2025 年，对美股代币化赛道和麦通 MSX 而言，均为极具里程碑意义的一年。这一年，赛道正式跻身主流叙事，麦通 MSX 则完成从 0 到 1 的突破，稳稳站上全球竞争牌桌。回望全年发展脉络，其核心聚焦三大方向：把握美股代币化的时代机遇，以产品与机制创新重构链上交易逻辑，以长期主义深耕行业教育与品牌信任建设。

美股代币化：从边缘实验，走向不可逆转的时代窗口

过去数年，RWA 始终被视作加密行业的 " 下一条大叙事 "，却长期停留在概念层面。直至 2025 年，这条赛道才真正形成规模效应，从边缘实验迈向产业级落地。

全球 RWA 代币化市场规模一举突破数百亿美元，美债、股权、房地产等各类真实资产陆续完成链上迁移，美股代币彻底摆脱 " 小众试验品 " 标签，成为主流金融机构重点研究的正式品类。瑞银、阿波罗等传统金融巨头纷纷入局，将数十亿级别的资产搬至链上；多家权威研究机构直接将 2025 年定义为 RWA " 从实验走向基础设施 " 的元年，预判未来数万亿美元资产将在合规框架内逐步实现链上流转。

这场变革为普通投资者带来了更为具体、可感知的体验升级。原本需要跨国开户、复杂合规流程与较高资金门槛才能触达的美股资产，如今可通过稳定币在链上直接完成交易，大幅降低了地域与制度壁垒。其次，资产可组合性与持有方式发生根本变化。链上美股代币支持碎片化持有，投资者可以用更小资金构建跨行业、跨赛道的美股组合，避免传统证券账户中 " 高价股难以配置 " 的结构性限制。同时，链上化也带来了更高的透明度与可验证性。交易记录、资产映射与流转路径可在链上公开校验，降低信息不对称，让普通投资者在参与传统金融资产时，首次获得接近 " 原生加密资产级别 " 的可审计体验。最后，在衍生品与 DeFi 生态逐步接入的背景下，美股代币不再只是 " 被动持有资产 "，而是可以参与对冲、套利、组合管理的基础组件，使传统美股资产真正融入链上金融体系，成为可被长期配置、动态管理的标准化金融单元。

2025 年的美股代币化赛道，不再是 Robinhood、Ondo 等海外先行者的独角戏。麦通 MSX 凭借扎实的落地能力跻身核心玩家行列，填补了这一赛道链上美股去中心化交易平台的空白，成为可与全球头部平台并列讨论的重要参与者。

麦通 MSX 的创新实践：让链上交易回归真实与可持续

在 2025 年的赛道竞争中，麦通 MSX 选择了一条 " 难而正确 " 的路径，未依赖概念造势，而是专注打磨产品与机制，推动链上美股交易回归 " 真实、合规、可持续 " 的本质，为用户创造实际价值。

订单流模式：实现链上流动性与真实美股市场同步

其核心创新体现在订单流（PFOF）模式的应用上。不同于行业内部分平台在链上搭建脱离原生市场的虚拟交易池，麦通 MSX 选择将真实美股市场的流动性精准 " 搬运 " 至链上。用户每一笔买卖指令，都会通过合规的订单流路径转接至上游做市商与券商撮合，最终实现链上价格、交易深度与真实美股市场的高度同步，从根源上杜绝 " 链上一个价、场外一个价 " 的流动性割裂问题。

用户仍可通过熟悉的稳定币下单、在链上完成记账，背后对接的却是真实美股订单簿，这种模式让链上交易成为真实金融市场的有效延伸，而非孤立的资金博弈。为保障创新的长远性，平台同步推进两方面关键工作夯实基础。麦通 MSX 建立了一套严苛的标的筛选体系，不盲目追求资产数量，而是以盈利质量、基本面稳健度、市场流动性、监管合规为核心指标，优先解决 " 资产能否长期持有 " 的问题，再优化 " 交易体验优劣 " 的细节，使平台上的 RWA 股票代币形成精选白名单，而非博弈型长尾标的。

合规与托管的底层保障同步落地，平台成功拿下美国 FinCEN 颁发的 MSB 牌照，完成美国证券型通证发行（STO）备案，实现资金流与证券发行全流程的监管可解释；同时携手传统资管机构负责底层真实美股资产的托管，确保链上每一枚代币都能与线下实股一一对应，真正实现 " 每一枚代币背后，都有一股真实美股支撑 "。

对用户而言，麦通 MSX 的价值并非 " 新增一个交易入口 "，而是首次在区块链上，以大众熟悉的操作体验，无缝衔接真实美股市场的核心流动性与订单簿。

衍生品矩阵完善：打造全场景交易工作台

夯实现货与合规核心底盘后，麦通 MSX 在下半年将重心放在补齐交易场景短板，通过丰富产品矩阵，为用户提供更完整的风险管理工具。

8 月 11 日，平台正式启动 RWA 美股代币永续合约公测，支持最高 20 倍杠杆，搭配毫秒级撮合引擎，可充分满足专业交易用户的策略需求；紧随其后，加密货币合约板块顺利上线，覆盖 BTC、ETH 等主流币种。这两项举措使用户能在同一平台上，统一管理 " 链上美股 + 加密资产 " 的风险敞口，麦通 MSX 也从单纯的 " 美股代币交易平台 "，升级为支持美股全交易时段可对冲、套利、多资产组合管理的全场景交易工作台。

