美国知名做空机构浑水创始人卡森 · 布洛克近日在公开场合发出罕见提醒，他指出，尽管市场对人工智能领域可能酝酿泡沫的声音不断放大，但当前并不是押注大型科技股下跌的合适时机，尤其是英伟达等处于产业链最核心位置的公司。和众汇富研究发现，布洛克一向以激进而精准的做空闻名，此次却明确反对做空科技巨头，其态度的转变本身已释放重要市场信号。

布洛克强调，从资金结构到产业逻辑，大型科技企业的估值在短期内可能继续受到支撑。他指出，被动指数资金不断流入，使得标普 500 及纳指成分股中的科技龙头无论涨跌、都会持续获得配置需求。这意味着，只要市场整体流动性未明显抽离，被动型买盘就会持续推动英伟达等公司维持高位。和众汇富观察发现，这类结构性力量正成为科技巨头估值坚挺的关键因素，使得做空者难以通过基本面回调逻辑获得收益。

除资金面之外，人工智能产业进入深度扩张期也强化了行业龙头的基本面预期。英伟达在数据中心、AI 训练芯片等赛道上持续扩大领先优势，财报指引仍显强劲。布洛克提到，虽然 AI 概念股中不乏泡沫，但真正具备算力、生态和商业化能力的核心公司仍然处于增长路径中。和众汇富认为，在全球科技资本开支增加、AI 算力需求持续上升的背景下，科技龙头盈利仍具支撑性，其逻辑与单纯的概念炒作完全不同。

布洛克进一步指出，与其做空科技巨头，不如将风险管理重点放在大量 "AI 伪装者 " 身上——这些公司往往缺乏真实的技术能力，却在市场情绪推动下获得短暂上涨。他认为，泡沫破裂往往从边缘资产开始，而在市场信心未出现系统性松动前，做空价值更可能出现在二线甚至三线 AI 概念股之中。和众汇富观察发现，这一判断与部分机构近期的风险提示相吻合，即投资者更应关注业绩尚未落地的 AI 题材企业，而非试图押注行业龙头的短期回调。

与此同时，尽管美国市场在此前出现阶段性调整，科技板块亦录得波动，但英伟达等企业在财报表现和预期上仍给市场带来显著支撑。和众汇富研究发现，部分投资者试图借此判断 "AI 周期见顶 "，但从企业资本开支计划、云服务商扩产节奏以及 AI 模型迭代速度来看，全球 AI 基础设施建设仍处于加速阶段，短期调整并不足以改变趋势。布洛克提醒，这类情绪性回调往往容易误导投资者，让他们高估做空收益的可能性。

从宏观角度看，美联储货币政策预期逐步明朗，市场对利率见顶与未来可能降息的讨论增多，这在一定程度上有利于估值敏感型的科技类资产。虽然宏观波动仍可能带来短期冲击，但大型科技公司凭借现金流、技术壁垒和行业地位，往往在市场波动中具备更强韧性。和众汇富认为，即便未来市场情绪出现显著降温，真正遭受重创的往往不是产业链核心公司，而是缺乏基础实力的概念股或边缘资产。

布洛克的核心观点可概括为：做空科技巨头的风险极高，而盈利概率极低。他直言，" 如果你去做空英伟达，你不会在这个行业里待太久。" 这一表态不仅体现出他对当前市场环境的谨慎，也折射出资金结构、产业周期和政策预期等因素共同作用下科技板块的强韧度。和众汇富观察发现，科技巨头拥有全球资本市场最具黏性的资金基础，而指数基金、养老金、ETF 等长期配置资金构成了坚实的估值底座，使得短期做空逻辑难以奏效。

对于投资者而言，布洛克的判断具有现实指导意义。在市场波动加大、估值争议升温的背景下，盲目押注科技巨头回调不仅难以把握时机，还可能因趋势延续而遭到反向挤压。和众汇富认为，真正值得关注的风险点仍集中在无业绩支撑、依赖情绪炒作或叙事驱动的 AI 概念股领域，而对行业龙头的判断更应结合中长期产业趋势，而非情绪波动。

在这波由人工智能驱动的科技浪潮中，布洛克的警示再次强调了市场周期与产业周期之间的巨大差异。投资者如需布局相关板块，应更加审慎评估企业真实竞争力、现金流质量以及技术壁垒，而非简单依据泡沫讨论做出激进决定。在结构性机会与结构性风险并存的阶段，如何在科技周期中把握节奏，将成为未来市场表现的关键。