11 月 24 日，工业富联（SH601138，股价 55.94 元，市值 1.11 万亿元）盘中一度触及 54.6 元 / 股的跌停价，截至收盘，跌幅达到 7.8%，报收 55.94 元 / 股。

当天，网上有消息称公司 " 下调第四季度业绩目标 "" 大客户在 L10/L11 商业模式（Level-10 指的是已完成系统组装与测试的整机柜，L11 则是最终整机柜组装）上会有调整 " 等，引发外界广泛关注。

针对这一情况，当日晚间，工业富联发布澄清公告称，上述言论不属实。

" 当前，公司第四季度整体经营，包括 GB200、GB300 等相关产品出货均按既定计划推进，客户需求持续畅旺，生产及出货一切正常，且目前未收到任何主要客户关于调整业务模式、下修份额或价格的要求。此外，公司未向市场下调第四季度利润目标⋯⋯与客户合作开发的下一代产品，也正按前期计划顺利推进中。" 工业富联称。

工业富联是英伟达 AI 服务器的重要合作伙伴，承担了从 GPU（芯片类型）模组到整机生产的全链条制造任务。自 2023 年起，工业富联开始量产英伟达 H100、H800 等高性能 AI（人工智能）服务器，并参与 GB200、GB300 机柜级产品研发与生产。

值得注意的是，这并非工业富联首次回应市场传闻。公司在 11 月 13 日针对市场上有关 " 订单或展望下调 " 的传闻向投资者表示，现有客户项目进度与交付节奏正常，当前，对应产线、测试与交付能力均按计划运作当中。

" 新品推进顺利，目前多项新产品的协同开发正同步进行，新品在算力密度、电源能效及系统可靠性方面全面升级，特别在供电架构、散热效率与集成强度方面带来显著优化。后续，相关产品也会成为公司高端 AI 服务器交付的核心增长引擎之一。" 公司称，将继续拓展与客户的多元合作，实现稳健交付，提升利润质量。

从业绩角度看，工业富联最新披露的季度业绩超出了市场预期。

前三季度，公司实现营收 6039.31 亿元，同比增长 38.4%；归母净利润达 224.87 亿元，同比增长 48.52%。就第三季度单季来看，公司实现营收 2431.72 亿元，同比增长 42.81%；归母净利润达 103.73 亿元，同比增长 62.04%。

当前，全球对于 AI 算力需求较为强劲。根据 TrendForce 的数据，2025 年全球八大主要云服务商资本支出总额年增长率从 61% 上修至 65%，预期 2026 年云服务商仍将维持积极的投资节奏，合计资本支出将进一步推升至 6000 亿美元以上。由于云服务商都在提高资本支出，AI 服务器的整体出货量也相应会优于先前预期。

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