本文来源：时代财经 作者：张昕迎

" 去年 12 月缴存了 1.2 万个人养老金，分三笔各 4000 元买了三只沪深 300 指数 Y 份额基金，今天打开一看，三只基金居然赚了近 1800 元。" 个人养老金制度落地三周年之际，投资者王雅（化名）发现，自己的养老小金库慢慢鼓起来了。

每至年末，不少投资者便为个人养老金而纠结。" 当时（缴存）的想法是既能强制存钱，也能节税，现在发现收益也不错，今年打算继续缴存。" 王雅向时代财经如此表示。

从 2022 年开始试点至今，个人养老金制度落地已有三周年。三年间，作为养老 " 第三支柱 " 的重要组成部分，个人养老金制度不断完善，个人养老金产品也日益丰富，银行理财、公募基金、保险、储蓄国债等不断 " 上新 "，目前产品数量已超 1200 只。

值得关注的是，伴随着资本市场的逐渐回温，在个人养老金产品中，今年表现最亮眼的当属个人养老金公募基金。受益于股票市场整体回暖的行情，Wind 数据显示，截至 11 月 28 日，在全市场 305 只个人养老金基金中，超 97% 的产品成立以来回报为正。

" 公募基金是养老金融事业的先行者和重要参与者。2024 年末，公募基金受托管理的各类养老金资产规模已超过 6 万亿元，是资本市场中长期资金的中坚力量。"11 月 27 日，易方达基金常务副总裁娄利舟在 2025 中国养老金融与产业融合创新发展策略大会上如此表示。

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个人养老金基金 " 赚麻了 "

随着个人养老金制度在全国试点及全面铺开，第三支柱养老展现出巨大的发展潜力。近日发布的《2025 中国养老金金融白皮书》显示，截至 2025 年 6 月 15 日，个人养老金账户开户人数已超 1.5 亿。

除账户数量不断攀升之外，个人养老金系列产品供给也不断丰富，涵盖储蓄、基金、保险、理财等多个品类。

据国家社会保险公共服务平台数据显示，截至 2025 年 11 月 28 日，目前共有保险类、理财类、基金类、储蓄类四类产品纳入个人养老金产品目录，总数达 1245 只，较 2025 年二季度末增加 185 只。其中，作为专为个人养老金账户投资而单独设立的基金份额，Y 份额基金产品总计 305 只，多数为 R3 中风险，从投资类型来看主要分为两大类，一类是混合型 FOF 基金，一类是指数型基金。

在产品数量扩容的同时，Y 份额基金的整体规模也在稳步提升。Wind 数据显示，截至今年三季度末，全市场 Y 份额基金的规模从 2022 年末的 20 亿元增长至 2025 年三季度末的 151 亿元，已突破 150 亿元大关，相比年初增长超 65%。

参加人次逐步增多、产品池不断扩大的同时，相关产品的业绩也在不断优化。特别是今年以来，A 股市场整体延续上行态势，交投活跃度持续攀升。Wind 数据显示，截至 11 月 28 日，在成立满 3 年的 128 只个人养老金基金中，仅有 5 只成立以来收益为负，投资者体验正在不断提升。

若以成立以来回报来看，在全部 305 只产品中，截至 11 月 28 日，共有 24 只成立以来回报超 30%。其中，收益前三分别是 " 易方达中证科创创业 50ETF 联接 Y"、" 华夏中证科创创业 50ETF 联接 Y"、" 天弘中证科创创业 50ETF 联接 Y"，成立以来依次斩获 51.35%、50.21% 及 49.80% 正收益，均成立于 2024 年 12 月。

从产品类型来看，Y 份额基金产品相对多元。

以易方达基金为例，个人养老金业务试点以来，其个人养老金 Y 份额数量居基金公司前列。易方达基金副总裁王骏向时代财经表示，过去三年，易方达基金共有 25 只产品入选个人养老金产品名录，包括 14 只养老目标基金及 11 只指数基金。其中，6 只养老目标日期基金覆盖 2033 至 2055 年退休人群，8 只养老目标风险基金涵盖保守、稳健、平衡、积极各类风险等级，11 只指数 Y 份额包含宽基、红利等不同类型产品，服务不同人群养老投资需求。

长期稳健增值为首要目标

不过值得关注的是，近年来市场波动较大，这对养老基金的运作也带来了些许挑战。事实上，作为长线资金的养老资金投资，更注重长期主义与稳健性。这也意味着对于投资者而言，既要追求养老金的适度增值，又要避免重大损失。

那么面对市场波动，基金公司如何在控制回撤与追求长期收益之间寻求平衡？

对此，易方达养老目标基金基金经理汪玲向时代财经强调称，市场短期波动会对基金净值产生影响，但养老目标基金定位长期投资，产品在设计时就将 " 长期稳健增值 " 作为基金首要目标。

她进一步解释称，为更好地平衡长期收益与回撤控制，一是科学地进行战略资产配置，根据基金投资策略，从长期视角确定权益类资产与非权益类资产的配置比例，在市场波动中保持组合的相对稳定；二是进行多元化资产配置，将组合分散投资于股票、债券、商品及现金等资产，每类资产配置不同区域、不同策略、不同风格的基金，通过多元化投资分散风险；三是采取适度逆向的战术资产配置，遵循‘资产性价比比较’的方法审视组合风险，卖出性价比低的资产，买入性价比高的资产，同时通过建立完善的风控体系，实时监控、定期评估投资组合风险。

王骏亦认为，近三年养老基金净值经历了较大波动，对投资者持有体验产生一定影响，需要通过投教、投顾等方式帮助投资者淡化短期波动、聚焦长期目标。

其同时提醒称，养老目标日期基金的名称带有 2035、2050 等退休时间，适合对个人退休时间有清晰规划的投资者；养老目标风险基金的名称中带有 " 保守、稳健、平衡、积极 " 等字样，风险水平较为明确，适合清楚自身风险承受能力的投资者；而目前个人养老金基金中的指数基金、指数增强基金，均属于股票型基金，波动通常高于 FOF，适合风险承受能力更强的投资者。