证券之星消息，根据市场公开信息及 10 月 31 日披露的机构调研信息，美银证券近期对 3 家上市公司进行了调研。调研上市公司名单如下：

1）中际旭创 （美银证券参与公司电话会议）

调研纪要：2025Q3 公司营收 102.16 亿元，毛利率 43%，归母净利润 31.37 亿元，环比显著增长。800G 出货量持续增长，1.6T 已开始部署并增加订单，预计 2026-2027 年大规模上量。硅光比例和良率持续提升，产品结构优化推动毛利上升。在建工程增至近 10 亿，主要用于扩产，产能仍紧张，将持续投入。光芯片供应较紧，已提前锁定资源。Q3 税率升至 8% 因计提 " 支柱二 " 所得税。海外扩产面临挑战，但已提前布局。Scale-up 场景需求增长快，2027 年有望落地 LPO/XPO/NPO 方案。800G 产线回收期约 2-2.5 年，1.6T 预计相近。

2）天赐材料 （美银证券参与公司业绩说明会）

调研纪要：公司电解液报价与六氟磷酸锂挂钩，随行就市调整，部分长协订单会重新定价。三季度 LiFSI 添加比例达 2.2%，有望继续提升。硫化物电解质处于中试阶段，采用液相反应法，计划明年中建成百吨级中试线。摩洛哥项目计划 2025 年底至 2026 年一季度开工，美国项目计划 2025 年四季度土建，均拟于 2027 年底至 2028 年上半年建成。公司已于 2025 年 9 月 22 日递交 H 股上市申请，计划 2026 年获批后择机发行。现有六氟磷酸锂产能约 11 万吨，具备技改空间，扩产节奏视需求而定。行业集中度预计提升，供给增量主要来自头部企业。磷酸铁产线三季度开工率明显提升，四季度有望维持高位。除六氟外，部分添加剂存在涨价可能，溶剂端价格稳定。

3）华润微 （美银证券参与公司业绩说明会）

调研纪要：功率器件市场已进入企稳向好的新阶段。公司对部分 IGBT 产品提价，主要因原材料成本上涨及订单良好，市场接受度高。行业处于温和复苏，产能利用率高但未全面提价，价格修复依赖需求增长。储能订单持续增长，覆盖大小储，已在大储项目批量供应。储能与光伏营收占比达 25%，家电约 20%，汽车稳健，工业与通信设备占 18%。深圳 12 吋项目已与大客户合作，订单支撑爬坡。BCD 工艺产能满载，12 吋含 90nm 工艺用于升级，后续视情况扩产。公司凭借技术积累、全尺寸布局和服务能力形成差异化优势。6 吋、8 吋及重庆 12 吋满载，封装测试三季度达 90%。毛利率改善源于高产能利用率和高附加值产品结构优化。SiC 模块批量交付，8 吋出样验证；GaN 布局 6 吋 D-MODE 和 8 吋 E-mode。当前聚焦现有项目爬坡，未来适时扩产。布局 AI 服务器、汽车智能化、端侧 AI 及具身智能场景。

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