证券之星消息，2025 年 8 月 25 日敷尔佳（301371）发布公告称中信证券杜一帆 何锦鹏、北京禧悦私募基金管理有限公司张福龙、珠海德若私募基金管理有限公司罗采奕、国都证券股份有限公司韩保倩、上海合晟资产管理股份有限公司苏李丹、中天汇富基金管理有限公司古道和、上海天猊投资曹国军、广深联合控股有限公司程少普、东吴基金管理有限公司胡启聪、华夏财富创新投资管理有限公司张婷、上海杭贵投资管理有限公司饶欣莹、北京星允投资管理有限公司崔辰、广发基金管理有限公司刘娜、北京成泉资本王海斌、上海益理资产管理有限公司陈晨、太平资产管理有限公司蔡辰昱、交银施罗德金管理有限公司唐倩、北京大道兴业投资管理有限公司黄华艳、北京永域资产管理有限公司李凯、工银理财李晴、申万宏源王盼、兴业证券陆焱 林兮妍、中略投资姚迪、中泰证券郑澄怀 张前、国泰海通李艺冰、方正证券谷寒婷、上海顶天投资有限公司曹程林、鸿运私募基金管理 ( 海南 ) 有限公司朱伟华、工银瑞信基金管理有限公司冯紫茹、大博通商医疗投资管理有限公司谢丙东、华泰证券张红江 孙丹阳、于翼资产张智聪于 2025 年 8 月 25 日调研我司。

具体内容如下：

问：销售渠道优化与产品价格梳理工作进展如何，取得了哪些成果？

答：2025 年上半年度，公司销售渠道优化与产品价格梳理工作取得阶段性进展，销售渠道逐渐归健康，产品价格梳理工作已阶段性完成，2025 年第二季度营业收入环比第一季度增长 86.68%，业绩出现暖，进展符合公司预期。

销售渠道优化与产品价格梳理是持续、动态开展的，销售渠道优化主要是针对线下经销渠道，未来随着线下经销商合规运营，我们期待线下销售渠道能有更好的表现。

Q2 公司今年 6 · 18 大促表现如何？

从销售数据看，今年 6 · 18 期间抖音和天猫都呈增长态势，增长情况比较乐观，线上整体销售情况都符合预期。

Q3 今年京东平台的销售情况如何？

今年上半年度，京东平台的增速比较亮眼的，主要是上半年度，公司加深了与京东之间的合作，丰富了京东平台的产品种类，增加了一些新的合作方式，例如满赠活动，新品首发等，双方紧密合作，共同努力，实现了京东平台的快速增长。

Q4 线上投流体感和投流效率今年趋势如何？

线上投流方面，整体趋势平稳，没有明显变化。

Q5 今年上半年抖音达播占比趋势如何？

上半年度抖音达播占比有所收紧，主要是公司开展销售渠道优化与产品价格梳理，收缩了部分高费比渠道，目前达播主要集中在大促期间，日常也有，但是不多。

Q6 公司上半年度线下费用率变化趋势如何？

公司线下主要是经销模式，经销收入占比超过 99%，线下基本没有什么销售费用，主要是销售人员工资和一些线下活动的物料费用。

Q7 公司非贴片类产品占比情况如何？

相较于去年同期，公司非贴片类产品收入占比在稳步提升；随着公司上海研发中心成立，在化妆品领域持续发力，助力快速完善与丰富产品线，上新节奏加快，公司非贴片类产品种类愈加丰富。

Q8 公司研发团队人数快速增加，未来团队规模是否会继续扩张？

目前公司研发团队还处于成长阶段，从专业程度与团队规模上看，还会进一步完善。

Q9 公司在研项目重组三型人源化胶原蛋白冻干纤维进展情况如何？

目前该项目 3 轮注射已全部完成，项目处于数据清理与总结报告筹备阶段，进展顺利，符合公司预期。

Q10 公司今年会考虑中期分红吗？

具体分红安排，还请各位持续关注公司临时公告。

敷尔佳（301371）主营业务：化妆品及医疗器械的生产和销售。

敷尔佳 2025 年中报显示，公司主营收入 8.63 亿元，同比下降 8.15%；归母净利润 2.3 亿元，同比下降 32.54%；扣非净利润 1.66 亿元，同比下降 48.66%；其中 2025 年第二季度，公司单季度主营收入 5.62 亿元，同比上升 5.9%；单季度归母净利润 1.38 亿元，同比下降 26.72%；单季度扣非净利润 1.14 亿元，同比下降 37.65%；负债率 3.64%，投资收益 1640.26 万元，财务费用 -1919.63 万元，毛利率 81.47%。

该股最近 90 天内共有 4 家机构给出评级，买入评级 2 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 33.1。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流出 440.74 万，融资余额减少；融券净流出 10.86 万，融券余额减少。

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