瑞财经 严明会 近日，中信证券研报表示，2025 年 9-10 月，海外 AI 产品密集发布，商业化进展加速，重点事件包括 OpenAI 推出 Sora 2 并开启电商生态建设、Anthropic 发布 Claude Sonnet 4.5、谷歌多模态应用创新、Meta Ray-Ban Display AI 眼镜、AppLovin 自助广告投放系统等，从模型能力、变现形式、应用场景方面实现创新，进一步催化 AI 市场情绪。

随着 AI 应用逐步成熟并开始探索更多商业化形式，有望逐步弥合市场对于 AI 商业化效率和增量价值创造的分歧，进而对 AI 的长期价值有更加清晰的定价。

建议关注 Q4 AI 相关产品进展，继续看好广告、电商、社交等场景落地，后续重点关注潜在催化包括：OpenAI 年度开发者大会（10 月 6 日）、Meta Display AI 眼镜表现（9 月 30 日开售）、谷歌 Gemini 3（预计 Q4）、亚马逊 re:Invent（12 月 1 日）等。

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