对于长期关注机器人产业的投资者而言，刚刚过去的这个季度无疑是信息密度极高的。而 11 月 5 日小鹏科技日上，全新一代人形机器人 IRON 的登场，无疑为这份 " 热度 " 再添一把火。

我们注意到，每当特斯拉、小鹏、比亚迪等车企巨头在机器人领域有新进展时，资本市场的反应总是迅速而敏锐的。$ 华夏机器人 ETF ( 562500 ) $ 作为全市场规模领先的机器人主题 ETF，其近期的资金流入与市场关注度，也侧面印证了投资者对于 " 车企 " 这一新晋玩家的高度重视。

车企的入局，正为机器人这个历史悠久却又始终在 " 爆发前夜 " 的赛道，注入了前所未有的想象力与确定性。而小鹏 IRON 的发布，正是理解这一趋势的最佳切片。

一、不止于小鹏，车企 " 造人 " 已成军

2025 年 11 月 5 日，小鹏汽车董事长何小鹏在科技日上展示的全新一代 IRON，其技术参数令人瞩目：仿人的脊椎、肌肉与皮肤设计，全身 82 个自由度，实现 " 猫步般 " 的轻盈行走；1:1 人手尺寸的灵巧手 ( 22 个自由度 ) ，搭载 3 颗图灵 AI 芯片 ( 总算力 2250TOPS ) ，并首发搭载小鹏第一代物理世界大模型 ( VLT+VLA+VLM ) 。

图：小鹏新一代 IRON ( 来源：小鹏汽车微信公众号 )

更关键的是时间表：2026 年底实现高阶人形机器人的规模化量产。

这不是一个遥不可及的愿景，而是一个逼近的产业节点。小鹏的入局并非孤例，放眼全球，一场由车企主导的机器人竞赛早已拉开帷幕：

1. 特斯拉：技术复用与供应链共享

作为最早的 " 闯入者 "，特斯拉 Optimus 的逻辑最为清晰：复用 FSD 的视觉感知算法、Autopilot 的摄像头模组，乃至 Model Y 的成熟供应商体系。尽管近期外媒爆料其因手部技术难题暂停生产，但这恰恰说明了机器人制造的极高壁垒，也反衬出特斯拉 " 慢即是快 "、死磕关键技术的决心。

图：特斯拉 Optimus 机器人 ( 来源：Tesla Optimus 的 X 贴文 )

2. 比亚迪 ( BYD ) ：自研 + 投资，服务自身产业

比亚迪选择 " 自研 + 投资 " 双轮驱动。一方面投资智元机器人 ( " 远征 A1" 已进入比亚迪工厂实训 ) ，另一方面与优必选 ( Walker S1 ) 深度合作，将其人形机器人投入长沙工厂，执行物料搬运、贴标等任务。其逻辑是 " 以产业需求倒推技术落地 "，机器人首先是优化自身产业效率的工具。

图：优必选 WalkerS1 进入全球新能源汽车销量第一的比亚迪实训 ( 来源：机器人产业应用微信公众号 )

3. 奇瑞：以全球化认证打开市场

奇瑞的墨甲机器人打法独特。2025 年 9 月，墨茵拿下德国莱茵 T Ü V 三项证书，成为全球首个软硬件符合欧盟 2025 年新规的人形机器人，迅速在马来西亚、印尼等 30 多个国家的 4S 店实现落地，承担迎宾讲解、自主开车门等销售辅助工作。这是车企渠道复用的典范。

图：墨甲机器人与印尼工业部长等嘉宾合影留念 ( 来源：河北网络广播电视 )

4. 现代与宝马：收购与合作

现代汽车通过收购波士顿动力，快速获取顶尖技术，并推动 Atlas" 弃液转电 "，计划部署于美国佐治亚州新工厂。宝马则选择与 Figure 合作，在其美国工厂试点 Figure 01，同时依托英伟达 Omniverse 平台构建数字孪生系统，在虚拟环境中模拟部署。

从自主研发 ( 小鹏、广汽 ) 到收购整合 ( 现代 ) ，从外部合作 ( 宝马、东风柳汽 ) 到投资赋能 ( 比亚迪、上汽 ) ，车企们正用各自的方式，从四面八方涌入机器人赛道。

二、从 " 四轮 " 到 " 双足 " 的同源进化

车企为何能造机器人？这并非简单的 " 跨界 "，而是基于其核心能力的 " 降维 " 与 " 复用 "。机器人，尤其是人形机器人，本质上是 " 立起来的智能汽车 "。

1. 上游：核心零部件的 " 车规级 " 洗礼

机器人与智能汽车在核心零部件上高度重合。

汽车的电池、电机、电控技术，正是机器人的动力来源。小鹏 IRON 首发的全固态电池，广汽 GoMate 自研的轴向磁通电机 ( 力矩密度 200Nm/kg ) ，均是其在电动车领域的技术迁移。

伺服系统、减速器、丝杠等核心部件，虽在精度上要求更高，但其制造逻辑与汽车精密零部件相通。车企的入局，将以其强大的供应链管理能力和 " 车规级 " 的质量要求，倒逼上游零部件厂商加速迭代，实现国产替代与成本下探。

2. 中游：" 大脑 " 与 " 小脑 " 的同源复用

" 大脑 "AI 大模型与感知是协同的核心。特斯拉 FSD 的纯视觉算法架构，被直接用于 Optimus。小鹏 XNGP 智驾的 720 ° 鹰眼视觉系统、图灵 AI 芯片，也完整复用于 IRON。车企在自动驾驶领域积累的海量数据和算法模型，构成了机器人的 " 认知大脑 "，极大缩短了研发周期。

