2025 年 10 月 30 日，福田汽车（600166.SH）披露 2025 年第三季度报告，交出一份兼具规模与质量的亮眼答卷。单季度层面，福田营收达 150.78 亿元，同比增长 27.85%；归母净利润 3.36 亿元，同比激增 1764.21%，创下近五年来单季净利润增速新高，盈利爆发力显著增强。

从前三季度整体表现看，经营韧性更趋凸显：累计营收 454.49 亿元，同比增长 27.09%；累计归母净利润 11.13 亿元，同比增幅达 157.45%，扣非后净利润增速更是高达 244.64%，核心业务盈利水平大幅提升。

这份成绩单的背后，是福田汽车 " 三重共振 " 的增长逻辑：重卡主业领涨行业，1-10 月累计销量同比增长 9.80%，重卡销量 11.79 万辆，同比增长近一倍，超过行业平均增速；新能源战略加速落地，1-10 月新能源销量增 98.83%；海外和后市场业务利润同比均有显著提升。

依托 " 新能源 + 智能化 + 全球化 " 的三角支撑，福田汽车既精准承接国内 " 以旧换新 " 政策红利，又通过技术输出拓展海外市场，正持续重构商用车行业竞争格局。

重卡主业领涨，新能源成第二增长曲线

在商用车行业 " 政策托底 + 旺季发力 " 的双重利好下，福田汽车 2025 年三季度实现市场份额与销量规模的同步跃升，以全品类产品矩阵精准承接市场需求。

10 月份，福田汽车产品销量为 5.66 万辆，1-10 月累计销量约 53.67 万辆，同比增长 9.80%。作为核心增长引擎，福田重卡表现强势，10 月重卡销售 13952 辆，同比增长 146.67%，实现同比 "10 连涨 "；1-10 月重卡累计销售 11.79 万辆，同比增长近一倍，更在 6-10 月连续五个月保持翻倍增长。

这一成绩与行业复苏节奏高度契合：1-10 月重卡行业累计销量达 91.6 万辆，同比增长约 22%，全年有望突破 100 万辆。而福田凭借欧曼银河、星辉动力双品系布局，成功承接占重卡存量超 70% 省份的 " 以旧换新 " 政策红利，在基建物流、矿产运输等核心领域的份额稳步提升。

欧曼牵引车成为主力承接车型，前三季累计销售超 5 万辆，同比增长 60%，市场份额提升至 13%，份额增量与提升幅度均居行业第一。终端订单验证产品竞争力，欧曼银河全国 56 城巡游活动累计收获 1146 台订单，定制版车型在矿区、物流等场景持续突破，如西南矿区专属 AUMAN C 车型单批斩获百台订单。

根据其新能源 "30 · 50" 战略规划，福田汽车将力争到 2030 年实现新能源汽车销量占比达 50%。目前，福田的新能源业务已从 " 补充增长 " 升级核心引擎，10 月新能源汽车销售 8006 辆，1-10 月新能源汽车销量达到 8.23 万辆，同比增长 98.83%，近乎翻倍。

产品矩阵的场景适配能力成为增长关键：欧曼新能源牵引车凭借换电技术与低能耗优势，批量交付京东、顺丰等物流企业；奥铃智蓝新能源带来奥铃智蓝 EL 纯电轻卡与 EM 纯电小卡形成 " 城配双子星 "，搭载的爱易科三电系统精准匹配城配需求。政策响应效率进一步放大优势：在深圳、杭州等 30 个新增电动化试点城市，福田新能源轻卡凭借 " 政策补贴 + 企业让利 " 组合，成为 " 以旧换新 " 热门选择，三季度在试点城市的渗透率大幅提升。

硬核创新破解 " 效率与减排 " 双重命题

在商用车行业 " 降本增效 " 与 " 双碳目标 " 双重压力下，福田汽车坚持以 " 技术为王 " 构建核心壁垒，前三季度公司研发费用为 13.79 亿元，占营业收入的 3.03%，这笔投入精准投向新能源、动力系统、轻量化、智能化四大核心领域。

在新能源转型的同时，福田并未放松传统燃油车的研发，而是不断实现动力链技术迭代、核心部件自主化，让燃油车 " 降本增效 "，更具竞争力。福田与康明斯、采埃孚联合研发推出的超级动力链 5.0，堪称商用车动力技术的标杆之作，其动力选项丰富多样，从 240 到 680 马力应有尽有。

3 月份，福田上市欧曼银河 630 大马力燃气车，并发布福康天然气 5.0 发动机，实现了 LNG+CNG 双动力布局。福康 A15N 燃气发动机，历经 5 次迭代升级，拥有 580 马力、2600N · m 大扭矩，再加上 3400N · m 扭矩的采埃孚自动挡变速箱以及奔驰技术小速比后桥，不仅传动效率达到 99.7%，起步快、爬坡猛，气耗也比行业水平降低 5%。

