2025 年，在权益市场回暖的带动下，" 固收 +" 基金产品收益弹性凸显。据 Wind 数据，截至 2025 年 9 月 30 日，用以衡量不同类别 " 固收 +" 基金表现的核心指数年内均实现显著上涨，具体来看，WIND 混合债券型一级指数、万得混合债券型二级指数、万得偏债混合型基金指数、万得可转债基金指数涨幅分别达到 2.38%、5.83%、7.27%、和 23.44%。

亮眼的行业数据背后，头部管理人的表现更为出众。 以鹏华固收团队为例，其通过主动管理能力，在控制回撤的同时显著提升了 " 固收 +" 基金收益弹性。据银河证券数据，截至 2025 年 9 月 30 日，鹏华固收旗下共有 13 只 " 固收 +" 产品年内净值增长率超 5%（份额合并统计）、5 只 " 固收 +" 年内净值增长率超 10%。尤其是鹏华可转债 A（000297）、鹏华双债加利 A（000143）、鹏华精新添利 A（019602）等产品，净值增长率分别超 33%、17%、10%，在此轮行情中为投资者捕捉了可观回报。

" 固收 +" 整体规模回升，鹏华梯度布局精准发力

在业绩回暖的带动下，" 固收 +" 基金持续受到资金青睐。中金公司数据显示，2025 年二季度，" 固收 +" 基金规模延续上升态势，环比回升 6.1%。全市场共有 2,178 只 " 固收 +" 基金，存量规模合计 2.16 万亿元，已回升至 2023 年末水平以上。

分析人士指出，" 固收 +" 基金规模增长得益于多重因素共同推动：其一，在低利率背景下，投资者寻求能够提供收益增强的替代方案，" 固收 +" 基金通过配置少量权益资产力争增厚回报；其二，基金公司不断优化资产配置策略，提升风险控制能力，产品线日趋多样化，以满足投资者多元配置需求；其三，经过多年发展，投资者对 " 固收 +" 基金的认知更为理性，需求匹配度持续深化。

​中金公司统计 " 固收 +" 产品管理规模前二十基金公司发现，截至 2025 年 6 月 30 日，各家公司在管 " 固收 +" 规模均超 300 亿元，其中鹏华基金旗下 " 固收 +" 产品规模达到 616 亿元，位列同业第十。

作为业内固收大厂，鹏华固收团队以 " 策略标签化、风格细分化 " 为核心，打造了覆盖超低波、低波、中波、高波等不同风险收益特征的多风格、多策略产品线，形成 " 科技 + 周期 + 转债风格 "、" 均衡风格 "、科技 + 制造成长 "、" 转债增强 "、" 绝对收益 "、" 可转债主题 " 等多元风格。

多元策略动能释放，鹏华 13 只 " 固收 +" 前三季业绩超 5%

从今年前三季业绩看，据银河证券数据，鹏华固收旗下 13 只 " 固收 +" 基金净值增长率超 5%，积极把握市场机会，展现出良好的收益弹性。

低波与中低波 " 固收 +" 产品是稳健型投资者的首选，主要追求资产稳健增值。王石千管理的一级债基鹏华丰利 A ( 160622 ) 定位为低波 " 固收 +"，以 " 转债增强 " 风格为主；根据基金定期报告，其转债仓位 10-35%，力争将最大回撤控制在 2% 以内。祝松管理的一级债基鹏华产业债 A（206018）定位为中低波 " 固收 +"，根据基金定期报告，产品以债券打底，搭配 0-20% 转债仓位以增强收益机会。方昶管理的二级债基鹏华稳健添利 A（018080）定位为低波 " 固收 +"，根据基金定期报告，产品以高信用评级债券作为打底，权益仓位约 0-10%。据银河证券数据，截至 2025 年 9 月 30 日，鹏华丰利 A、鹏华产业债 A、鹏华稳健添利 A 年内净值增长率分别为 5.08%、4.53%、2.84%。

中波 " 固收 +" 产品适当增加权益仓位以平衡风险与收益。今年以来，人工智能、机器人等科技行情演绎，这使得重点配置该领域的科技风格 " 固收 +" 产品，能够有效分享科技红利，从而展现出增厚收益的弹性。

王石千管理的二级债基鹏华双债加利 A（000143）在 10-20% 的权益仓位上以 " 科技 + 周期 " 为主，并且结合 10%-50% 的转债仓位增厚收益；陈大烨管理的偏债混合基金鹏华安颐 A（012111）和二级债基鹏华精新添利 A（019602）权益部分均聚焦 " 科技 + 制造成长 " 方向，仓位在 20% 以内。据银河证券数据，截至 2025 年 9 月 30 日，鹏华双债加利 A、鹏华安颐 A、鹏华精新添利 A 年内净值增长率分别为 17.34%、10.28%、10.48%。

高波 " 固收 +" 产品通常配置了较高的权益资产比例，主要面向风险承受能力较强的投资者。王石千管理的鹏华可转债 A（000297）主要是 " 可转债主题 " 风格，充分利用可转债的债底保护和权益弹性，据基金定期报告所示，转债比例约 80-85%，股票比例约 15-20%。据银河证券数据，截至 2025 年 9 月 30 日，鹏华可转债 A 年内净值增长率为 33.03%。

总体而言，2025 年前三季度，" 固收 +" 基金在波动中把握机遇，其资产配置价值和收益弹性得到了市场的充分验证。未来，在低利率与市场有效性持续提升的背景下，风格清晰、工具属性明确的 " 固收 +" 基金，有望持续获得投资者青睐。鹏华固收团队将继续以清晰的产品谱系和专业的投资能力为依托，力求为投资者实现资产的长期稳健增值。