2025 年的香港交易所，正在成为中国机器人企业的 " 聚集地 "。据速途网不完全统计，已有 26 家企业明确冲刺港股 IPO，其中 24 家已递表，1 家获备案，1 家处筹备阶段。

在这股南下热潮中，7 家已是 A 股上市公司的战略清晰——通过 "A+H" 双平台扩充融资渠道并提升国际品牌影响力。而另外 19 家未曾登陆资本市场的企业，则看中港交所 2023 年推出的 18C 章新规，为尚未盈利的特专科技企业开辟的上市绿色通道。

资本迁徙，港股成为机器人企业新热土

截至 2025 年 10 月 31 日，香港交易所（港交所）今年已完成 78 宗 IPO，累计募资净额约为 2106.28 亿港元。港交所的上市制度改革，如为特专科技公司设立的 "18C" 章节以及 " 科企专线 " 服务，吸引了一批人工智能（AI）、生物科技等领域的公司递交申请，形成了活跃的上市后备军。

26 家机器人产业链企业提交港股 IPO（速途网制表）

从已递表的企业类型来看，这批企业主要集中在工业机器人、服务机器人、自动驾驶及人工智能等赛道。包括斯坦德机器人、仙工智能、翼菲科技等移动机器人企业，以及优艾智合这样定位 " 工业移动操作机器人第一股 " 的公司。

安永大中华区上市服务主管合伙人何兆烽分析称：" 港交所为特专科技公司开辟上市绿色通道，大幅降低尚未盈利企业的上市门槛，契合具身智能领域‘高投入、长周期’的特性 "。

截至 2025 年 11 月，已有云迹科技、滴普科技等企业依据 18C 章规则成功上市，另有至少 26 家企业已递表但尚未挂牌，涵盖工业机器人、AI 医疗等细分领域。

18C 规则：亏损企业的上市绿色通道？

19 家未上市企业的集体选择，暴露了机器人行业更深层的焦虑。翼菲科技 2022-2024 年连续三年亏损，累计亏损额达 2.4 亿元，却凭借 " 轻工行业机器人解决方案优势 " 成功递表。这一切的背后，是港交所 2023 年修订的 "18C 特专科技 " 上市规则。

这项被业内称为 " 亏损企业上市绿色通道 " 的规则，将已商业化特专科技公司的最低市值要求从 60 亿港元降至 40 亿港元，未商业化公司从 100 亿港元降至 80 亿港元。更关键的是，它允许企业在没有盈利的情况下上市，只要满足 " 研发开支占比 15% 以上 " 等条件。

仙工智能的案例极具代表性。这家专注于 AGV 机器人的企业，2024 年营收 3.39 亿元，研发投入占比高达 21%，符合 18C 规则的核心指标。其创始人赵越在接受采访时直言："A 股科创板要求最近一年净利润为正，我们根本达不到。港股 18C 给了我们活下去的机会。"

但这条通道也暗藏风险。根据港交所数据，2024 年通过 18C 规则上市的企业中，已有 3 家跌破发行价，其中一家较发行价跌幅达 62%。" 投资者不是傻子，" 某外资投行分析师评价道，" 没有盈利支撑的估值终究是空中楼阁。"

募资去哪儿了：扩产与研发的生死博弈

翻开 26 家企业的招股书，募资用途呈现出惊人的一致性：扩产、研发、补充流动资金，三者占比平均达 95%。这种高度趋同的资金投向，折射出机器人行业的集体焦虑。

埃斯顿计划将港股的募资用于偿还银行贷款，投入海外产能建设，推动下一代工业机器人技术研发，巩固市场地位。

未盈利企业则将宝押在研发上。斯坦德机器人招股书显示，其募资的 65% 将投入 " 新一代移动机器人平台 " 研发，目标是将导航精度从 ±10mm 提升至 ±5mm。这种技术迭代的压力，来自于头部企业的降维打击——大疆创新今年推出的 AGV 产品，直接将价格拉低了 30%。

但产能过剩的隐忧已悄然浮现。2024 年中国工业机器人产量达 156 万台，同比增长 22%，但行业整体产能利用率仅为 71%。" 现在扩产的企业，两年后可能会面临更残酷的价格战。" 某行业协会专家警告。

港股上市能否拯救机器人行业？

当人口红利消退、制造业升级加速，机器人替代人工已成为不可逆的趋势。据 IFR 预测，2025 年中国工业机器人市场规模将突破 1500 亿元，年复合增长率达 18%。

26 家企业扎堆上市，本质上是对有限资本的争夺。在港股流动性持续萎缩的背景下，这些机器人企业能否获得足够的资金支持？

在速途网看来，更根本的问题在于，上市融资能否真正提升企业竞争力。

当资本退潮，真正能活下来的，或许不是那些最会讲故事的企业，而是能造出精度 0.01mm 的减速器、响应速度 0.1ms 的伺服电机的硬科技公司。港股 IPO 只是这场马拉松的补给站，而非终点站。

2025 年的这场机器人企业赴港上市潮，终将成为行业洗牌的开始。放眼全球，机器人产业正处于技术突破与市场爆发的关键节点。

未来，那些能将资本转化为技术壁垒与商业化能力的企业，才能在港股市场真正站稳脚跟。而这场资本狂欢的最终意义，终将回归产业本身 —— 让更多机器人企业通过资本赋能，在全球科技竞争中突围。