中国企业级 AI 市场正在经历一场从 " 模型尝鲜 " 到 " 云端实战 " 的结构性变局，而阿里，或将成为这场变局的 " 最大赢家 "。

11 月 27 日，摩根士丹利发布了最新的 2025 年下半年 CIO（首席信息官）调查报告。大摩发现，随着 IT 预算在 2026 年持续扩张，企业客户在生成式 AI 的部署上，正迅速从独立的模型开发商转向拥有全栈能力的超大规模云厂商。

在这场格局重塑中，阿里巴巴凭借 " 云基座 + 通义千问 " 的组合，被大摩确立为 " 中国最佳 AI 赋能者 "。大摩分析称，阿里在 B 端的吸引力正快速逼近并有望在三年内超越目前的市场热门 DeepSeek。

云大厂反超 " 模型小龙 "

本次调查最核心的边际变化，在于 B 端客户选择逻辑的变化。

随着 AI 应用从实验进入规模化部署，47% 的 CIO 现在倾向于选择超大规模云厂商（Hyperscalers）来支持大模型落地，较 2025 年上半年提升了 10 个百分点。相比之下，对独立 AI 模型开发商的兴趣度则下滑 7 个百分点至 40%。

这意味着，企业客户在深水区更看重算力基础设施与模型的深度整合，而非单一的模型算法优势。

大摩指出，40% 的 CIO 计划在未来 12 个月内通过公有云部署 GenAI，远高于半年前的 28%。

对于阿里云等基础设施巨头来说，这无疑是个好消息。

格局预判：千问或将登顶

各大模型厂商的 B 端 " 统治力 "，正在发生剧烈变化。

大摩的调查显示，CIO 对 DeepSeek 的兴趣度大幅下降了 20 个百分点，目前回落至 45%。与此同时，阿里巴巴 / 通义千问（Qwen）的意向度从上半年的 18% 激增至 30%，增长势头最为迅猛。

大摩根据调查结果给出了更为激进的终局推演：三年内，阿里巴巴 / 通义千问有望以 37% 的份额占据榜首，超越 DeepSeek（28%）、华为（13%）和字节跳动（12%）。

当前，大模型领域，通义千问最新旗舰模型 Qwen3-Max 已跻身全球前三；C 端应用方面，千问 App 发布首周下载量即破千万；学术领域，通义千问团队获评有 AI 领域的 " 奥斯卡 " 之称的 NeurIPS（神经信息处理系统大会）最佳论文。

这种 " 技术 + 应用 " 的双轮驱动，正在构筑阿里在 B 端的护城河。

3800 亿资本开支或仍显 " 保守 "

CIO 们的投票正在转化为阿里巴巴实打实的财务预期。

作为中国 AI 云市场的领头羊，阿里云在 2025 年上半年已占据 35.8% 的市场份额（Omdia 数据），超过了第 2 至第 4 名竞争对手的总和。

基于强劲的调查结果，大摩对阿里云的增长曲线给出了极高预期：

营收加速：预计阿里云营收增速将在 2026 财年下半年（F2H26）加速至 35% 以上，并在 2027 财年进一步冲高至 40%。

算力饥渴：管理层透露，Token 使用量每 2-3 个月翻一番。大摩分析指出，即便阿里已规划了三年 3800 亿元人民币的资本开支（Capex），在如此指数级的需求面前，这一数字 " 可能仍不足以满足当前需求 "。

这意味着，未来阿里的投入力度和相应的收入转化潜力，可能超出市场当前的一致预期。