又一电商巨头倒下。

近日，韩国首尔重整法院正式确认终止了对知名电商平台 WeMakePrice（薇美铺）的重整程序，并宣告其破产。这意味着 WeMakePrice 长达一年的自救行为，彻底落空。

破产前，这家电商巨头负债超千亿，为 4462 亿韩元（约合 3.2 亿美元），同时 10.8 万名卖家可能讨薪无望。追溯发现，这家电商平台曾与 Coupang 齐名，后者被誉为 " 韩国版亚马逊 "，而 WeMakePrice 曾位列韩国电商平台 TOP 4。

然后，红极一时之下，WeMakePrice 最终却落得破产的结局，那么这家电商平台究竟做错了什么？

韩国商界 " 鬼才 " 创业

说起来，WeMakePrice 并非完全 " 草根 " 出身。

创始人许民（Heo Min）被称为韩国商界 " 鬼才 "，在创办 WeMakePrice 前，许民在游戏领域赚取过第一桶金，且与韩国知名游戏公司 Nexon 集团有过合作。之后，又涉足电竞、加密货币等多个领域。

2010 年，趁着电商行业的风口，许民成立了社会化电子商务企业 WeMakePrice。

发展之初，WeMakePrice 定位于社交团购电商平台，主打低价折扣和限时抢购模式，聚焦美妆、服饰等年轻消费品类。2013 年，在韩国社交性电子商务领域，取得 PC 与移动端综合排名第一的地位，确立市场地位。

2014 年，WeMakePrice 又推出独立 APP，入驻天猫国际、淘宝全球购等中国主流跨境电商平台。

发展过程中，许民善于运用 " 外部资本 " 的力量帮助公司发展。首先，许民通过人脉关系，为 WeMakePrice 引入战略投资人；其次，投资子公司 WonderHoldings，通过股权关系将 WeMakePrice 控股权，牢牢掌握在手中。

数据显示，WeMakePrice 最核心的投资方是韩国游戏集团 Nexon。2015 年 8 月，Nexon 集团控股子公司 NXCCorp 向 WeMakePrice 投资了 1000 亿韩元；2019 年 10 月又追加 2500 亿韩元投资，两次投资为 WeMakePrice 提供了强大的资金，以开展运营业务和规模扩张，助力 WeMakePrice 估值攀升。

另一家 " 外部资本 " 则是韩国本地私募股权基金 IMM Investment，其与 Nexon 同步参与了 WeMakePrice 的多轮融资。2015 年，IMM Investment 出资 60 亿韩元参与投资，2019 年进一步追加 1200 亿韩元投资，在一定程度上为 WeMakePrice 提供资金支持。

融资后，WeMakePrice 估值在 2019 年 12 月达到最高峰，为 23.3645 亿美元（约 165 亿元人民币），成为行业独角兽。然后，巅峰之后，WeMakePrice 就走向衰败。

165 亿独角兽 " 轰然倒下 "

事实上，WeMakePrice 的倒下，并非没有先兆。

在 2019 年高光时刻后，WeMakePrice 的增长势头就戛然而止，出现盈利压力。特别是 2022 年，WeMakePrice 营收骤降到 2000 亿韩元以下，成为业绩崩塌最厉害的一年。这一年，WeMakePrice 的业绩较 2019 年巅峰时的 4653 亿韩元大幅下降。

究其原因，一方面是 2020 年疫情爆发后，全球供应链成本大幅上涨，而 WeMakePrice 以低价团购模式为核心竞争力，供应链成本上升削弱了其价格优势，导致用户吸引力下降；另一方面，同期成立的 Coupang 通过自建的高效物流，比如 " 火箭配送 "，以及丰富商品供给，稳居韩国电商市场首位；另一竞争对手 Gmarket 则聚焦跨境业务拓展，其母公司与阿里旗下 Lazada 合作进入东南亚市场，吸引了更多卖家和用户，挤压了 WeMakePrice 的市场份额。

最重要的是，WeMakePrice 采取的竞争模式，让其陷入亏损。2022 年前后 WeMakePrice 通过激进的扩张策略，依靠 " 烧钱补贴 " 的方式换取流量，最终导致运营成本激增，却未能留住用户，使得财务状况越过安全红线。

到了 2023 年，创始人许民选择将 WeMakePrice 出售给 Qoo10，后者是一家新加坡电商集团，全额收购了 WeMakePrice。收购完成后，WeMakePrice 与另一平台 TMON，并列在 Qoo10 集团旗下，且母公司也计划将三家平台整合。

