编辑 | 夏夏

来源 |   华夏能源网

上市公司的一纸公告搅动了整个氢能行业。

华夏能源网（公众号 hxny3060）获悉，11 月 7 日，美锦能源（SZ：000723）发布公告称，公司决定终止可转换债券募集资金投资项目 " 氢燃料电池动力系统及氢燃料商用车零部件生产项目（一期一阶段）"（以下简称 " 一期一阶段项目 "），并将项目剩余募集资金 17917.83 万元（含理财收益、银行存款利息收入）永久补充流动资金，以提高资金使用效率。

据美锦能源介绍，一期一阶段项目原计划总投资额为 15.02 亿元，拟投入募集资金 6 亿元。截至 2025 年 9 月 30 日，已累计投入募集资金 7343.33 万元，投资进度为 29.37%。目前已建成总装车间、加氢站、厂区道路及配套公辅设施，氢动力车间和倒班宿舍已封顶。

对于本次拟终止募集资金投资项目的原因，美锦能源表示，后期因晋中市未能进入国家燃料电池汽车应用示范城市群，国家氢燃料电池汽车推广速度不及预期以及项目实施后，受行业政策、市场环境和突发公共卫生安全事件等多方面因素的影响，公司根据市场情况调整了 " 氢燃料电池动力系统及氢燃料商用车零部件生产项目（一期一阶段）" 的施工进度，导致投资进度缓慢。

事实上，美锦能源的 " 止血 " 并非孤例。今年以来，全球氢车项目停摆潮持续蔓延。

今年 2 月，雷诺与氢能巨头普拉格能源的合资企业 Hyvia，被法院裁定进入清算程序。

5 月，通用汽车叫停了与美国零部件供应商 Piston   Automotive 的 5500 万美元合作项目。该项目原计划在美国底特律一家工厂生产氢燃料电池。

6 月底，本田宣布推迟原定于 2027 财年在日本投产下一代燃料电池模块的计划，但未明确推迟至何时。

7 月，Stellantis 宣布，由于氢燃料电池车在中期内不具发展前景，公司决定终止氢燃料电池技术开发项目。

美锦能源成立于 1981 年，2007 年借壳上市，是全国最大的独立商品焦和炼焦煤生产商之一，目前拥有焦化产能 715 万吨 / 年，煤炭产能 630 万吨 / 年，已形成 " 煤 - 焦 - 气 - 化 " 完整产业链。

但在光鲜背后，公司财务压力也日渐凸显。2025 年前三季度，美锦能源实现营收 129.74 亿元，同比下滑 9.71%；归母净利润亏损 7.37 亿元，同比扩大   12.57%。其中，第三季度营收 47.3 亿元，同比下滑 14.87%；归母净利润亏损 6303.79 万元，同比暴跌 324.7%。

曾几何时，氢能被冠以 " 终极清洁能源 "   的光环。如今从狂热追捧到冷静收缩，氢能行业也正在告别 " 讲故事 "   阶段。美锦能源的急刹车，或许也能给行业带来一些警示。

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