各位老铁，要问近期 A 股哪个板块的新股表现最亮眼，那就非北交所莫属了。下半年以来，上市首日涨幅前五的新股中，有 3 只是北交所新股，其中 9 月 8 日上市的三协电机上市首日涨幅 785.62%，是年内新股涨幅最高的一只新股。

而明日北交所又将迎来一只新股，那就是长江能科。公司是国内领先的能源化工装备制造商，2021 年起公司在电脱设备市场的占有率稳居国内第一，公司是中国石化、中国石油、中国海油的合格供应商。那么其明日上市会如何表现呢？

电脱设备市场占有率国内第一，" 三桶油 " 合格供应商

公开资料显示，长江能科深耕能源化工装备制造领域 20 余年，是国内领先的能源化工装备制造商，形成了以电脱设备技术引领，同时在其他能源化工设备技术领域全面发展的差异化竞争优势。

公司创始人为刘建春，其深耕能源装备领域近四十年：1972 年从电机厂工人起步，历任无线电厂车间主任、工业局科员、有机化工厂厂长等职。2003 年，47 岁的刘建春以 1000 万元启动资金创办长江能科前身 " 长江有限 "，凭借多年行业资源积累，首年即拿下中石化小额订单，营收突破 800 万元，奠定 " 技术攻坚 + 大客户绑定 " 的发展基调。

公司在电脱设备领域形成了竞争优势。2021 年起公司在电脱设备市场的占有率稳居国内第一，2024 年约为 48.52%。与此同时，公司持续丰富产品结构，逐步由期初的电脱设备延伸至换热设备、分离设备、存储设备以及 LNG 设备、氢能设备等能源化工装备，产品应用场景进一步拓展至海洋工程、清洁能源等领域。

公司拥有丰富的优质客户资源，是中国石化、中国石油、中国海油的合格供应商，并与裕龙石化、东方盛虹、荣盛石化、京博控股集团等知名公司建立了长期稳定的合作关系。

公司产品远销二十余个国家和地区，并持续丰富海外客户资源，陆续获得了阿联酋阿布扎比国家石油公司、科威特原油公司、卡塔尔能源公司、巴西国家石油公司、墨西哥国家石油公司、意大利油服集团塞班公司和英国派特法石油工程公司等合格供应商资格。

行业方面，公司属于能源化工装备行业。随着我国经济的稳定发展和能源需求的不断增长，油气等能源装备行业在国内市场的需求持续上升。弗若斯特沙利文数据显示，我国石油炼制及石化设备的市场规模由 2018 年的 4849 亿元人民币增长至 2023 年的 7151 亿元人民币，年复合增长率约为 8.08%。随着中国石油炼制能力加强及石化行业的快速发展，预计未来行业规模将以 6.49% 的增速实现增长，2028 年我国石油炼制及石化设备的市场规模将达到 9792 亿元。

业绩方面，公司 2022~2024 年分别实现营业收入 2.19 亿元、3.48 亿元、3.14 亿元，同比增速依次为 14.61%、58.83%、-9.77%；实现归母净利润 0.41 亿元、0.41 亿元、0.49 亿元，同比增速依次为 83.76%、0.42%、20.34%。根据最新财务情况，公司 2025 年上半年实现营业收入 1.26 亿元，较上年同期减少 6.23%；实现归母净利润 0.18 亿元，较上年同期增长 4.02%。

公司本次 IPO 初始发行 3000 万股，若全额行使超额配售权，则总发行量可达 3450 万股，预计募资总额为 1.84 亿元。公司本轮 IPO 募投资金拟投入 2 个项目。其中年产 1500 吨重型特种材料设备及 4500 吨海陆油气工程装备项目投资总额 1.01 亿元，研发中心建设项目投资总额 0.73 亿元。

估值优势明显，发行价、募资金额较低

可见，基本面上有不少亮点。那么，其在上市首日会有怎样的表现呢？

首先，如果参考近一个月新股上市首日的表现，在上市首日可能会有不俗的表现。每经资本眼专栏记者统计发现，近一个月来，A 股上市的新股首日平均涨幅为 218.4%，涨幅中位数为 190.8%。而长江能科所在的北交所，近 10 只上市的新股，在上市首日平均涨跌幅为 340.5%，涨跌幅中位数为 308%。如果在上市首日能够达到近期上市新股的平均涨幅或涨幅中位数，那么其上市首日的涨幅重要参考区间是 190.8%~340.5%。

其次，从估值的角度来看，长江能科估值优势较为明显。新股雷达数据显示，长江能科的动态市盈率为 14.76 倍；长江能科的可比公司为广厦环能、锡装股份、科新机电、无锡鼎邦、蓝科高新。剔除市盈率为负和指标异常的公司后，可比公司平均动态市盈率为 35.5 倍。长江能科要在上市首日达到可比公司平均水平，需要上涨 140.5%。

再次，从发行价来看，长江能科的发行价为 5.33 元 / 股，这个价格在北交所中处于较低水平。今年以来，发行价处于 3 元至 7 元的 3 只北交所新股，在上市首日平均涨幅为 355%。另外，公司的募资金额为 1.84 亿元，这在今年上市的北交所新股中处于相对偏低的水平，今年以来，募资金额在 1.6 亿 ~2.2 亿元的北交所新股，在上市首日平均上涨了 415%。

综合来看，长江能科基本面有一定亮点，估值优势明显，发行价较低，募资金额较低，但其业绩增速表现一般。其在上市首日达到可比公司估值的平均水平（对应的涨幅为 140.5%）或不难，乐观一点则可以期待其达到近期北交所新股的上市首日平均涨幅 340.5%。

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