而在 " 小脑 " 控制与执行方面，汽车的 EEA 电子电气架构、运动控制 ( ESP/ESC ) 技术，为机器人的平衡控制与多关节协同提供了底层逻辑。

3. 下游：从 " 自产自销 " 开始的商业闭环

车企造机器人，拥有最天然、最迫切的应用场景——自己的工厂。 汽车制造的总装环节，自动化率相对偏低，仍需大量人工。人形机器人 ( 如优必选 Walker S1、智元 A1 ) 正被部署到比亚迪、东风柳汽、北汽的产线上，执行质检、物料搬运、工位衔接等任务。 这种 " 制造即验证 " 的模式，为机器人提供了真实的迭代场景和数据来源，构成了 " 研发 - 生产 - 应用 - 迭代 " 的完美闭环。小鹏宣布 IRON 将与宝钢合作，也是这一逻辑的延伸。

三、为何 " 车 - 机共振 " 值得长期关注？

我们认为，车企的全面入局，不是一个短期主题，而是重塑机器人产业生态、加速商业化进程的核心驱动力。其投资逻辑清晰而坚定：

1. 长期成长逻辑

智能电动车的渗透率已达高位，市场竞争进入 " 红海 "。对于头部车企而言，必须寻找下一条足够宽广的 " 第二增长曲线 "。马斯克预言人形机器人市场将远超汽车；何小鹏将机器人视为智能生态的关键一环。车企的战略决心，意味着未来十年将有持续的、巨量的资本和研发资源注入机器人赛道，这是产业成长的最大保障。

2. 技术催化逻辑

造机器人，过去卡在 " 大脑 " ( 不够智能 ) 和 " 身体 " ( 成本太高 ) 。现在，AI 大模型解决了 " 大脑 " 的问题；而车企，正在解决 " 身体 " 的成本和量产问题。车企将智能驾驶 ( AI ) 和电动化 ( 高端制造 ) 这两大 " 溢出能力 " 注入机器人，正带来 "1+1>2" 的化学反应，极大缩短了产业的 " 奇点 " 时刻。

3. 产业链传导逻辑

车企是全球最擅长管理供应链和控制成本的群体。当它们 ( 如特斯拉、比亚迪、小鹏 ) 开始规模化采购谐波减速器、滚柱丝杠、力矩传感器时，将彻底激活这条沉睡已久的上游供应链。一方面，它们会带来巨额订单；另一方面，它们会以 " 车规级 " 标准和极致的成本要求，倒逼国内供应链 ( 即 " 国产替代 " ) 快速成熟，利好产业链上掌握核心技术的龙头企业。

4.ETF 配置逻辑：分散风险，捕捉 " 车 - 机同源 " 的核心标的

车企造机器人的浪潮虽然方向明确，但具体哪家公司能最终胜出？哪家零部件公司能切入核心供应链？个体投资面临极大的不确定性。而通过 ETF 进行一揽子配置，是分享产业红利的稳健选择。机器人 ETF ( 562500 ) 紧密跟踪中证机器人指数，其成分股构成天然契合了 " 车 - 机共振 " 的产业逻辑。

①深度覆盖 " 人形机器人 " 与 " 车企供应链 "

截至近期数据 ( 如 2025 年 9 月数据 ) ，该 ETF 中 " 人形机器人 " 概念股含量高达约 62.9%。更重要的是，其成分股与车企供应链高度重叠。例如，ETF 的前十大权重股中：汇川技术是国内工控与伺服系统龙头，既是工业自动化的核心，也是人形机器人 " 关节 " 和车企 " 智能制造 " 产线的关键供应商。科大讯飞是 AI 语音与大模型国家队，为机器人和智能座舱提供 " 大脑 " 的交互能力。双环传动是精密齿轮龙头，其 RV 减速器是机器人核心部件，同时也深度绑定新能源汽车供应链。

图：指数人形机器人含量超 60% ( 来源 :Wind，持仓数据截至 2025.11.6，相关概念成分股划分的对比基准分别是万得人形机器人概念指数、工业机器人及工控系统指数 ( 中信 ) 、万得服务机器人指数。 )

该指数不仅囊括了绿的谐波、鸣志电器、奥比中光等 " 特斯拉链 "、" 宇树链 " 上的核心标的，也覆盖了众多同时服务于 " 智能汽车 " 和 " 智能制造 " 的自动化龙头。

②高景气度与盈利预期

受益于 "AI+" 和 " 智能制造 " 的双重驱动，机器人产业链正进入业绩兑现期。根据 Wind 一致预测 ( 截至 2025.11.6 ) ，中证机器人指数在 2025 年的归母净利润同比增速预期高达 42.75%，远超同类指数，展现出强劲的盈利弹性。车企的入局，有望进一步加速这一业绩的释放。

③最后，市场共识的 " 流动性 " 选择

作为全市场首个规模突破两百亿的机器人主题 ETF，其规模和流动性优势显著。庞大的规模本身代表了市场主流资金的共识，也为投资者提供了更便捷、低摩擦的交易工具，使其成为捕捉 " 车企造机器人 " 这一宏大叙事的理想配置。

从在路上自动驾驶的智能汽车，到在工厂里自主作业的人形机器人，我们正在见证一个新物种——物理世界 AI 智能体——的诞生。车企的入局，不是终点，而是起点。它们带来的不仅是资本和技术，更是一种 " 将科幻变为量产 " 的工程化思维和强大的执行力。这场从 " 车轮 " 转向 " 双足 " 的进化，无关 " 不务正业 "，只关乎未来。历史的车轮滚滚向前，而这一次，它有了 " 腿 "。

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