在一体化标定匹配方面，基于福康与欧曼 3200 万公里 + 采埃孚百万级 AMT 软件数据库积累的共享互通，动力性能可提升 9.5%，瞬态响应性能优于同类产品 20%。而且，欧曼燃气超级动力链 5.0 完成了一体化标定实验，场景适应性更全面，匹配更优越。

轻量化技术的突破进一步放大燃油经济性优势。福田在欧曼银河系列车型中应用银河轻量化技术，通过车架结构优化与材料升级，让欧曼银河 3 实现整车降重 200kg 的同时，刚度提升 30%。

针对新能源车型，福田的全球首个纯电轻卡专属平台 " 启明星 " 更集成 23 项轻量化技术与 11 项模块集成技术，零部件数量减少 11%，整车重量降低 15%，配合低阻力底盘设计，直接推动能耗降低 20%，这种 " 轻量不减质 " 的技术特性，在快递快运、绿通运输等场景中尤为受青睐。

福田以自研车联平台为核心构建智能生态，其商用车车联网平台已接入超 270 万辆车辆，每日处理数据 85 亿条以上，能通过 API 接口与定制推送服务，为物流、矿产等多场景提供数字化解决方案，大幅提升产业链生产效率。

智能驾驶重卡是实现降本提效关键，欧曼重卡搭载的 L2+ 级 HWP 高速领航系统，通过多传感器融合方案实现主动巡航、自动变道等功能，百公里节油 2-3%，前碰撞预警等风险指标较人工驾驶降低 75%。

HWP 高速领航系统的 AEBS 自动紧急制动系统遵循欧盟标准研发，实现 2 米内平稳制动，同时，降低卡车驾驶员生理疲劳度度约 35%，心理疲劳度下降约 11%，极大降低因交通事故发生概率。

从产品出口到生态共建的范式升级

福田汽车的全球化战略已完成从 " 产品出海 " 到 " 生态扎根 " 的质变，2025 年 10 月海外销量 15177 辆，继续稳步增长，其核心驱动力源于属地化制造、新能源输出与本地化服务的深度协同。

2025 年也成为福田海外产能布局的 " 爆发年 "：4 月巴西工厂首辆 "ALL NEW AUMARK" 轻卡下线，标志着中国商用车在巴西的首条生产线正式运营，该工厂由福田与当地企业 AGRALE 共建，一期年产能 2000 台，可生产轻卡、中卡等多品类车型，投产即向拉美连锁超市交付 AUMARK 9T 冷链物流车。6 月与沙特投资部等四方签署备忘录，共建 KD 制造工厂并一次性交付 1000 辆定制校车，深度对接沙特 "2030 愿景 " 工业本土化需求；泰国制造枢纽则实现第 2000 辆重卡下线，年内将新增 12 款新能源及传统车型，辐射东盟市场。

截至三季度末，福田已在全球建成 32 座属地化工厂，覆盖东南亚、非洲、南美等核心区域，形成 " 本地研发—区域制造—周边辐射 " 的产能格局。属地化生产不仅让福田规避了关税成本，更大幅缩短产品交付周期。

福田的出海不是简单出口产品，而是提供定制化绿色解决方案。基于当地市场需求，福田新能源还构建起技术输出优势。巴西工厂实现纯电卡车本地化生产，将中国新能源技术标准与拉美市场需求深度融合；针对马达加斯加等高湿高热地区，研发智能温控系统与防腐蚀车身，解决热带环境车辆损耗难题。

福田的出海是以 " 产业链协同出海 " 模式构建本地化运营体系：截至三季度，福田新能源产品已覆盖全球 45 个国家和地区，其中拉美市场布局尤为深入，依托 400 余家服务网点，实现新能源车型 " 销售—维保—补能 " 全链条覆盖。

例如，在巴西联合宁德时代、康明斯等组建 " 超级动力联盟 "，整合核心部件供应、智慧补能与金融服务，同时招募千名本土员工，带动上下游 20 余家中小企业发展；在沙特 KD 工厂项目规划带动属地零部件配套产业，在非洲市场通过 " 直销 + 经销商 " 双模式深耕细分领域。这种 " 制造 + 技术 + 服务 " 的生态模式，推动福田全球化布局正从规模扩张转向质量提升，成为业绩增长的核心支柱。

福田汽车 Q3 业绩的爆发，源于重卡主业增长、新能源渗透率提升及海外市场突破的三重驱动，但本质是战略定力、技术积累与全球化布局的协同共振。随着 " 全面国际化、全面新能源化、全面智能化 " 战略的持续推进，福田这家商用车龙头正从 " 中国领先 " 向 " 世界一流 " 加速迈进，为行业提供高质量发展的中国范本。