瑞财经 严明会 近日，中信证券指出，从选取的全球医美头部上市公司样本来看，2025 年二季度，拥有成熟品牌力、积极推动全球化渠道扩张和产品推新的企业增速更优。

地区上，美国中产需求或延续承压，韩国市场竞争加剧，中国 / 欧洲及全球新兴市场稳健增长、为医美企业贡献增长。

产品上，肉毒素头部企业增速更稳健，格局或向头部集中；填充产品品类分化，玻尿酸延续承压，再生材料 /PDRN 保持高增长；设备类中射频 / 超声类强品牌产品势能延续。

展望未来，积极全球化扩张、布局新材料 / 新品类的高增长企业势能强、并上修业绩指引，而聚焦成熟市场的区域型企业或受制竞争加剧、经营承压。

据此，中信证券看好拥有成熟品牌积淀的头部医美企业，依托区域和品类拓新实现更优增速，维持医美行业 " 强于大市 " 评级。

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