11 月 24 日晚间，龙蟠科技（603906.SH，股价 16.42 元，市值 112.49 亿元）公告称，公司控股子公司常州锂源及控股孙公司南京锂源（以下简称 " 卖方 "）与楚能新能源全资子公司武汉楚能、孝感楚能及宜昌楚能（以下简称为 " 买方 "）共同签署了《补充协议二》，对原协议相关条款进行补充与修订。

原协议约定，2025 年至 2030 年，卖方合计向买方销售 15 万吨磷酸铁锂正极材料产品。此次《补充协议二》约定，2025 年至 2030 年，卖方合计向买方销售 130 万吨磷酸铁锂正极材料产品。

《每日经济新闻》记者（以下简称 " 每经记者 "）注意到，公告显示，如按照预计数量及市场价格估算（不考虑客供碳酸锂模式的情况下），《补充协议二》与原协议总销售金额超 450 亿元（最终根据销售订单据实结算）。

图片来源：龙蟠科技公司

储能需求爆发式增长，下游电池厂商长单锁货忙

近期，六氟磷酸锂、VC（碳酸亚乙烯酯）等锂电材料价格纷纷上扬。然而，作为锂电成本占比最大的正极材料，其价格却难以提升。 

据每经记者了解，目前，头部磷酸铁锂厂商基本处于满产状态，排名第五至第十的厂商，产能利用率也已达到 80%。 

在此背景下，下游电池厂商也开始行动，意图长单锁货。

今年下半年以来，储能需求爆发式增长，造成锂电材料整体供应偏紧。而楚能新能源作为国内储能电芯领域的新势力，且近期正筹划大幅扩产。

9 月 6 日，楚能新能源表示，公司宜昌锂电产业园二期规划年产能 80GWh（吉瓦时），研发生产动力电池、储能电池及 PACK（包装）模组等新能源产品。

9 月 15 日，楚能新能源又与襄阳市政府签约，公司襄阳锂电池产业园规划年产能 70GWh，聚焦储能电池、动力电池等。

仅在 9 月，楚能新能源就规划了 150GWh 的庞大产能。

根据民生证券研报，每 GWh 锂电池大约需要 2200 吨磷酸铁锂正极，150GWh 锂电池的生产，需要磷酸铁锂高达 33 万吨。

值得注意的是，据 InfoLink 数据，2025 年前三季度，全球储能系统出货量达 286.35GWh；预计 2025 年全年，储能系统出货量将近 400GWh。

由此可见，楚能新能源的扩产规模极为庞大。 不过，储能领域正处于高速增长之中。InfoLink 预计，2025 年储能增速约 60%；基于各厂商项目储备情况及出货目标，预计 2026 年全球储能系统出货或达 600GWh，继续维持高增速。

价格跌幅超 80%，全行业连续亏损超 36 个月

InfoLink 认为，在行业高景气度背景下，储能供应链中上游涨价声迭起，如何锁定稀缺产能，将是后续关注的焦点。

楚能新能源作为储能系统上游厂商，此举主要也是为了通过长单锁量，确保上游最核心的磷酸铁锂正极供应。

对于签署上述协议，龙蟠科技认为，有助于与下游合作伙伴建立长期稳定的关系，有助于公司产品的稳定销售，符合公司发展战略规划。若上述协议能顺利履行，将对公司未来业绩产生积极影响。

不过，当下磷酸铁锂正极厂商普遍盈利情况不佳。根据中国化学与物理电源行业协会数据，磷酸铁锂材料价格从 2022 年底的 17.3 万元 / 吨跌至 2025 年 8 月的 3.4 万元 / 吨，跌幅达 80.2%；全行业连续亏损超 36 个月，6 家上市企业平均资产负债率高达 67.81%。

图片来源：龙蟠科技 2025 年第三季度报告

龙蟠科技 2025 年第三季度报告显示，今年前三季度，公司实现营收同比增长 2.91% 至 58.25 亿元，归母净利润亏损 1.10 亿元，经营活动产生的现金流量净额为 -6635.88 万元。

若磷酸铁锂进入涨价周期，龙蟠科技将受益于此次大单。若磷酸铁锂行业仍处于亏损状态，龙蟠科技该业务或将 " 增收不增利 "。

此外，楚能新能源作为行业 " 新秀 "，尽管扩产态势如火如荼，但未来能否获取下游充足订单以填满庞大的规划产能，尚待观察。 

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