文 | 张佳儒

编辑 | 刘振涛

2001 年前后，华为战略 " 瘦身 "，聚焦核心业务，向数据通信、移动通信领域迈进。这一前瞻的选择，奠定了华为全球科技巨头的基础。

作为 " 瘦身 " 计划的一部分，华为旗下华为电气（安圣电气）出售给艾默生集团。有意思的是，这次出售催生出了中国商界有名的 " 华电—艾默生创业系 "。

原来，部分转入艾默生的原华为电气技术骨干，在工作几年后，放弃高薪，选择了自主创业，陆续做出了汇川技术、麦格米特、英维克等十余家 A 股上市公司。

其中，英维克的崛起堪称最具戏剧性的逆袭剧本。初创时，英维克团队不足 10 人，租了 30 平米的场地，只具备办公条件，连实验室都没有，只能在楼下空地自创测试房，也没有车间，只能在楼道里搞焊接。

20 年过去了，英维克站上了 AI 算力降温的风口，不仅拿下腾讯、阿里巴巴、百度、字节跳动等云计算大厂的订单，还入选英伟达系列产品的合格供应商名录。

二级市场上，截至 2025 年 12 月 23 日收盘，英维克市值 1014 亿元，创历史新高，年内涨幅超过 150%。从楼道里焊接的小厂到千亿市值的 " 液冷之王 "，这家公司的逆袭剧本，有怎样的故事？

辞 " 铁饭碗 " 弃 " 洋饭碗 "

华为老兵逆袭

相比英维克在行业中名声大震，作为创始人的齐勇极其低调，互联网上对于其创业经历的描写，仅有寥寥数笔。

1968 年，齐勇出生在包头市昆都仑区，他是一个理工学霸，高考考入西安交通大学。毕业后，他被分配到当地顶流的 " 铁饭碗 " 内蒙古包头钢铁公司。

稳定的工作、体面的收入，齐勇却没在舒适区躺太久。90 年代中期的 " 下海潮 " 中，齐勇背上行李，坐上了南下深圳的绿皮车。

通过社会招聘，齐勇加入了华为电气，在相关资产剥离后，他成了外资企业艾默生的一员，端起了 " 洋饭碗 "。

至于他在华为和艾默生的任职和工作细节，外界无从得知，官方披露也仅说了 " 任职多年，具有丰富的企业经营管理经验 "。

2005 年，齐勇和在艾默生的几个同事递交了辞职信，创立了英维克。当时，通信行业正从 3G 向 4G 加速迭代，基站设备的功率呈爆发式增长，随之而来的散热难题，成了运营商们最头疼的 " 老大难 "。

然而，国内的温控市场，还是外资品牌的天下，齐勇心里憋着一股劲，" 同样的产品，中国人自己不能做吗？" 就这样，他们将目标锁定在了通信户外柜专用空调这个细分赛道上。

理想很燃，现实却骨感。创业初期的英维克，是一个只有 8 人的团队，没有市场，没有产品，没有资源，没有订单，全凭一腔热血。

更寒酸的是，齐勇租来的 30 平米的场地，只具备办公条件，没有专业的实验室和车间，只能在楼道里做好防护措施搞焊接。

那段日子里，齐勇团队每天工作 16 小时成了团队的常态。研发路上险象环生，他们曾遭遇压缩机高温爆裂的危险，飞溅的金属碎片擦着齐勇的耳际飞过，可他们没有退缩，硬是重做数百次实验，攻克了产品的安全性能难关。

仅仅用了一年时间，英维克凭借高节能率、高可靠性的产品，在 2006 年拿下当时国内基站节能温控设备的单体最大项目，也就是 400 套基站热交换温控节能系统，还取得了海外客户 800 台户外通讯柜温控设备订单。

赚到第一桶金后，英维克开始 " 拓地盘 "，业务从运营商节能温控、户外柜散热，扩展到机房节能温控、机房及数据中心精密空调全系列产品，还扩张到新能源客车空调等领域。

