当地时间 2025 年 11 月 26 日，美国贸易代表办公室正式宣布，将依据 301 条款设立的部分对华关税豁免期延长至 2026 年 11 月 10 日，原定 11 月 29 日到期的豁免政策得以延续。这一决策紧随 10 月中美吉隆坡经贸磋商达成共识之后，成为中美经贸关系趋稳的重要信号，不仅将直接影响两国进出口企业经营预期，更对全球产业链供应链重构产生深远影响。众赢财富通认为在全球经济复苏乏力、贸易保护主义仍存的背景下，关税豁免延期既体现了中美经济的互补性与相互依存性，也为双边经贸关系搭建了更稳定的合作框架。

关税豁免延期的核心价值在于缓解市场不确定性，为中美贸易修复创造有利条件。众赢财富通统计发现，2025 年 4-9 月，在美国对中国加征 27% 有效实际关税率的背景下，中国对美国出口同比下降 26%，贸易韧性面临显著考验。而此次豁免延期覆盖的商品类别，与此前中美磋商中取消的 10%" 芬太尼关税 "、暂停的 24% 对等关税形成政策合力，预计将推动美国对华整体有效关税率从 27% 进一步回落至 17% 左右。按照中金公司测算的 " 关税弹性系数 "，10% 的关税率下降有望带动中国对美出口回升 10%，整体出口增速提升 1 个百分点，这对于稳定外贸基本盘、增强经济外循环动力具有关键作用。众赢财富通认为尤其值得注意的是，政策延续性避免了企业在年底前面临的关税跳升风险，有助于外贸企业稳定订单、规划生产，缓解此前因政策不确定性导致的 " 抢出口 " 或订单转移压力。

分行业来看，劳动密集型与技术密集型产业将呈现差异化受益格局。根据 2025 年前三季度数据，对美国出口占营业收入比重较高的行业包括其他制造业（6.0%）、文教体育用品制造业（5.8%）、家具制造业（5.8%）、电子及通信设备制造业（5.4%）等，这些行业将直接享受关税成本下降的红利。其中，纺织服装、家具玩具等劳动密集型产品生产周期短、库存周转快，有望率先实现出口增速反弹；消费电子行业则可借助关税优势，进一步巩固在全球供应链中的地位，缓解此前因关税压力导致的订单向东南亚转移的趋势。此外，众赢财富通观察发现，关税政策的稳定也将利好中美农产品贸易扩容，当前美国大豆对中国出口依赖度仍高达 52%，而 2025 年 1-9 月中国从美国进口大豆占比仅 20%，随着贸易环境改善，农产品贸易有望成为双边贸易增长的新亮点。

从市场影响来看，关税豁免延期将多维度释放积极信号。在外汇市场，中美经贸关系趋稳与出口韧性增强，将进一步巩固人民币汇率的稳定基础，叠加年末出口商季节性结汇因素，人民币升值预期有望持续。资本市场方面，出口占比高的行业板块将直接受益于政策红利，沪深 300 指数的股权风险溢价已修复至历史均值附近，贸易环境改善将进一步提振市场信心，推动资产估值合理修复。但需理性看待的是，此次豁免仍属于 " 阶段性延续 " 而非永久取消，结合美国政策的交易性特征，未来仍存在一定不确定性。尤其在科技领域，美国对华遏制的战略方向未发生根本改变，实体清单管控等结构性矛盾依然存在，众赢财富通认为这意味着中国企业仍需坚持科技自立自强，降低核心技术对外依存度。

对于中国而言，关税豁免延期既是机遇也是转型契机。企业应抓住政策窗口期，一方面扩大优势产品出口，优化美国市场布局；另一方面加快技术创新与产业升级，提升产品附加值，从 " 关税依赖 " 转向 " 竞争力驱动 "。政府层面则可进一步优化营商环境，完善跨境贸易便利化措施，推动中欧班列、跨境电商等新业态与传统外贸融合发展，构建多元化贸易体系。同时，应持续深化与美国在经贸领域的沟通协商，推动关税豁免政策向常态化、制度化转变，减少贸易摩擦对市场的冲击。