证券之星消息，2025 年 9 月 9 日武商集团（000501）发布公告称公司于 2025 年 9 月 9 日接受机构调研，安信基金、国泰海通、国投瑞银基金管理有限公司、杭州附加值投资管理有限公司、和谕基金、华安基金、华福证券、华泰保兴、华夏基金、嘉实基金、路博迈基金管理 ( 中国 ) 有限公司、北京神农投资管理股份有限公司、诺安基金、磐厚动量 ( 上海 ) 资本管理有限公司、鹏华基金、融通基金、上海健顺投资管理有限公司、上海名禹资产管理有限公司、上海途灵资产管理有限公司、上海域秀资产管理有限公司、申万菱信基金管理有限公司、深圳亘泰投资管理有限公司、毕盛 ( 上海 ) 投资管理有限公司、深圳市凯丰投资管理有限公司、太平资产管理有限公司、泰信基金、天弘基金管理有限公司、同泰基金管理有限公司、万家基金、西部利得基金管理有限公司、信达证券、玄卜投资 ( 上海 ) 有限公司、招商基金管理有限公司、财通资管、浙商证券、浙商资管、中加基金、中金公司、中泰证券、中信建投、中信建投基金、中信证券、中信证券股份有限公司、中信资管、长江证券、东北零售、方正证券、富国基金、国联基金参与。

具体内容如下：

问：请简要分享一下公司上半年的经营概况。

答：2025 年上半年，武商集团经营业绩持续向好，盈利质量显著提升。实现营业收入 31.81 亿元，归属于上市公司股东的净利润 1.65 亿元，同比增长 7.53%；扣非净利润 1.45 亿元，同比大幅增长 21.45%，核心业务盈利能力再上新台阶。在业绩稳健增长与行业排名领先的双重支撑下，董事会始终坚持与股东共享发展成果，持续提升分红频次和比例，2025 年中期拟派发现金红利总额约 0.75 亿元，占本期净利润的 45.38%。

2025 年上半年，公司重点工作一是布局新兴产业，打造消费新引擎；二是做强主责主业，厚植市场新优势；三是创新运营场景，激活消费新动能。

二、WS 江豚会员店开业前期人气火爆，目前的情况如何？最主要的消费者反馈有哪些？会员店供应链和选品能力如何体现？以及后续的开店计划。

WS 江豚会员店自 2025 年 7 月 29 日开业以来，整体运营符合预期，客流表现不俗。开业当日，公司官宣第二家门店将于年内在武汉市江夏区开业。

WS 江豚会员店作为武商集团创新转型的重要举措，我们高度重视消费者的每一项反馈，并通过持续优化运营细节、深化供应链建设、提升会员服务体验等不断积极改进。未来，我们将继续坚持 " 全球精选 + 本土特色 " 的选品策略，以优质优价的商品和精准高效的服务馈会员，并稳步推进门店网络布局，为公司的可持续发展注入新动能。

三、公司近年陆续发行的债券预计对财务成本有多大优化空间？

公司今年成功发行了二期超短期融资券及一期中期票据共计 13.6 亿元，财务费用同比下降。后期将持续关注市场行情，不断优化债务结构。

四、公司轻资产输出模式的项目进展以及未来规划，公司对业绩增量的预期是怎样的？

依托公司深耕商业零售的运营管理经验和人才优势，武商商管公司积极拓展轻资产运营。

一方面，加快两个已签约项目的筹开进程，落实工程、招商等工作，抢抓开业节点，充分发挥武商的品牌价值与经营优势。黄梅项目力争年内开业，武穴项目预计 2026 年开业。

另一方面，积极探寻符合集团发展方向的商业项目，稳步推动新网点的开发建设，拓展武商商业版图。截止目前，已储备一批潜在项目，下半年将加速拓展，公司已与多个储备网点项目深入对接，研判项目合作的可行性和落地性。

五、武商梦时代、南昌武商 MLL 等重点项目目前出租率是什么样的？这两个项目目前经营情况如何？折摊计提是什么节奏？

武商梦时代及南昌武商 MLL 目前出租率都在 95% 以上。2025 年上半年，武商梦时代引入各类渠道 150 余家，其中首发首展资源 30 余场次，带动全馆业绩始终保持双位数稳健的增长势头，市场话语权持续巩固。南昌武商 MLL 二周年庆典当日，" 奢品矩阵 " 强势出击，各经营品类协同发力，刷新开业以来业绩峰值，同比增长率呈两位数增长，多个品牌销售创下新高，品牌势能与商业能级实现双重跃升。

武商梦时代、南昌武商 MLL 项目自转固起按年限平均法在使用寿命内计提折旧摊销。

六、公司如何展望下半年的武汉零售市场的景气度，是否会在旺季、叠加促内需政策下能有更好的销售表现？

我们对下半年武汉零售市场的景气度持乐观积极的展望。从宏观环境来看，国家促内需政策持续发力，下半年节日密集，中秋、国庆、元旦等传统旺季接踵而至，居民消费意愿在节日氛围带动下通常会显著提升。

从市场动态来看，武汉零售业态持续暖。上半年，武汉社会消费品零售总额增长 7.3%，增速高于全国 2.3 个百分点，核心商圈零售市场在户外运动、国补政策等新消费热潮带动下持续升温，零售业态占到上半年新开业店铺数量接近 40%，这显示市场需求强劲。

基于这些有利因素，公司将积极响应政策，结合节日特点，推出丰富的促销活动与优质服务，精准对接消费者需求，进一步抢占市场份额，努力提升经营质效。

武商集团（000501）主营业务：主要从事购物中心及超市业态的商品销售业务。

武商集团 2025 年中报显示，公司主营收入 31.81 亿元，同比下降 12.66%；归母净利润 1.65 亿元，同比上升 7.53%；扣非净利润 1.45 亿元，同比上升 21.45%；其中 2025 年第二季度，公司单季度主营收入 13.94 亿元，同比下降 17.35%；单季度归母净利润 2268.84 万元，同比上升 50.54%；单季度扣非净利润 1276.86 万元，同比上升 23.69%；负债率 64.16%，投资收益 844.48 万元，财务费用 1.0 亿元，毛利率 49.63%。

该股最近 90 天内共有 1 家机构给出评级，中性评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 10.0。

以下是详细的盈利预测信息：

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