瑞森生活服务管理一线，除了潘晓虎由非执行董事调任执行董事，瑞华投资还派遣了张明明出任非执行董事、姜长春出任首席财务官；也是在这个时候，朱力回归瑞森生活服务董事会，出任非执行董事。

如今 " 银城系 " 全员出局，而潘晓虎进一步上位董事会主席，意味着 " 瑞华系 " 一方在瑞森生活服务的治理中取得了主导地位。

新帅的考题

朱力与潘晓虎，除了是各自背后股东意志的代表，还有两种不同的职业生涯。

朱力拥有 20 多年房地产行业经验，而潘晓虎在资产管理及投资方面拥有 20 多年的经验，其曾任职包括启德投资、鼎晖投资基金在内的多家资产管理公司。2009 年起，担任江苏瑞华投资控股集团有限公司的投资银行总监，主要负责资产管理和投资决策。

潘晓虎接过董事会主席的权杖，未来瑞森生活服务将走向何方？

数据显示，瑞森生活服务 2024 年全年实现收入 19.56 亿元，同比减少 0.9%；录得毛利约 2.72 亿元，同比减少 12.6%，毛利率约为 13.9%；期内净亏损 2057.8 万元，而 2023 年的净利润约为 9701.2 万元。

而 2025 年上半年收入 9.96 亿元，同比增长 4.1%；录得毛利约 1.51 亿元，同比增长 7.7%，毛利率约为 15.1%；期内净利润约为 5752.0 万元。

由盈转亏又扭亏为盈，经过一轮业绩大洗澡后，2025 年中期数据似乎已经向好了。但细究之下，实现扭亏为盈主要源于其金融资产减值亏损同比大幅减少约 98.3%，而非主营业务的实质性改善；毛利率有所提振但仍低于 2023 年中期的 16.6%。

从细分业务来看，作为压舱石的物业管理服务板块 2025 年上半年收入同比增长 14.8% 至 7.90 亿元；而增值服务却受住宅项目减少影响，同比下降 24.4% 至 2.03 亿元；投资物业的租金收入虽增长 145.6%，但目前的基数较小，仅有 4730 万元，对整体业绩拉动有限。

比短期亏损更令人担忧的是，瑞森生活服务的业务规模正在大幅收缩。曾经以 " 二手盘运营专家 " 自居、标榜自身外拓能力的瑞森生活服务，如今在市场化拓展方面显得力不从心。截至 2025 年中期，其在管项目总数从上年同期的 1084 个下降至 807 个，降幅高达 25.6%。

其中，在大本营南京的在管项目同比下降 36.5% 至 507 个；南京以外地区在管项目虽同比增长 5.3%，但总量仅 300 个，难以弥补南京区域的损失。

业态收缩更为明显，住宅项目数量同比下降 44.4% 至 360 个。今年上半年，瑞森生活服务退出了约 200 个城镇老旧小区。

非住宅物业项目 447 个，同比有所增长，但涨幅仅有 2.3%。

来自独立第三方的项目则由 1040 个减少至 760 个，降幅 26.9%。这对于超过 95% 项目来自市场的瑞森生活服务而言，无疑是个危险信号。

另一个值得注意的点是，2025 年 2 月 19 日，瑞森生活服务请来 " 外人 " 刘勇罡担任总裁，但当时双方签的劳动合同初始期限为 1 年。下个月，是刘勇罡续签还是瑞森生活服务总裁又有变动？

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