S1 赛季与 M 豆：实现交易行为与长期价值共生

2025 年末，平台交易数据迎来爆发式增长，核心驱动力来自 S1 积分赛季与 M 豆（M Credit）激励机制的推出。不同于行业常见的短期返佣模式，该机制更注重核心用户的沉淀，而非短暂的流量狂欢。

麦通 MSX 设计了 " 交易即价值 " 的清晰链路，将用户的真实交易量作为核心依据，通过多维度加权计算后自动结算积分，积分可直接兑换为 M 豆，而 M 豆将作为未来平台代币分配的核心依据。这一设计能有效规避 " 刷量即走 " 的行业痛点，只有长期持仓、持续贡献真实交易深度的用户，才能获得高质量积分，进而沉淀为平台的核心生态伙伴；同时使平台成长红利更多倾斜给 " 高贡献者 "，既奖励 " 早期参与者 "，更侧重回馈 " 深度参与者 "。

机制落地后形成显著的市场反馈，整个赛季成交量创下历史新高，单日成交量最高超 20 亿美元，累计成交量突破 126.88 亿美元。

截至 2025 年底，麦通 MSX 形成阶段性成果：RWA 交易累计规模达 222.49 亿美元，支持 200 多只 RWA 代币资产，注册用户数量突破 17.19 万。在美股代币化赛道的起步阶段，这组数据表明，麦通 MSX 已完成从 0 到 1 的突破，跻身可与海外头部平台并列讨论的核心玩家行列。

深耕长期主义：推动品牌与用户共成长

产品与机制构成平台的 " 骨架 "，品牌建设与行业教育则是平台的 " 灵魂 "，直接影响用户的长期留存与信任度。2025 年，麦通 MSX 以长期主义为核心，搭建与用户之间的信任桥梁。

「麦通」之名：源于社区，成于信任

2025 年中，麦通 MSX 开展了一项重要举措 —— 将中文品牌名的决定权交由全球社区。在平台的认知中，承载用户信任的金融品牌，其名称不应由团队单方面决定，而应源于社区的共同期待。

经过公开征集与全民投票，" 麦通 " 一名高票胜出。" 麦 " 象征收获，承载着市场对穿越周期、获取稳定价值的期待；" 通 " 代表通路，寓意打通传统金融与链上世界的财富链路。麦通 MSX 从 " 陌生的新项目 " 逐步成长为 " 可被记住、可被信赖、可被引用 " 的专业金融科技品牌。

对金融平台而言，名称并非简单的标识。" 麦通 " 的诞生源于社区共创，成为平台与用户之间信任的起点，这份社区共建的品牌记忆，也进一步强化了其 " 与用户共生 " 的发展导向。

MSX 研究院：陪伴用户读懂赛道

2025 年，麦通 MSX 坚持推进一项艰难却意义深远的工作 —— 专注陪伴用户理解美股代币化赛道。在多数交易平台追逐短期交易量的背景下，麦通 MSX 成立研究院，投入大量工作开展行业教育。

麦通 MSX 研究院持续产出专业且易懂的内容，通过通俗语言拆解复杂行业逻辑，帮助用户建立正确的投资认知。平台始终秉持一个观点：作为以手续费为核心收入的交易平台，帮助用户培养标的分析能力和交易纪律，与用户共同成长，是平台长期生存的根基。

这一坚持不仅为美股代币化赛道补齐了用户认知缺乏的短板，让更多用户理解赛道价值而非盲从市场波动，更推动麦通 MSX 与用户的关系发生质变，从单纯的 " 订单撮合方 " 转变为 " 共同见证金融基础设施变革的同行者 "。

展望 2026：从站稳脚跟到参与定义行业标准

站在 2025 年底回望，麦通 MSX 已完成从 " 创新想法 " 到 " 稳定运转的全球 RWA 基础设施 " 的跨越。 222.49 亿美元的累计 RWA 交易额、200 多只支持的 RWA 代币资产、17.19 万注册用户，这些数据是对其全年深耕的阶段性肯定。进入 2026 年，其发展目标更为清晰：从 " 站稳脚跟 " 向 " 参与定义标准 " 迈进，在更广阔的舞台上创造价值。

激励机制将进一步完善为完整的长期权益体系。S1 赛季与 M 豆完成 0 到 1 的启动后，后续将打通平台代币、用户本金回报与平台治理权的链路，让 " 多交易、长期持 " 的用户既获得短期收益，也拥有持续的生态治理权重，实现平台与用户的共生共赢。

对麦通 MSX 而言，2025 年是明确的起点。这一年，其用实际行动证明，在全球 RWA 浪潮中，坚守合规、深耕教育、注重机制创新的平台，具备与世界头部玩家同台竞技的能力。2026 年，其需要回应的核心问题已不再是 " 能否生存 "，而是在未来数十万亿美元规模的全球代币化资产市场中，对 " 链上美股 " 全球标准的定义能产生多大程度的影响。从行业发展趋势来看，坚持用户价值导向与长期主义，将是其持续突破的核心支撑。