在经历上半年的市场调整后，商用车正迎来 " 业绩爆发季 "。截至目前，包括一汽解放、福田汽车、潍柴动力、宇通客车等 10 家商用车上市公司均已对外披露 2025 年三季报。

据《每日经济新闻》记者统计，2025 年三季度，10 家商用车上市公司总营收超 1244 亿元，归母净利润超 58 亿元。其中，潍柴动力以 574.2 亿元的营收和 32.3 亿元的归母净利润领跑商用车行业。

与上半年境况不同的是，三季度八成商用车上市公司营收和归母净利润均出现大涨，比如福田汽车归母净利润为 3.36 亿元，同比增长 1764.2%。业绩集体上扬背后，今年三季度商用车行业的销量增长动力何在？

重卡企业三季度业绩 " 爆表 "

根据中汽协及公开数据，三季度各月重卡销量增幅明显高于一、二季度。

中汽协数据显示，今年 7、8、9 月重卡市场销量分别为 8.49 万辆、8.8 万辆和 10.5 万辆，分别同比增长 45.6%、41% 和 82%。在此背景下，头部重卡企业在三季度的销量连连走高。以福田汽车为例，其 7 至 9 月销量分别为 4.6 万辆、5.14 万辆和 5.53 万辆。

销量助推重卡企业第三季度业绩 " 爆表 "。除了潍柴动力以外，一汽解放和福田汽车三季度营收均超过 150 亿元，归母净利润超过 3 亿元。中国重汽紧随其后，营收 143.29 亿元，归母净利润 3.82 亿元。

图片来源：每经记者 段思瑶 制图  

有分析认为，今年国家在支持商用车发展的政策层面加力扩围，" 两新 " 政策将 " 国四 " 车辆、天然气车以及老旧营运货车纳入报废更新补贴范围，刺激了市场的增长。同时，新能源汽车在商用车领域的渗透率正在快速上升，也成为推动市场增长的重要因素。公开数据显示，9 月，我国新能源重卡实销 2.4 万辆，已实现 " 九连涨 "；今年前 9 个月，新能源重卡累计销售 13.78 万辆，同比大涨 184%。

从整体来看，接下来重卡行业还将迎来利好局面。东吴证券研报预测，相关部门发布老旧营运货车报废更新通知，将政策扩围至天然气及 " 国四 " 及以下车型，因此看好在 " 国四 " 政策拉动下的今年内销总量增长。预计全年内销有望达 70 万辆及以上，同比增长 16% 及以上。

客车企业营收普涨

与重卡市场的格局类似，已披露 2025 年三季报的客车上市公司营收均实现大涨。

图片来源：每经记者 段思瑶 制图  

报告显示，三季度宇通客车营收 102.4 亿元，同比增长 32.3%；归母净利润 13.57 亿元，同比增长 78.9%。根据宇通客车发布的产销数据快报，其三季度销售客车 1.22 万辆，同比增长 13%。国信证券研报认为，整体来看，得益于国内企稳、出口业务放量、费用管控持续等因素，宇通客车业绩持续释放。

相较之下，尽管盈利规模并非行业最高，但金龙汽车在今年三季度的归母净利润增幅亮眼。第三季度，金龙汽车实现营业收入 60.02 亿元，同比增长 29.4%；归母净利润 1.3 亿元，同比大涨 1211%。金龙汽车表示，三季度归母净利润增加主要系公司本期营业收入增加，以及外销业务提升带动盈利能力增强所致。官方数据显示，三季度，金龙汽车客车销量 1.24 万辆，同比增长 23%。

国信证券研报预计，在以旧换新等政策的助推下，国内客车需求有望持续修复，出口市场将持续放量。当下海外大中客车年销量约 28 万辆，新能源渗透率不足 10%，对比国内具有较高提升空间，且海外多国制定政策促进新能源客车替换。

中国国际贸易促进委员会汽车行业分会、中国国际商会汽车行业商会会长王侠公开表示，毫无疑问，新能源、全球化已成为我国商用车转型升级的新引擎，开拓海外市场，将为我国商用车企业带来销量和利润的增长空间，缓解国内市场需求不足等困难局面。

每日经济新闻