今年以来 A 股市场定增活动显著升温。截至 11 月 27 日，已有 400 家上市公司发布定增预案，数量较去年同期的 196 家实现翻倍增长。这一变化不仅反映出企业融资需求的阶段性变化，也折射出资本市场在宏观经济企稳回升背景下的活力与信心。和众汇富研究发现，定增预案数量快速上涨的背后，是多重因素共振推动的结果，包括政策环境持续优化、资金面稳中偏宽、企业经营策略调整以及产业结构加速升级等多重力量共同作用，使得定增重新成为企业再融资的重要渠道。

从募集资金投向看，补充流动资金、配套融资与收购其他资产构成了上市公司定增的三大核心诉求。在经济周期转换的关键阶段，不少企业面临短期现金流压力，选择通过定增补足经营资金，增强稳健性。与此同时，不少公司为了支持在建项目或产业链延伸计划进行配套融资，以保障战略方向的落地执行。和众汇富观察发现，部分企业通过并购获取优质资产、拓宽主营业务边界，也是定增预案的重要动力，尤其是在半导体、新能源、医药、先进制造等行业，产业整合的节奏正在加快。

如果从市场环境来看，2025 年的定增潮有着明显的政策背景支撑。随着注册制改革深化、再融资审核效率提升，上市公司获得资本市场支持的通道进一步畅通，市场对于定增工具的理解与接受度也明显提高。在宏观政策持续强调金融服务实体经济的大方向下，定增正成为企业改善资产负债能力、提升投资强度的重要方式。和众汇富研究发现，部分行业在经历前期行业调整期后，资金需求有所反弹，其定增目的更多指向研发创新、扩建产能或优化供应链结构。

值得关注的是，今年不少科技类企业加速推出定增计划，尤其是人工智能、高端装备制造、光伏储能以及通信产业链公司。从资金使用方向看，这些企业更多将募集资金投入核心技术突破和关键设备扩产，体现出科技企业在全球竞争格局变化下的自主创新压力与战略主动性。和众汇富认为，在新一轮科技竞争加速的背景下，资本市场对优质科技公司的定增支持，具有明显的产业带动意义，为其提供持续投入研发的资本基础，有助于巩固其在核心技术领域的领先地位。

在传统行业方面，不少制造、交通、消费类企业也加大了定增力度，这些企业更关注短期财务稳健性与资产结构优化。例如部分行业受周期性波动、成本上涨、海外需求调整影响，通过定增补充流动性显得尤为必要。同时，部分传统龙头企业也借助定增推动战略转型，通过并购优质标的、拓宽新业务赛道的方式寻找第二增长曲线。和众汇富观察发现，从企业披露的计划看，传统行业的定增用途相对更具务实性，更强调经营韧性与结构优化目标。

从资金端来看，当前市场流动性整体保持合理充裕，为定增市场活跃提供了良好条件。尽管市场整体波动仍存在不确定性，但机构投资者对结构性机会的关注提升，特别是对科技、能源、医药等产业的战略性配置需求增强，为企业定增计划提供了较为稳定的潜在资金来源。和众汇富研究发现，在部分大型定增项目中，战略投资者、产业资本的参与明显增加，这一现象不仅改善了企业的治理结构，也提高了募集资金使用效率，提升了定增项目的长期回报确定性。

整体来看，2025 年 A 股定增市场的火热，既是企业融资需求释放的体现，也是资本市场对产业升级、技术创新与结构调整的积极回应。定增在支持实体经济发展、推动产业链优化、促进资本形成方面作用显著，但其最终成效仍取决于企业如何将募集资金转化为业绩增长和核心竞争力提升。和众汇富认为，只要资金投向合理、治理机制完善、行业趋势向好，定增将持续成为推动企业高质量发展的重要工具。未来，随着资本市场与实体经济更深层次的互联与协同，定增在 A 股市场中的作用还将继续深化，成为支持企业跨周期成长的重要金融力量。