证券之星消息，根据市场公开信息及 11 月 20 日披露的机构调研信息，长江证券近期对 6 家上市公司进行了调研。调研上市公司名单如下：

1）慧翰股份 （长江证券参与公司特定对象调研 & 现场参观）

调研纪要：公司以 ICT 核心技术为起点，早期聚焦车载通信模组，2012 年切入车载通信领域，成为上汽 TBOX 一级供应商，2014 年助力荣威 RX5 实现 " 零的突破 "。自 2013 年起布局 eCall，2019 年获国内首张欧盟 eCall 认证，2025 年 1 月 6 日获全球首批 NG eCall 认证。近年拓展能源领域，推出数字化能源管理解决方案，支持电池全生命周期管理。已构建 TBOX、eCall、能源管理、物联网模组四大业务。TBOX 推出 5G-V2X 产品，渗透率持续提升。eCall 技术门槛高，需确保极端环境可靠运行。国标 ECS 出台后，渗透率将达 100%。公司采用 " 自有产线 + 外协 " 模式，应对需求增长。eCall 随国内车企出海，收入计为国内收入，正推进 " 出海上车 " 战略，已通过德国 VD.3 认证。

2）宏昌科技 （长江证券参与公司特定对象调研）

调研纪要：公司净利率下滑受可转债费用、股份支付、折旧增加、汽车项目未盈利及铜价上涨影响。家电业务通过拓展传感器、门锁等新品类至干衣机、智能马桶等领域寻求增长，并提升海外业务占比。公司坚持 ToB 模式，不考虑直接面向终端做终端产品。汽车零部件已具备内外饰件规模化制造能力，未来拓展高附加值部件。持有良质关节 30% 股权，保留并购优先权，其平湖基地已投产，对接头部人形机器人客户，部分批量供货，但当前销售规模小，对财务影响有限。公司推进外延并购，已落地良质关节投资并设立并购基金，将持续关注优质标的，相关信息以公告为准。

3）拉普拉斯 （长江证券参与公司特定对象调研 & 路演活动）

调研纪要：光伏行业装机需求增长和技术迭代为设备厂商带来持续市场机会。公司聚焦 TOPCon、XBC 等高效电池技术，在热制程、镀膜设备领域形成竞争优势，是 XBC 量产线核心供应商，获隆基绿能、爱旭股份等主流客户认可。XBC 因无正栅线结构对镀膜均匀性和背面工艺要求更高，LPCVD 成为主流技术。公司开发 TOPCon 边缘钝化一体化设备及激光 Poly 减薄设备，助力产线效率提升。同时布局钙钛矿 PVD、LD、涂布等核心设备，参与关键装备研发并协助头部客户技术验证。半导体领域已获 SiC 基超高温退火炉批量化订单，持续推进分立器件设备开发。

4）燕塘乳业 （长江证券参与公司特定对象调研 & 现场参观）

调研纪要：公司成为第十五届全运会乳制品独家供应商，依托全产业链优势和湾区布局，强化品牌影响力。根据 2023-2030 年发展规划，实施 "123 战略 "，精耕广东、聚焦湾区、迈向全国。粤东工厂一期规划年产能 91,800 吨，涵盖常温奶、低温奶、冰淇淋和奶酪。自有奶源占比约三分之二，坚持 " 自有 + 合作 " 模式。2025 年推出多款新品，覆盖功能性、风味化方向。已进入港澳市场，成为澳门学童供奶唯一品牌。经销商渠道为主，积极拓展创新渠道。智慧物流中心将于 2026 年 8 月投用，提升仓储与产能。在内生增长基础上，寻求外延并购机会。国内人均饮奶量仅 116 克 / 天，市场空间广阔，公司凭借品质、冷链与品牌区域优势持续发展。

5）首钢股份 （长江证券参与公司特定对象调研 & 现场调研）

调研纪要：公司前三季度实现归母净利润 9.53 亿元，同比增长 368.13%，电工钢、汽车板、镀锡板保持较好盈利。预计 2025 年电工钢产量增长 10% 以上，重点拓展新能源汽车、低空经济等领域。汽车板通过首发产品与服务体系优化提升竞争力，京唐新线预计 2027 年投产。资本开支控制在折旧摊销一半以内，折旧趋于平稳下降。钢铁行业纳入碳市场将推动低碳转型，公司已布局电炉降碳、富氢喷吹、EPD 发布、绿电应用及智慧碳管理平台建设。

6）斯菱股份 （长江证券参与公司特定对象调研 & 电话交流）

调研纪要：公司战略投资宁波银球科技，布局微型、小型、一体化精密轴承，应用于家电、工业电机、汽车零部件、纺织机械及机器人领域。双方将通过技术协同与资源共享，提升高精密轴承领域的竞争力。公司正推进机器人零部件量产，产品涵盖谐波减速器、执行器模组及专用轴承，目前已可小批量生产。2024 年成立机器人零部件事业部，核心设备已于年底到位，第二条产线预计年底达产，为未来需求储备产能。主业方面，售后市场将持续深化与客户合作，并拓展欧美、日韩及新兴市场；主机配套市场将加强与主机厂合作，提升智能制造能力，推动规模化发展。

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