全天候科技 10-09
今年涨最多的美股板块?不是AI、也不是比特币概念股,是金矿!
index_new5.html
../../../zaker_core/zaker_tpl_static/wap/tpl_caijing1.html

 

在一众科技巨头与加密货币的光环之下,今年美股市场的最大赢家悄然来自一个 " 备受冷落 " 的传统行业——金矿开采。

随着金价自 1 月以来飙升 52%,并在本周突破每盎司 4000 美元大关,金矿公司的股价迎来了更猛烈的涨势。标普全球金矿指数(S&P Global Gold Mining index)今年已飙升 129%,成为标普行业指数中表现最佳的板块。美国政府停摆的风险、各国央行的持续买入以及对主权债务膨胀的担忧,共同点燃了这轮贵金属牛市。

对于 Agnico Eagle、Barrick Mining 和 Newmont 等行业巨头而言,金价的上涨意味着即将到来的丰厚利润。由于矿企的日常生产成本在很大程度上是固定的,金价上涨所带来的额外收入几乎可以转化为纯利润。投资公司 VanEck 的投资组合经理 Imaru Casanova 直言:

" 对金矿股来说,这是非常棒的一年。他们手握的现金多到不知如何处理。"

黄金股表现碾压科技巨头

金矿股之所以能跑赢黄金本身,核心在于其运营模式的利润杠杆效应。更高的金价可以直接增厚利润率,从而对股价产生放大作用。

数据显示,今年以来,Newmont 股价上涨了 137%,Barrick 上涨 118%,Agnico Eagle 则上涨 116%。就连于 9 月 30 日上市的紫金黄金国际,其股价也已翻倍,成为今年第二大首次公开募股。相比之下,AI 领域的明星公司英伟达上涨了 40%,甲骨文上涨 72%,谷歌母公司 Alphabet 上涨 30%,微软则上涨 25%。

同期,比特币的价格涨幅也仅为 31%。这使得曾一度被部分投资者视为 " 价值毁灭者 " 的金矿行业,重新回到了聚光灯下。

历史的警钟:投资者担忧行业重蹈覆辙

尽管市场一片繁荣,但资深投资者仍对该行业过去的 " 不良记录 " 记忆犹新。上一轮黄金牛市(2011 年见顶)期间,飙升的金价带来了巨额利润,但也助长了大规模的企业并购、高管薪酬的急剧膨胀和生产成本的上升。

随之而来的是残酷的清算。从 2011 年的高点开始,金矿股在接下来的四年里暴跌了 79%。VanEck 的 Imaru Casanova 指出:

" 当时大量价值被摧毁。在投资者的脑海里,这段记忆仍然很清晰。这些公司在上一周期犯下的错误,以及一些怀疑主义,会让人们不禁要问,这些错误会再次发生吗?"

资产管理公司 Ninety One 的黄金开采基金投资组合经理 George Cheveley 也表示,这个长期 " 不受待见 " 的行业本质上是周期性的,往往 " 在短时间内赚大钱 ",也正因如此," 它确实会变得过度 "。

资本配置成关键挑战

面对预期中的资金流入,黄金矿业公司的管理层正面临如何最佳配置资本的难题。BMO 资本市场预测,该板块明年的自由现金流将达到 600 亿美元。

董事会层面的变化也反映了改善回报的压力。Newmont 和 Barrick 上周都宣布了新的首席执行官任命。BMO 资本市场分析师 Matthew Murphy 表示,Barrick 意外更换 CEO Mark Bristow 可能 " 与股价相对同行表现不佳有关 "。

贝莱德主题与板块投资主管 Evy Hambro 建议公司优先考虑分红而非股票回购。他认为:

" 考虑到黄金矿业公司终于享受到强劲的利润率,向长期受苦的股东返还资本应该是关键优先事项。"

然而,并购交易的诱惑可能难以抗拒。由于新金矿的稀缺性,生产商可能会寻求通过并购来补充因开采而持续减少的储量。分析师认为,类似 Anglo American 和 Teck Resources 最近全股票合并交易的模式可能成为未来并购的范本。

另一个股东担忧是高管薪酬问题。黄金矿业公司 CEO 的薪酬已经高于其他矿业公司高管,投资者担心他们可能会像过去一样试图攫取更多现金。

Paulson & Co 合伙人、金矿商 Perpetua Resources 董事长 Marcelo Kim 承认这次情况有所改善,但仍警告避免过度行为:

" 我希望没有人仅仅因为金价上涨就获得疯狂的薪酬包,因为他们与此毫无关系。"

宙世代

宙世代

ZAKER旗下Web3.0元宇宙平台

一起剪

一起剪

ZAKER旗下免费视频剪辑工具

相关标签

ai 比特币 黄金 科技巨头 牛市
相关文章
评论
没有更多评论了
取消

登录后才可以发布评论哦

打开小程序可以发布评论哦

12 我来说两句…
打开 ZAKER 参与讨论