不过，这场收购并没有拯救 WeMakePrice。面对 WeMakePrice 的财务危机，Qoo10 最先计划将 WeMakePrice 出售。2024 年，Qoo10 相关高管透露，正推动将 WeMakePrice 单独出售给中国买家 " 速卖通 " 和 "Temu"。按照当时的方案，Qoo10 计划先以 500-1000 亿韩元（约合 360 万 -730 万美元）的价格转让部分股份，之后开展业务合作，最终实现 100% 股权的转让。

但这一计划，最终并无任何达成的消息传出。在中国潜在买家都不出手的情况下，坚持了 1 年的 WeMakePrice 于 2025 年 11 月正式被法院宣告破产。曾经的 165 亿元估值，也灰飞烟灭。

创始人许民其人

从估值最高的 165 亿元独角兽，到 WeMakePrice 的轰然倒下、被宣告破产，这家电商平台的发展理念与创始人许民不无关系。

梳理发现，除了投资 WeMakePrice，许民有过其他多笔投资，不过最终都以失败或者失利告终。

首先，是投资加密货币 WEMIX。2020 年，许民创办的 Wemade 通过子公司发行虚拟货币 WEMIX，试图让游戏内资产上链并通过 WEMIX 完成交易，但该笔投资却因安全事故，被监管下架。

2024 年 2 月，WEMIX 遭遇黑客攻击，直接造成约 90 亿韩元的资产损失，而 Wemade 在事发 4 天后才对外公开该事件；韩国多家加密货币交易平台随即停止了 WEMIX 的交易并导致投资方巨额亏损。

报道显示，韩国知名艺人全智贤的丈夫崔俊赫，其执掌的阿尔法资产管理公司，分别在 2023 年 10 月和 2024 年 1 月购买了价值 150 亿韩元和 200 亿韩元的 Wemade 股权。受 WEMIX 崩盘及 Wemade 经营恶化影响，该公司相关评估损失约达 145 亿韩元，2024 年第一季度营业亏损更是高达 113 亿韩元，导致 Wemade 股价大跌。

二是，电竞业务被迫终止。在游戏产业链之下，许民将投资延伸至电竞，旗下 Wemade 开始运营综合性电竞俱乐部 WeMade FOX。该俱乐部涵盖《星际争霸》《魔兽争霸 3》《反恐精英》等多个热门项目，还签下了 Moon、Lyn 等全球知名选手，甚至在 2010 年杭州 WEM 赛事中击败强队 SK 夺冠，一度在电竞圈拥有较高知名度。

但由于当时电竞行业商业化模式尚未成熟，且 Wemade 的核心精力后续逐渐转向游戏研发与区块链领域，该俱乐部在 2011 年 8 月也因公司战略调整而解散。

三是，《传奇》因 IP 授权纠纷，错失大额收益。在许民的游戏创业生涯中，《传奇》系列是 Wemade 的核心业务之一，许民曾试图通过 IP 授权拓展收益，但却因版权争议遭遇重大阻碍。

2016 年，Wemade 与上海恺英签订《传奇》移动游戏和网页游戏授权许可合同，合同金额达到 300 亿韩元，期限为 3 年。但该授权遭到《传奇》另一共同著作权人亚拓士的强烈反对，亚拓士指出 Wemade 签约前未与其协商，涉嫌侵害自身权利，并向上海知识产权法院申请诉前行为保全。

法院最终裁定 Wemade 和上海恺英立即停止履行该授权合同，尽管 Wemade 提出复议，但未能改变这一结果。有分析指出，此次纠纷让 Wemade 错失了这笔大额授权收入，不仅打乱了其在海外 IP 授权领域的投资节奏，也影响了该公司在 IP 合作市场的口碑。

从 WeMakePrice 的被破产，到许民的其他几宗投资案。可以看到，尽管在创业过程中，许民不缺投资方，并获得金主 Nexon 集团的青睐。报道显示，Nexon 集团是韩国最有名的游戏公司。今年 6 月，曾传出腾讯正评估收购 Nexon 控股权的消息，该笔交易据悉估值约 150 亿美元（约合人民币 1077 亿元），目前已与 Nexon 已故创始人金正宙家族展开接洽。

不过，一个创业项目是否成功，最终还得看项目质量、运行模式，以及是否真正契合用户需求和市场趋势。当然，对于这位连续创业者许民而言，其不乏有好的团队与执行力，但是否盲目投入资源，以及有效合理控制风险，依然是这位韩国商业 " 鬼才 " 需要不断洞察与调整的方向。