业务的扩张也收获了行业认可，公司 2011 年成为华为、中兴一级供应商，2012 年进入北美、日本市场。2014 年，公司成功全面入围三大运营商集采项目并成为中国联通一类供应商。

在业务和客户的双重积累下，2016 年，英维克成功上市，完成了从 " 楼道小厂 " 到行业主流温控服务商的身份跃迁。

如今，英维克因二级市场表现备受关注，收盘市值 1014 亿元。创始人齐勇凭借 21.91% 的持股，财富超 200 亿元。这位低调的华为老兵，就此逆袭成为百亿富豪。

AI 算力浪潮下的早鸟

" 液冷之王 " 的先机与挑战

英维克的市值爆发，核心是踩准了 AI 算力爆发的时代风口。

简单来说，现在 AI 越来越能打，背后干活的服务器却越来越怕热，传统风冷技术相当于拿小风扇给大火炉降温，根本压不住这么高的热量。

这时候，液冷方式就成了 " 刚需 "。相较于风冷，液冷方式有高散热、低能耗、低噪声、低总成本的优势，目前已经成为北美数据中心标配。

在液冷赛道上，英维克是一只 " 早鸟 "，展现了如创立之初般的前瞻性。

早在 2020 年，公司就在原有风冷机柜空调的基础上，推出水冷机组，很快批量用到了国内外的储能场景中。到 2021 年，公司已经搭建起端到端的液冷技术平台，能给算力设备、电动车充电设备等提供风冷或液冷散热方案。

2022 年，英维克进一步推出针对算力设备和数据中心的 Coolinside 液冷机柜及全链条液冷解决方案，提供包括冷分配单元、液冷管路、快速接头、冷源及液冷工质在内的液冷组件。

全链条液冷解决方案有个关键优势，从核心部件到监控系统全是自研自产。这不仅让产品适配性更强、运行更稳定，还支持客户整套采购或单独买部件，能适配数据中心等不同场景需求，同时减少后续维护的成本。

要知道，2022 年的市场上，液冷尚属小众技术路线，AI 算力浪潮要在一年后才爆发。英维克的提前布局，也为后续拿下核心客户埋下了伏笔。

东吴证券 12 月 16 日发布的研报显示，国内市场上，英维克已经和腾讯、阿里等大厂稳定合作；北美市场也持续突破，成功入选英伟达 GB200、GB300 及 NV72 系列产品的合格供应商名录，未来有望正式进入英伟达供应链，拿到更多订单。

凭借技术先发、全自研的方案优势、覆盖国内外头部客户的市场地位，英维克有了 " 液冷之王 " 的称号。

不过，光环之下，英维克当前面临的挑战也不容忽视。

国信证券研报显示，在产业链中游，浪潮、华为等服务器厂商，以及腾讯、京东云等互联网厂商，都在自研或布局液冷方案，行业竞争格局仍处于动态变化中。这或将挤压独立温控厂商的市场。

技术路线上的不确定性也值得警惕。亚马逊云 direct-to-chip 技术试图越过传统服务器层级直接冷却芯片，市场上有声音认为，大规模应用或将重构液冷产业价值链，使英维克 " 全链条解决方案 " 面临降级为标准化零部件供应商的风险。

业绩层面，2025 上半年，英维克算力的设备及机房的液冷相关营业收入超过了 2 亿元，相比公司总营收 25.73 亿元，占比还有待提高。

值得注意的是，这部分液冷相关营收主要计入在机房温控节能产品中，上半年，这类产品营收增长了 57.91%，但毛利率下降 2.63%，对应算力设备的液冷业务具体经营表现，目前尚未明确披露。

如今，AI 算力时代才刚刚拉开序幕，液冷赛道作为支撑算力发展的核心基础设施，未来仍有巨大成长空间，竞争也将日趋激烈。

从楼道焊接的小厂到千亿市值的 " 液冷之王 "，英维克的逆袭靠的是技术坚守与前瞻布局。未来，能否持续巩固技术壁垒、扩大市场份额、守住千亿市值，不仅是对这家企业的考验，也值得市场持续关注。

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