证券之星消息，2025 年 11 月 24 日惠泰医疗（688617）发布公告称公司于 2025 年 11 月 20 日接受机构调研。

具体内容如下：

问：今天这样股价大副震荡也没人吗？作为一名长期持有者，我倒是非常关心在国内市场不易做的情况下，海外突围有多大的潜力，能够详细说明一下吗？谢谢！

答：海外业务将是公司核心增长引擎之一，目前产品已覆盖美洲、中东非洲、欧洲及俄罗斯独联体等多个区域并实现稳健增长，叠加迈瑞全球渠道与品牌协同赋能，以及 PF 等新品海外注册推进，后续公司将持续增加海外资源，用稳健业绩报投资者。

Q2 股价近期大幅调，贵司有没有进一步提振股价的计划？

公司会重视股价稳定性与投资者信心，若有提振股价的相关计划，将严格遵循法律法规及监管要求及时发布相关公告。

Q3 公司下一次员工股权激励是什么时候？

公司下一次员工股权激励正处于规划阶段，具体实施时间、方案细节等相关信息，敬请您关注公司后续发布的相关公告。

Q4 股价反映公司基本面，今年业绩大概率不怎么样，那么可否给出明年业绩指引？

公司管理层认可今年的业绩表现，目前正在制定 2026 年的预算，管理层对公司未来的发展保持乐观的态度。

Q5 贵司本月一直在全国重点地区进行招商活动，目前招商符合预期吗？

公司本月在全国重点地区推进的招商活动进展顺利，目前整体招商情况符合预期。

Q6 建议公司能多组织投资者尤其是机构投资者沟通交流会，并及时发布投资者活动关系公告，坦诚、真实、客观、详尽反应公司经营情况，让市场充分认识惠泰医疗的巨大潜力和价值，我认为目前市场对公司严重低估，这与公司没有充分和良好与投资者交流也有一定关系。

非常感谢您提出的宝贵建议，公司会结合实际情况增加和投资者的交流频率，切实做好信息披露工作。

Q73 季度净利润增速远低于营收增速，造成二级市场股价大幅下跌，引起市场极度恐慌，这是惠泰多年来第一次因为业绩公布造成市场恐慌，请问公司，因为高研发和高销售费用开支，这种增收不增利的情况会不会在未来还会继续？是否公司目前高研发、高销售费用，使得公司从过往净利润稳健增长基本与营收同步将出现重大转折，即将来较长时间会出现这种净利润与营收增长严重落后增收不增利的尴尬情况？

公司第三季度净利润增速低于营收增速是阶段性现象，2025 年 1-9 月期间实现的净利润较上年同期仍然属于同步增长的范畴。

Q8 公司公开表示，预计在成为心血管国际头部公司之前会保持一个较快增长。请问公司未来 3 年净利润能否实现较快稳健增长？支撑其较快增长的逻辑支撑有哪些？是 pfa 明年开始放量，这个第二增长曲线即将贡献力量吗？

公司未来三年净利润有望实现较快稳健增长，核心支撑来自电生理与血管介入业务的双轮驱动电生理领域，2024 年年底获批的 PF 产品将成为核心第二增长曲线，目前处于市场导入初期，后续将逐步实现放量；血管介入业务受益于国产替代进程加速与出海，集采后的 " 以价换量 " 效应显著。同时，迈瑞控股赋予的渠道与资源协同优势，以及国际市场的持续拓展，也将进一步打开增长空间。

Q9 公司在 10 月份投资者关系活动中提到，国内电生理业务 4-5 亿营业额之前难以盈利，这个是指 pfa 部分还是公司整个电生理营收。如果 pfa 部分营收要达到 4-5 亿才能盈利，那么预计电生理整体扭亏需要多久？

公司提及的业务规模是指电生理整体业务规模，非特指 PF 产品。目前电生理业务正推进市场拓展与产品放量，随着 PF 推广、产品线协同及规模效应显现，业务效益将稳步提升。

Q10 请问公司目前上市的 pfa 产品，持续性房颤适应症拓展进展情况，预计什么时候能够获批？

0 目前持续性房颤适应症拓展的 PF 相关产品，处于临床试验阶段，具体上市时间，敬请您关注公司后续发布的相关公告。

Q11 如果因为短期业绩增速不及市场预期，股价像目前出现非理性下跌长期低迷，公司是否考虑购注销、增持等措施来提升市场信心？

1 公司一如既往重视股价的稳定性与投资者信心，后续若有股份购、增持等相关计划，将严格按照法律法规及监管要求及时发布相关公告。

Q12 能不能透露一下 pfa 没有集采情况下，一台手术标测导管、环状线型两个消融导管使用下来大概耗材费用。如果集采情况，三根导管预计会降到多少费用？

2PF 手术耗材费用受患者病情、术者使用习惯等因素影响，存在一定的差异，无法提供统一参考。

Q133 季报后多家券商发布研报，预测 2025 年归属净利润在 8.2-9 之间，但根据公司几次披露的交流信息，4 季度研发、销售费用依然很高，很多投资人对 4 季度净利润偏悲观。市场中很多公司包括医疗公司同行多年增收不增利，最终都被市场抛弃了，市值一路狂跌。而一些净利润多年持续高于营收增速保持高增长的公司，都实现了市值持续大幅增长。希望公司合理控制费用开支节奏，使得净利润至少能同步营收增长。

3 公司四季度研发及销售费用的阶段性投入，核心聚焦 PF 产品市场推广、临床验证及下一代产品研发迭代，是支撑业务长期增长的关键战略布局。公司始终重视费用的管控，未来将进一步通过精细化运营、规模运行，优化开支结构与节奏。实现净利润与营收的协同增长是公司核心经营目标之一。

惠泰医疗（688617）主营业务：公司是一家专注于电生理和血管介入医疗器械的研发、生产和销售的高新技术企业 , 已形成了以完整冠脉通路和电生理医疗器械为主导 , 外周血管和神经介入医疗器械为重点发展方向的业务布局。

惠泰医疗 2025 年三季报显示，前三季度公司主营收入 18.67 亿元，同比上升 22.47%；归母净利润 6.23 亿元，同比上升 18.02%；扣非净利润 6.02 亿元，同比上升 18.5%；其中 2025 年第三季度，公司单季度主营收入 6.54 亿元，同比上升 24.77%；单季度归母净利润 1.98 亿元，同比上升 6.77%；单季度扣非净利润 1.91 亿元，同比上升 6.1%；负债率 12.24%，投资收益 1390.22 万元，财务费用 -811.65 万元，毛利率 73.19%。

该股最近 90 天内共有 13 家机构给出评级，买入评级 11 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 363.54。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 3936.03 万，融资余额增加；融券净流入 1046.37 万，融券余额增加。

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