瑞财经 严明会  年内恒生医疗保健指数 ( HSHCI ) 已累涨近九成，大幅跑赢恒指。摩根大通大中华区医疗健康行业研究主管黄旸表示，创新药企强势上涨后，虽然目前已超出合理估值，但尚未达 " 满估值 "，且远远未到泡沫水平。

中国创新药对外授权连续 3 年创新高，尽管明年继续破顶有难度，然而中长期跨国药企收购中国创新药资产将成为新常态。

短期内，因欠缺显著催化剂，黄旸料创新药企估值有所波动，但中长期而言，倘对外授权交易稳定，兼且授权药物在海外研发、销售表现符合预期，相信估值还有很多上行的可能性。

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