2025 年末，国产通用 GPU 领军企业天数智芯正式启动港股招股，以 144.6 港元发行价、37 亿港元募资规模冲刺资本市场，成为港股市场稀缺的通用 GPU 纯正标的。这场备受瞩目的 IPO，印证了天数智芯作为中国首家实现训练与推理通用 GPU 双量产，在技术、产品、生态、商业化等维度的全栈竞争力。

技术攻坚：全栈自研筑牢核心壁垒

技术自主可控是天数智芯的立身之本。自 2018 年成立以来，公司始终聚焦通用 GPU 核心技术研发，完成四次架构迭代，创下多项行业 " 零的突破 "。硬件端，采用 7nm 先进工艺打造 " 天垓 " 训练系列与 " 智铠 " 推理系列产品矩阵，天垓 Gen3 单卡支持百亿参数大模型运行，智铠系列优化低延迟高吞吐量表现，形成 " 云边结合、训推协同 " 的全场景覆盖。软件端，自主研发全栈套件涵盖编译器、驱动程序等核心组件，深度适配 PyTorch、TensorFlow 等主流框架，兼容 x86 、ARM 等架构，大幅降低客户迁移成本。

持续高强度的研发投入为技术迭代提供保障。2022-2024 年，公司研发开支从 4.57 亿元增至 7.73 亿元，占各年度营收比例均超 140%；截至 2025 年 6 月，研发团队规模超 480 人，超三分之一成员拥有十年以上行业经验，核心管理层更具备逾 20 年深耕履历。这种 " 硬件 + 软件 + 方案 " 的全栈布局，构建起难以复制的技术护城河，使公司成为国内唯一能提供全栈自研且跨平台兼容能力的通用 GPU 厂商。

产品落地：规模化交付验证市场价值

技术优势最终转化为扎实的商业化成果。天数智芯已实现通用 GPU 规模化量产与交付，截至 2025 年 6 月，累计交付产品超 5.2 万片，覆盖云计算、金融、医疗、智能制造等 20 多个行业。出货量持续高速增长，从 2022 年的 7800 片增至 2024 年的 1.68 万片，2025 年上半年更是达到 1.57 万片，接近 2024 年全年水平。

客户群体的快速扩张印证产品市场认可度。公司服务客户数从 2022 年的 22 家跃升至 2024 年的 181 家，2025 年 6 月已超 290 家，完成超 900 次实际部署应用，客户集中度持续下降。营收层面同样表现亮眼，2022-2024 年营收复合年增长率达 68.8%，2025 年上半年营收 3.24 亿元，同比增长 64.2%，高增长态势持续。同时，综合毛利率始终保持在 50% 左右的较高水平，彰显产品核心定价权。

生态开放：兼容协同凝聚产业合力

作为 " 最开放的国产通用 GPU 企业 "，天数智芯以生态适配的广度与深度巩固行业地位。驱动层面支持 Ubuntu、CentOS、麒麟等主要 Linux 发行版本，与主流 CPU 制造商、服务器厂商、云服务提供商完成全方位兼容性认证，适配速度快、集成效率高。软件栈对 vLLM、TGI 等大语言模型推理引擎专项调校，支持异构混训、PD 分离等最新技术，实现 " 一次部署可持续满足技术升级迭代 "。

开源社区建设成为生态赋能重要载体。公司打造的 DeepSpark 开源社区汇聚数百个应用算法模型，提供多维度评测体系，吸引众多开发者参与创新。这种开放协同的生态布局，使天数智芯成为国产大模型算力的 " 首批 " 标配伙伴，既降低了客户使用门槛，也凝聚起产业发展合力，为国产通用 GPU 生态的完善奠定基础。

资本加持：锚定千亿国产替代市场

此次港股 IPO 是天数智芯资本化的关键一步，也为其后续发展注入强劲动力。招股书显示，本次募资净额 80% 将用于产品及解决方案研发，包括通用 GPU 芯片及加速卡研发、软件栈迭代、AI 算力解决方案突破；10% 用于销售及市场推广，10% 作为营运资金。截至上市前夕，公司已获得红杉中国、元禾基金、大钲资本等一众头部机构投资，18 家知名基石投资者认购总金额达 15.83 亿港元，彰显资本市场对其核心价值的高度认可。

当前，国内通用 GPU 市场正迎来 " 需求爆发 + 国产替代 " 双重红利。2024 年市场规模达 1546 亿元，预计 2029 年将增至 7153 亿元，国产厂商市场占比预计将超过 50%。天数智芯以港股 IPO 为契机，凭借全维度竞争力，有望在千亿替代市场中进一步扩大份额，推动国产通用 GPU 产业从追随者向引领者转变。未来，随着天垓 Gen3 等新一代产品量产落地，以及海内外渠道的持续拓展，公司将持续为 AI 时代的算力自主可控注入更强动力。