11 月 26 日晚，理想汽车发布了 2025 年 Q3 的财报。经历战略调整期的理想，用一份财报让我们窥探到它 " 深蹲起跳 " 的能力。

本季度，理想营收 274 亿元人民币，虽然受供应链及单一车型召回事件的短期扰动，数据层面出现波动，但随着理想 i8 和理想 i6 上市后的持续火爆，作为新势力的理想也正式开启 " 纯电车型 " 规模化发展，宣告在纯电与增程两个领域同时具备了制造爆款的能力。

从单纯的 " 增程之王 " 进化为 " 双能驱动 "，理想汽车用这一季度的表现证明，其产品创新方法论不仅适用于增程，同样能复刻至纯电领域。

纯电产品以创新站稳高端市场 战略闭环完成

继在增程市场站稳脚跟后，理想并没有固步自封，而是提前预研下一代纯电产品，经过四年打磨 2024 年推出纯电 MPV 理想 MEGA，这是行业第一款 5C 纯电产品，半年后被各家跟进。尽管上市初期造型受到争议，但是历经一年在产品高口碑、产品力得到市场认可后，理想在高端纯电市场特别是 50 万以上纯电市场获得行业第一。2025 款 MEGA Home 的推出，再次印证了理想的产品定义能力。而 2025 年上市的两款纯电 SUV，理想没有延续 MEGA 的路线，而是重新打磨产品，理想 i8 和理想 i6 精准把握不同细分市场用户，在各自细分市场收获了不错的成绩。

理想 i6

从 Q3 财报披露的信息来看，理想的纯电车型不仅吸引了更多人走进店内近距离接触，也展现了足够强的市场统治力。财报数据显示，理想 i8 与 i6 的累计订单总量已突破 10 万辆。其中，理想 i6 更是实现上市即交付，并在供应链挑战下迅速完成产能爬坡。这让理想在竞争激烈的纯电 SUV 红海中撕开了一道口子。

纯电车型的订单突破十万辆大关，也意味着理想汽车实现了 " 两条腿走路 "。在过去，依靠 ONE 和 L 系列，理想在增程领域建立了绝对的统治力。如今在理想 MEGA 铺路、理想 i6 与 i8 在纯电市场站稳脚跟，理想构筑起了更为稳固的抗风险体系。通过 " 增程 + 纯电 " 的双轮驱动模式，让理想在面对不同用户需求和市场波动时，拥有了比单一技术路线车企更强的韧性和更广阔的增长空间。

坚守价值底色 构筑竞争护城河

当行业竞争进入白热化，整个市场都在关注企业的造血能力与经营韧性。

理想汽车 2025 年第三季度毛利率将达到 20.4%（不计入 MEGA 召回）

从财报披露的信息及近期战略动作来看，在刨除 MEGA 召回相关的预估成本后，理想依然保持了 20.4% 的稳健毛利率。这说明理想并没有通过牺牲利润换取市场，而是坚持价值驱动。用户呼唤理想能够再次打造 " 理想 ONE"、" 理想 L9" 等等将配置打磨到极致的产品，而坚持价值驱动的做法，也能为用户提供同价位段内体验更好，且极具竞争力的车型。

事实上，在行业普遍深陷价格战泥潭、毛利被压缩至个位数甚至负数的当下，理想依然能维持 20% 以上的健康毛利水平，这本身就是最强的护城河。它证明了理想不仅能造好车，更具备极强的造血能力和经营韧性，这才是穿越周期的关键。

而如果说强大的产品定义能力决定了理想能跑多快，那么底层技术的扎根深度，则决定了理想在新能源赛道上能走多远。

2025 年第三季度研发费用为人民币 30 亿元（4.178 亿美元）

透过 Q3 财报，我们看到理想在研发上的投入依旧 " 毫不手软 "，单季度研发费用达到 30 亿元，全年预计研发费用达 120 亿元。在研发层面，理想是一家绝不吝啬的公司，这笔巨大的资金也在不断地转化为企业在智能驾驶和人工智能领域的领先优势。

理想 i8

数据显示，理想的 VLA 司机大模型，月度使用率已高达 91%，这标志着理想在辅助驾驶体验上已经完成了从 " 可用 " 向 " 好用 " 的质变，用户粘性极高。同时，理想 i8 在 " 中国汽车健康指数（C-AHI）" 评测中获得了年度最高分，在车内空气质量、健康防护等维度均斩获第一，这也进一步印证了其产品力的全面性。

此外，全球化战略的提速也为理想的未来增添了巨大的想象空间。本季度，理想在乌兹别克斯坦开设了首家海外授权零售门店，销售 L9、L7 及 L6 等增程车型。这标志着理想正在将其在国内验证成功的产品与服务体系推向中亚市场，全球扩张战略迈出了关键且实质性的一步。

写在最后

今年是理想汽车打破质疑、实现战略转型的关键之年。理想 i6 与理想 i8 合计超 10 万辆的订单表现，让理想手握纯电与增程两张王牌，而对研发的持续大量投入，则为未来的技术爆发蓄足了势能。

未来，随着理想汽车纯电产品组合的势能释放，以及在 AI 大模型、全球化渠道方面的布局开花结果，我们相信理想汽车将迎来其发展史上的上升周期。凭借已经被市场反复验证的爆品打造能力，以及日益深厚的科技底蕴，理想完全有能力在下一阶段的竞争中继续领跑。